嚴重財務造假，或強制退市！對中介同步核查！

12月26日晚間，證監會對上市公司長江醫藥控股股份有限公司（下稱*ST長藥）涉嫌定期報告等財務數據存在虛假記載作出行政處罰事先告知。證監會還將對中介機構執業情況同步開展核查。

此前，公司已于11月7日被證監會立案調查。從立案調查到出具告知書僅用一個月，體現出監管效率進一步提升。據統計，今年觸及重大違法強制退市公司數量已創歷年新高。

由于*ST長藥涉嫌觸及重大違法強制退市情形，深交所將依法啟動退市程序。公司股票于12月29日（星期一）起被疊加實施退市風險警示。

12月26日，*ST長藥收跌3.92%，每股報1.47元，總市值5.1億元。

張力制圖

連續三年財務造假

經查，*ST長藥2021年、2022年、2023年連續三年虛增收入和利潤，違反證券法律法規。證監會擬對公司罰款1000萬元，對14名責任人合計罰款3100萬元，對公司原總經理羅明采取終身證券市場禁入措施，對當事人楊正輝采取10年證券市場禁入措施。

*ST長藥前身為康躍科技，成立于2001年。2014年8月，公司在深交所創業板上市，彼時主營業務為內燃機零部件的研發、生產和銷售。

2020年11月，*ST長藥通過支付現金方式收購湖北長江星醫藥股份有限公司（下稱“長江星”）52.75%的股權，同年12月將其納入財務報表合并范圍，由此開始進入醫藥行業。

長江星原實際控制人羅明等對長江星2020年至2022年凈利潤等指標進行了業績承諾。上述收購完成后，羅明繼續擔任長江星董事長、總經理，全面負責長江星的經營管理工作。

2021年至2023年，長江星子公司湖北長江源制藥有限公司、湖北新峰制藥有限公司制作虛假的入庫單、出庫單等，在沒有發生真實銷售業務的情況下確認收入，導致*ST長藥2021年至2023年年度報告分別虛增營業收入21532.38萬元、28373.66萬元、23363.46萬元，占當期對外披露營業收入的9.12%、17.57%、19.51%；虛增利潤總額5640.14萬元、6337.52萬元、4370.50萬元，占當期對外披露利潤總額絕對值的35.62%、88.23%、6.42%。

同時，由于2022年對長江偉創中藥城交易中心工程項目未合理確認損失，導致*ST長藥2022年年度報告虛增利潤總額455.24萬元，占當期對外披露利潤總額的6.34%。

根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》規定，2025年12月29日（星期一）起，*ST長藥股票交易被疊加實施退市風險警示。

多重風險纏身

除了涉嫌觸及重大違法強制退市風險外，公司還存在多項其他類型強制退市的風險。

首先，公司同時存在財務類強制退市風險。

公司于2025年4月21日披露的年度報告數據顯示，公司2024年度期末歸屬于上市公司股東的凈資產為-4.33億元。公司2025年10月27日披露的《2025年第三季度報告》顯示，公司2025年第三季度期末歸屬于上市公司股東的凈資產為-6.43億元。

若經審計的2025年度期末凈資產為負值，公司股票將被實施財務類強制退市。

其次，*ST長藥還存在不符合重整條件或重整失敗而被終止上市的風險。

截至2024年12月31日，*ST長藥合并財務報表歸屬于母公司的凈資產-432,840,659.21元，未分配利潤-1,589,707,417.48元，2024年度合并報表歸屬于母公司股東的凈利潤-627,961,728.50元，公司經營凈現金流量連續3年負數，累計虧損數額巨大；公司近三年營業收入由2022年的16.15億元，2023年的11.98億元下降到2024年的1.12億元，下滑嚴重；大量債務逾期，部分債權人已提起訴訟，導致大量銀行賬戶被凍結、資產被查封。

2025年1月20日，湖北省十堰市中級人民法院決定對長藥控股啟動預重整。

但是，對照最高人民法院和中國證監會于2024年12月31日發布的《關于切實審理好上市公司破產重整案件工作座談會紀要》予以自查，因公司已被立案調查，且存在重大違法強制退市的風險，屬于重整紀要第9條“不具備作為上市公司的重整價值”的情形，公司存在不符合重整條件的風險。

如果公司因重整失敗而被宣告破產，則根據《深圳證券交易所創業板股票上市規則》相關規定，公司股票也將面臨被終止上市的風險。

除以上風險外，過往報告中還提示了公司涉訴訟、仲裁案件風險；存在大額有息負債逾期風險；公司及下屬子公司被凍結賬戶風險；控股子公司存在大額欠稅風險等多種風險。

“違法退”數量創新高

公開資料顯示，*ST長藥2021年至2023年的審計機構都是中審亞太會計師事務所（特殊普通合伙）。

證監會公告顯示，證監會將對中介機構執業情況同步開展核查，一旦發現違法違規情形，將依法予以懲處。對于可能涉及的犯罪線索，證監會將堅持應移盡移的工作原則，嚴格按照《刑法》《最高人民檢察院?公安部關于公安機關管轄的刑事案件立案追訴標準的規定（二）》的規定移送公安機關。

自去年退市制度改革以來，重大違法強制退市、財務類退市、交易類退市、規范類退市等強制退市指標進一步優化完善，資本市場多元退出渠道進一步暢通。得益于“連續三年造假即退市”硬要求大幅降低認定門檻，重大違法強制退市的上市公司數量創下歷年新高。

截至12月26日，包括*ST長藥在內，今年以來滬深兩市已有15家觸及重大違法退市。這其中，普利制藥、卓朗科技、錦州港等已完成退市。有多家公司同時觸及兩類退市指標，如 “重大違法強制退市 + 交易類退市 ”“ 財務類退市 + 交易類退市 ”“ 重大違法強制退市 + 財務類退市 ”等。

去年9月24日，證監會主席吳清在國新辦新聞發布會上表示，證監會將重點抓好“三個突出”進一步全面深化資本市場改革，其中之一就是突出保護中小投資者合法權益，堅決打擊財務造假、操縱市場等違法違規行為，同時在代表人訴訟、先行賠付等方面爭取落地更多示范性案例。

今年，“退市不免責”持續強化。至2025年8月，證監會已查處67家退市公司違法違規行為，并移送33家退市公司涉嫌信息披露犯罪線索。

記者 褚念穎

文字編輯 傅光云

版面編輯 褚念穎

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