恒大夢魘：起底夏海鈞的20億薪酬、財務(wù)造假與跨國追責(zé)

在中國房地產(chǎn)狂飆的盛宴散場后，這些普通家庭的血汗與期待，成了最令人心碎的代價。

作者|吳三畏 圖源|網(wǎng)絡(luò)

夏海鈞再次出現(xiàn)在公眾視野。

2026年1月2日，香港上訴法庭駁回了恒大集團(tuán)前行政總裁夏海鈞提出的上訴許可申請。針對他600億港元資產(chǎn)及豪宅出售收益的全球瑪瑞瓦禁令將持續(xù)生效。

這位曾經(jīng)年薪超2億元、被稱為“打工皇帝”的職業(yè)經(jīng)理人，如今深陷司法漩渦，其個人命運(yùn)與恒大集團(tuán)的崩塌緊緊捆綁在一起。

禁令背后的清算風(fēng)暴

夏海鈞此次申請撤銷的禁令非同尋常。這是一種名為“全球瑪瑞瓦禁令”的跨國資產(chǎn)凍結(jié)措施，旨在防止被告在訴訟期間轉(zhuǎn)移或處置資產(chǎn)，確保最終判決能夠得到執(zhí)行。

2024年6月24日，恒大清盤人為追討約60億美元股息，向香港法院申請針對夏海鈞的此項(xiàng)禁令并獲批準(zhǔn)。

禁令明確禁止夏海鈞轉(zhuǎn)移香港轄區(qū)內(nèi)600億港元資產(chǎn)，同時禁止其處置或挪用柏傲山物業(yè)出售收益。

2024年6月，清盤人發(fā)現(xiàn)夏海鈞以8200萬港元，較五年前購入價虧損47%，出售其位于香港北角柏傲山的復(fù)式豪宅，這一行為直接觸發(fā)了清盤人的法律行動。

夏海鈞隨后發(fā)起多次司法反擊，但均告失敗。從2024年7月到2026年1月，他的撤銷申請先后被原訟法庭和上訴法庭駁回，其試圖擺脫資產(chǎn)凍結(jié)的努力徹底落空。

“打工皇帝”的天價薪酬

公開信息顯示，夏海鈞，1964年出生于哈爾濱，先后畢業(yè)于中南大學(xué)、暨南大學(xué)。

根據(jù)香港法院文件，他同時擁有中國香港特別行政區(qū)居民身份和加拿大籍。

憑借工科+經(jīng)濟(jì)學(xué)的復(fù)合背景和在中信的早期經(jīng)驗(yàn)，他在2007年加入恒大后迅速成為核心。

作為“二號人物”，他主導(dǎo)上市、推行“高負(fù)債、高杠桿、高周轉(zhuǎn)” 模式，是恒大從百億躍升至數(shù)千億規(guī)模的關(guān)鍵操盤手。

清盤人之所以將夏海鈞列為重點(diǎn)追責(zé)對象，與其在恒大期間獲得的驚人報酬密不可分。

數(shù)據(jù)顯示，夏海鈞在恒大效力的15年里，僅從賬面就分走了約20億元薪酬。

2007年6月，夏海鈞以總裁身份加盟恒大，初始年薪為500萬元。隨著恒大銷售額從2008年的100億元飆升至2015年的2013億元，他的薪酬也水漲船高。

2015年，夏海鈞薪酬首次突破億元大關(guān)，達(dá)到1.68億元；2016年更是達(dá)到驚人的2.7億元，一舉拿下“打工皇帝”稱號。

即便在恒大暴雷前的最后幾年里，夏海鈞的薪酬仍維持在2.98億元、2.42億元、1.54億元、2.05億元、2.02億元的高位。

這種薪酬與企業(yè)規(guī)模的同步“狂飆”，使他成為中國房地產(chǎn)黃金時代最耀眼的職業(yè)經(jīng)理人之一。

財務(wù)造假與密集套現(xiàn)

