歷史投資人全部退出，昔日溫和抗老黑馬優時顏，站在增長拐點

出品 | 創業最前線

作者 | 李斌

編輯 | 胡芳潔

美編 | 邢靜

審核 | 頌文

近年來，功效護膚賽道從資本追捧的香餑餑逐漸步入估值理性回歸的深水區。

作為曾憑借溫和抗老理念突圍的國貨代表，優時顏的發展軌跡堪稱行業縮影。2020年起獲紅杉資本獨家投資，次年加速奔跑完成多輪億元級融資。

但2024年后，行業估值邏輯生變，資本更重現金流與健康盈利模型，2025年底優時顏歷史投資人全部退出的消息，更折射出賽道降溫的寒意。

當資本退潮與國貨美妝營銷費率超40%的內卷疊加，優時顏既需警惕單一爆品增長見頂的壓力，又要在穩健戰略與擴張機遇間尋找平衡。

從試水線下醫美遇冷，到以“色、型、敏”三大衰老成因重構產品矩陣，再到核心單品微笑眼霜六年賣出500萬瓶的技術迭代，這家從科研團隊成長起來的品牌，正站在守成與破圈的十字路口。

1、海歸博士創業，完成皮膚檢測、量化護膚、溫和抗老三連跳

優時顏的創立，源于創始人杜樂的一次跨界洞察。

杜樂畢業于加州大學洛杉磯分校（UCLA）分子細胞生物專業，并獲臨床醫學博士學位，隨后在美國HarborUCLA Medical Center擔任執業醫師。

在臨床工作中，他注意到分子檢測技術在醫學領域已廣泛應用，但在日常護膚場景中卻鮮有落地，這讓他意識到，隨著消費者對護膚精細化的需求提升，皮膚檢測與科學護膚的結合將迎來巨大機會。

抱著這一判斷，杜樂毅然辭去醫院職務，于2016年回國組建團隊踏上創業之路。同年9月，優時顏母公司懿奈（上海）生物科技有限公司（簡稱“懿奈生物”）正式成立。

創業初期，懿奈生物聚焦付費皮膚檢測服務，向消費者寄送檢測套裝，回收樣本后生成報告并推薦對應護膚品。

然而，當時大眾對護膚的科學概念尚處萌芽階段，499元的檢測套餐對多數用戶而言門檻偏高，業務未能成功商業化。

面對成本與效率的雙重壓力，懿奈生物決定向產業鏈下游延伸，從單純檢測轉向檢測—分析—方案—產品的一站式服務閉環，而這套方案中的產品，正是2018年推出的自有品牌優時顏。

優時顏的早期定位是量化護膚。產品線分為基礎系列與精華系列：基礎系列覆蓋水、乳、霜、潔面等日常護理所需；精華系列則強調因人而異的個性化搭配，依據用戶的基因、膚質與需求進行組合。

公開資料顯示，當時的定制精華可提供多達418種組合方案，試圖以科學數據驅動精準護膚。

隨著檢測業務的深入，優時顏團隊發現，消費者的抗衰訴求往往從眼周率先顯現。進一步研究將面部衰老拆解為70多項綜合指標后，他們確認眼周是衰老最早、表現最復雜的區域，且護膚手段主要能改善其中的動態紋與干燥紋。

瞄準這一洞察，優時顏決定切入中高端眼霜市場的空白地帶。

彼時，市面上要么是500元以上的高價高端產品，要么是百元以下的低價走量品，300元價位段缺乏兼具功效與質感的選項。

2019年，品牌推出首款面霜微笑眼霜，以六勝肽＋類蛇毒肽組合主打淡紋功效，定價360元，憑借溫和不刺激的質地和可感知的細紋改善效果，在敏感肌圈層迅速積累起首批忠實用戶。

2021年，優時顏乘勢推出黑引力精華，以雙A（進口格蘭特HPR、視黃醇丙酸酯）與雙肽（新一代六勝肽Pro、彈性多肽）為核心成分，強調由表及里的溫和緊致作用，進一步完善了品牌的抗衰矩陣。

至此，優時顏形成了以微笑眼霜主攻眼部抗衰、黑引力精華主攻面部抗衰的雙核布局，產品定價集中在230–430元區間，成功填補了國貨抗衰領域中高端市場的空白。

圍繞微笑眼霜與黑引力精華兩大王牌，優時顏始終遵循每兩年一次的規律迭代，不斷加深在消費者心智中的溫和抗老品牌標簽。

只是，這樣高頻且高度聚焦的升級節奏，也為后來其與資本合作探索新渠道時的分道揚鑣，悄然埋下了伏筆。

2、從融資狂飆到資本退潮，優時顏線下醫美難破冰

找準定位的優時顏，在消費市場與資本市場接連收獲佳績。成立不到三年，品牌已交出亮眼成績單。

（圖 / 天眼查）

2020年8月，優時顏獲得紅杉資本獨家投資，當年全渠道總銷售額達到1.5億元。

2021年更是加速奔跑。3月單月銷售額突破4000萬元，第一季度營收同比激增350%；5月完成A輪億元融資，由紅杉資本與弘毅創投聯合投資；12月再獲過億元B輪融資，投資方為鼎珮投資集團與和玉資本。

資本的密集加持，讓優時顏在短期內實現了高速擴張，但也在其發展路徑中增添了新的變數。

進入2024年，投資人對功效護膚賽道的估值預期開始回調，更關注企業的現金流健康度與可驗證的盈利模型，而非單純的營收增速。

雖然優時顏未披露整體盈虧狀況，但在國貨美妝普遍營銷費率超過40%的內卷環境中，其盈利穩定性在資本眼中仍存隱憂。

（圖 / 天眼查）

2025年底，優時顏歷史投資人已全部退出。

這一退出潮并非個案，而是功效護膚行業估值理性回歸的體現。同花順數據顯示，處于相同賽道的A股上市企業貝泰妮，其股價已從2021年高點的286.75元/股下調至2025年低點36.86元/股，縮水幅度高達87.14%。

