鳴鳴很忙沖刺港股上市，業績亮眼，但合規與食品安全問題仍高懸

據新民晚報報道，在國內量販零食行業整合提速、市場規模持續擴容的行業背景下，頭部企業資本化進程迎來關鍵突破。1月6日，港交所披露信息顯示，湖南鳴鳴很忙商業連鎖股份有限公司發布聆訊后資料集，標志著公司已順利通過港交所上市聆訊，即將登陸港股市場，躋身“量販零食第一股”行列。

聆訊后資料集披露的核心經營數據亮眼：截至2025年9月30日的九個月內，鳴鳴很忙實現GMV661億元，同比增幅達74.5%，已超越2024年全年水平；全國在營門店數量增至19517家，覆蓋全國28個省份及所有線級城市，而早在2025年9月，其全國簽約門店數已突破2萬大關。按2024年產品零售額計，鳴鳴很忙已穩居中國休閑食品飲料連鎖零售商首位。

強勁的擴張勢頭背后，是穩健增長的財務基本面支撐。

財務數據顯示，2025年前九月，公司實現營業收入463.71億元，同比增長75.2%；經調整凈利潤18.10億元，同比大幅飆升240.8%，同期經營現金流凈額達21.90億元。回顧近三年發展，2022至2024年間，公司收入從42.86億元躍升至393.44億元，三年復合增速達203%；經調整凈利潤從0.81億元增長至9.13億元，復合增速高達234.6%。盈利能力持續優化，2022年至2025年前九月，毛利率從7.5%穩步提升至9.7%，經調整凈利率從1.9%提高至3.9%，盈利質量與確定性顯著增強。

業內人士分析指出，鳴鳴很忙成功過會并即將上市，不僅將進一步夯實其行業頭部地位，更將為量販零食行業資本化進程樹立標桿范例。當前行業已告別高速拓店的野蠻生長階段，未來競爭核心將轉向單店運營效率提升與盈利能力優化。資本的注入有望助力鳴鳴很忙在供應鏈升級、數字化轉型等關鍵領域加大投入。隨著“量販零食第一股”的誕生，行業集中度有望加速提升，推動整個賽道向高質量發展階段邁進。

不過，鳴鳴很忙的上市之路并非毫無爭議，外界對其“帶病上市”的質疑也引發市場關注。據悉，公司曾因合并未依法申報違反反壟斷法被罰175萬元，旗下品牌多次因食品不合格被監管通報；同時，鹽津鋪子以及良品鋪子等早期投資者分別清倉退出，也為其前景增添了不確定性。