耗資16億上演H吃A，優必選補齊制造拼圖

文 / 道哥

來源 / 節點AI觀

在工業化訂單紛至沓來的同時，有著人形機器人第一股之稱的優必選，迎來一則重磅新消息。

12月24日，優必選發布公告，擬以“協議轉讓+要約收購”的組合方式，收購深交所上市公司鋒龍股份43%的總股份。本次交易中，股份轉讓價格，要約收購價格均為17.72元/股。相比12月17日鋒龍股份停牌前19.68元/股，折讓10%。以此計算，合計總對價達16.65億元。

交易完成后，鋒龍股份控股股東將由誠鋒投資變更為優必選，實際控制人將變更為優必選創始人及CEO周劍。

在《節點AI觀》看來，人形機器人目前仍處于規模化落地的早期階段，優必選這次大手筆收購鋒龍股份，有利于完善自身產業鏈、提升制造與供應能力，提升競爭壁壘。更標志著，該企業正從技術驅動向產業綜合型發展的戰略升級。

01 補齊制造拼圖，優必選擴大朋友圈

優必選收購鋒龍股份部分股權，從戰略維度審視，是從技術開發向產能落地的重要一步。

首先看最直接的協同效應，鋒龍股份成熟的制造和供應鏈能力，可以幫助優必選提高制造效率與成本控制能力。

眾所周知，機器人交付十分考驗企業成熟的生產制造體系，現在拿下不少商業大單的優必選，或許亟需突破的就是交付了。

在這個外界公認的“人形機器人交付的元年“，優必選工業人形機器人Walker S2已連續拿下多筆大額訂單，訂單金額突破13億元，成為商業化落地最熱門的人形機器人企業之一。

比如，12月14日，美國德州儀器與優必選正式達成戰略合作，德州儀器已采購優必選的工業人形機器人Walker S2，并正在其生產線上進行部署和調試。11月，優必選工業人形機器人Walker S2開啟量產交付，首批數百臺Walker S2投入汽車制造、智能制造、智慧物流、具身智能數據中心等產業一線應用。

訂單量的激增，勢必給優必選的供應鏈帶來巨大挑戰。

據了解，在產能方面，Walker S2當前月產能已超過300臺，預期2025年全年交付量超過500臺，此外，優必選還確立了新目標，2026年工業人形機器人產能將提升至10000臺。

雖然優必選已通過與多家核心供應商的合作，再疊加自建超級工廠，構建了強大的供應鏈體系。據南方財富預計，2030年中國人形機器人市場規模將達到8700億元。隨著市場需求的增加，優必選在未來的機器人產業中想要繼續發揮重要作用，就勢必要在產能上作出突破。

成立于2003年的鋒龍股份，恰逢其時地成為了優必選的“援手“。

根據官方信息，鋒龍股份旗下擁有浙江昊龍電氣有限公司、杜商精機有限公司、浙江鋒龍科技有限公司、杭州鋒龍科技有限公司和鋒龍電機香港有限公司五個子公司。主要從事園林機械、發動機、液壓控制系統和汽車零部件等制造業務，其在成熟制造體系、供應鏈管理和規模生產能力上具備一定基礎。

優必選可以借助鋒龍股份強大的供應鏈能力，補足機器人量產環節的制造能力。而結合鋒龍的生產基礎，優必選有望在組件采購、工藝優化、規模生產等方面提高成本效益，形成規模效應，增強產品成本競爭力。

除了降本增效，優必選也能借助鋒龍股份自身的資源，提升核心技術競爭力與產業協同性能。

技術進步非一蹴而就，從實驗室樣機走進工廠產線，再到實現精細化的大規模量產，是兩套截然不同的工業邏輯。制造商需要的不只是前沿的技術，而是能針對工業場景痛點，提出解決方案的機器人。在《節點AI觀》觀察來看，這并非機器人企業本身能閉門造車解決的問題，作為技術創新方，攜手制造業巨頭，深入產線一線，才能打磨出針對性的解決方案。

事實上，行業內趨勢已經明顯。

近期，機器人企業銀河通用與制造業巨頭百達精工就核心硬件創新與供應鏈優化達成合作共識。銀河通用將引入百達精工在核心零部件領域的技術成果，構建自主可控、高效協同的產業生態體系。

因此，優必選收購鋒龍股份的戰略意圖清晰可見，優必選能將人形機器人核心技術、硬件制造生產、供應鏈管理整合在一個體系內，有利于推動機器人商業落地，提升產業協同能力。

此外，鋒龍股份的現有業務覆蓋工業制造供應鏈及客戶資源，優必選可借此拓展銷售渠道和市場應用空間，進一步提升商業化落地能力。整體來看，這是優必選整合上下游資源的關鍵舉措，將極大地提升公司產業鏈掌控力，有助于在機器人行業競爭中獲得更強地位。

02 罕見H吃A，優必選殺回A股

資本市場上演罕見的H吃A，其深層意圖在于幫助優必選打通A股融資渠道，實現資本布局的多元化。

人形機器人行業正處于從炫技向訂單與產品規模化轉變的關鍵階段。可以說，激烈的技術競賽才剛剛開始，燒錢拼技術，拼落地，是未來幾年機器人領域的主旋律。

從一級市場來看，今年機器人企業們都在努力積攢彈藥。根據投中網數據，今年機器人286家企業中，在年內獲得投資的有168家，被投企業數量同比大增87%，融資規模共計329億，同比大漲291%。與此同時，宇樹科技、智元機器人都已經將目光瞄準了A股。

雖然早在2023年12月29日，優必選于香港交易所主板掛牌上市，成為“人形機器人第一股”，但人形機器人本質屬于重資產、長研發周期、慢商業化的硬科技賽道。相比起港股更看重現金流與盈利其財務特征，A股制度設計與機器人企業更為適配，它允許長期虧損、重研發投入，更強調技術先進性與國產替代。這對尚處在工程化到規模化過渡期的人形機器人企業而言，A 股無疑是容錯率最高的資本市場。

在《節點AI觀》看來，尤其是跨境上市公司對A股公司的控股收購，本身具有話題性及戰略意義，有利于提升資本市場對優必選的關注度，擴大品牌影響力。

而放到智能機器人行業競爭加劇的大背景下，通過并購實現規模化布局，有利于形成更高的進入壁壘，進而提升市場對公司未來增長空間的預期。

*題圖由AI生成