資本結構的轉變，也悄然影響著優時顏的戰略選擇。

財務型投資機構的典型思路是“擴品類—沖規模—提估值”，而優時顏的股東背景兼具消費與產業協同屬性。除紅杉、弘毅這類消費領域玩家外，還引入了具備醫藥與互聯網基因的和玉資本（曾投美團點評、蔚來、華大基因、醫渡云等）。

創始人杜樂曾向36氪解釋，引入和玉資本意在借助其在全球醫療科技領域的資源網絡，強化研發與上下游協同效應。

尤其是從資本視角看，單一爆品的持續增長能力正受到反復檢驗。一旦微笑面霜與黑引力精華增長見頂，若缺乏強有力的第二梯隊產品承接流量與口碑，公司的估值邏輯將被迫重構。

在這一思路引導下，優時顏自2020年底開始試水線下，開設首家醫療美容診所，嘗試將護膚產品與專業治療、配套儀器結合，形成醫學級的皮膚綜合抗老方案。2023年，品牌更進一步在上海落地醫學美容旗艦中心，提供水光針、熱瑪吉、超聲炮等項目。

然而，僅有的兩家線下醫美機構試水的市場反響平平。據小紅書數據，優時顏醫美官方賬號粉絲不足2000，專家活動貼點贊僅個位數，顯示該渠道的用戶觸達與轉化效果有限，邊際效用明顯遞減。

從資金節奏來看，優時顏并未走互聯網式的燒錢沖刺路線，這在防守階段保住了利潤空間，卻也削弱了快速試錯與搶占新風口的能力。

文化傳媒行業投資人張琳（化名）對「創業最前線」表示，在股東結構偏向產業協同、戰略趨于穩健的背景下，這種穩健在抵御風險時是優勢，但在需要主動出擊時，也可能令品牌錯失擴張良機。

當資本退潮與賽道內卷疊加，優時顏必須證明自己具有持續留在牌桌的底氣

3、溫和抗老賽道的攻守局

當前，優時顏依然錨定抗衰主賽道，并圍繞這一核心定位向外延伸，通過多維度覆蓋豐富產品矩陣。

優時顏基于對中國人衰老特征的洞察，將其拆解為“色、型、敏”三大成因，對應膚色暗沉、輪廓松弛、敏感脆弱三類問題，并據此拓展品類，形成更立體的解決方案。

目前，優時顏已推出光源水乳、光源精華系列對抗“色”衰老，聚焦膚色均勻度與光澤感提升；以微笑面霜、黑引力精華為核心改善“型”衰老，主打皮膚緊致度與輪廓支撐力；布局冷光精華、小藍彈安瓶面膜等溫和配方產品緩解“敏”衰老，針對性修護敏感脆弱肌。

（圖 / 優時顏官方微信公眾號）

在產品縱深方向，優時顏緊跟市場趨勢，對核心單品持續迭代，以技術升級鞏固競爭力。以拳頭產品微笑眼霜為例：

2019年第一代以六勝肽+類蛇毒肽組合切入淡紋賽道，憑借溫和不刺激的特性與可感知的細紋改善效果打開市場；

2021年微笑眼霜2.0針對國人常見的眼皮松弛痛點升級，攜手路博潤引入全新成分拉帕喬植萃（后成為品牌核心成分），重點改善上眼瞼下垂；

2023年第三代進一步迭代拉帕喬植萃的濃度與抗衰功效，并搭載超分子促滲技術（超分子六勝肽Pro+超分子精氨酸/賴氨酸多肽），提升成分滲透效率。

從更新歷史來看，微笑眼霜的迭代路徑驗證了優時顏的市場洞悉和技術落地能力。自2019年3月首次上市至2025年8月，優時顏微笑眼霜六年半累計銷量突破500萬瓶，成為溫和抗老賽道的標志性單品。

2025年8月，優時顏發布的第四代微笑眼霜，則瞄準當下熱門的修護再生+抗炎抗衰風口，添加與瑞吉明（山東）生物科技聯合開發的院線同源成分PDRN-850K，后者發布了全球首款重組三文魚PDRN原料。

優時顏的PDRN-850K以平均分子量≤850KDa的尺寸，強調破解傳統大分子PDRN滲透難、小分子功效弱的痛點，可在細胞層面提升膠原數量與緊實度，強化眼眶周肌底的支撐力、提拉力與連接力。

值得關注的是，PDRN成分目前正處于醫美到護膚的市場教育過渡期，優時顏若能率先完成消費者認知培育，或有望借勢打開新增長曲線。

總體而言，優時顏當前正面臨擴張與守成的關鍵拉鋸。一方面需穩固眼部抗衰的頭部份額，避免核心單品增長見頂后的流量斷層；另一方面需加速孵化次主力品類，構建多品類協同的抗風險體系。

從科研導向的初創團隊，到年營收五億級的國貨代表，優時顏曾以溫和抗老敲開功效護膚的窄門。但當更多同行涌入這條賽道，它必須直面更嚴峻的現實。

在紅海競爭中，唯有將溫和轉化為可感知的系統價值，才能從破圈者進階為長青者，昔日的成功證明了品牌眼光與執行力，而要讓故事延續，優時顏需要在擁擠的戰場中，重新定義自己的不可替代性。

*注：文中題圖及未署名圖片來自優時顏官方微博。