2024年9月，中國證監(jiān)會發(fā)布行政處罰決定書，揭露了夏海鈞在恒大財務(wù)造假中的核心作用。

作為時任中國恒大副主席兼總裁，夏海鈞實(shí)際統(tǒng)籌管理公司日常事務(wù)，并“組織安排編制虛假財務(wù)報告”，被認(rèn)定為“手段特別惡劣、情節(jié)特別嚴(yán)重”的直接負(fù)責(zé)主管人員。

調(diào)查顯示，恒大地產(chǎn)2019年虛增收入2139.89億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的50.14%，虛增利潤407.22億元；2020年虛增收入3501.57億元，占當(dāng)期營業(yè)收入的78.54%，虛增利潤512.89億元。

這些虛假數(shù)據(jù)構(gòu)成了恒大公開發(fā)行多期公司債券的基礎(chǔ)，涉及“20恒大02”、“20恒大03”、“20恒大04”、“20恒大05”、“21恒大01”等債券，發(fā)行總額超過200億元。

更引發(fā)爭議的是，在恒大債務(wù)風(fēng)險全面暴露后，夏海鈞的密集套現(xiàn)行為。

2021年7月至8月期間，夏海鈞分別賣出中國恒大面值1.28億美元的優(yōu)先票據(jù)，出售價格僅為票面價值的35.9-52.4%。

同一時期，他還出售了300萬股恒大汽車股份以及1000萬股恒大物業(yè)股份。這些操作被市場解讀為“提前避險”，累計套現(xiàn)金額超10億港元。

分析人士指出，夏海鈞的套現(xiàn)時機(jī)極為敏感，正值恒大危機(jī)初現(xiàn)端倪但尚未完全公開化之時。這種利用信息優(yōu)勢進(jìn)行的資產(chǎn)處置，不僅損害了中小投資者利益，也加速了市場信心的崩潰。

圖源|網(wǎng)絡(luò)

恒大模式的共謀者

夏海鈞的恒大生涯，塑造了公司，也預(yù)示其結(jié)局。

他不僅是關(guān)鍵戰(zhàn)略的推手，從推動港股上市，到確立以“高負(fù)債、高周轉(zhuǎn)、高擴(kuò)張”為核心的模式，更是恒大模式的共謀者。

這種激進(jìn)的杠桿游戲在創(chuàng)造“恒大速度”的同時，也埋下了必然的種子：它極度依賴持續(xù)的資金流入與上漲的房價，其脆弱性在市場轉(zhuǎn)向時暴露無遺。

他的角色具有雙重性：一方面，他是卓越的戰(zhàn)略執(zhí)行者；另一方面，他也是扭曲激勵制度的產(chǎn)物。其天價薪酬與規(guī)模擴(kuò)張直接掛鉤，卻與風(fēng)險脫鉤，這實(shí)質(zhì)上鼓勵了為短期業(yè)績而進(jìn)行的長期冒險。

如今，他遁形美國。據(jù)媒體報道，其家族在美國擁有價值數(shù)千萬美元的房產(chǎn)；而在加州爾灣，有人稱曾見他出入住宅、攜子購物，生活似已歸于平靜的日常。

隨著恒大清盤程序推進(jìn)，夏海鈞面臨的可能不僅是資產(chǎn)凍結(jié)。證監(jiān)會已認(rèn)定其“手段特別惡劣、情節(jié)特別嚴(yán)重”，后續(xù)可能還有更多法律追責(zé)。

只是，恒大萬億債權(quán)的數(shù)字之下，是千千萬萬家庭真實(shí)的命運(yùn)。他們押上的可能是六個錢包、半生奮斗，換來的卻可能是一張遲遲無法兌現(xiàn)的圖紙。

在中國房地產(chǎn)狂飆的盛宴散場后，這些普通家庭的血汗與期待，成了最令人心碎的代價。

而釀成這一悲劇的，或許遠(yuǎn)不止許家印、夏海鈞等人。真正的困境在于，當(dāng)系統(tǒng)性風(fēng)險暴露、真正的“始作俑者”，至今仍逍遙于法網(wǎng)之外。

聲明：個人觀點(diǎn)，僅供參考。受限于數(shù)據(jù)與認(rèn)知局限，無法保證內(nèi)容的絕對準(zhǔn)確客觀，如有異議請聯(lián)系文軒。