二手房價格創15個月最大跌幅

今天，國家統計局發布了十二月 70 個大中城市的房價數據。

新房價格環比下跌0.37%，較上月的0.39%的跌幅略有收窄。這反映出在政策托底、開發商信貸支持以及行政指導價的共同作用下，新房價格在統計層面呈現出“防御性陰跌”。

二手房價格則環比下跌0.70%。這一數字不僅遠超新房跌幅，更創下了15個月以來的最大單月環比跌幅。

二手房價格通常被視為市場的“真值”。0.70%的跌幅說明，在缺乏行政干預的二手市場，賣方定價權正在加速瓦解，市場預期已由“僵持”轉向“快速定價出清”。

指標 表現 經濟學含義 新房環比-0.37% 跌幅收窄 政策防御墻生效，價格受控 二手房環比-0.70% 創15個月新低 市場真實出清，預期加速探底 背離差值 0.33個百分點 二手房對流動性的渴求遠高于新房

二手房跌幅創下15個月新高，并非偶然，而是多重經濟邏輯交織的結果。

首先是供給激增，掛牌量觸及臨界點。隨著多地推行“以舊換新”政策，二手房掛牌量在2025年四季度達到歷史高位。供給端的集中放量，在需求側尚未完全修復的背景下，直接導致了價格博弈的失衡。

再是財富預期的系統性修正。隨著房產稅預期討論及人口結構變遷的長期共識形成，房產的“金融屬性”正在加速剝離。賣方（尤其是擁有多套房的持有人）開始傾向于通過折價獲取流動性。

二手房市場還受到了新房促銷的擠壓效應。2025年年末，開發商為沖刺年報業績，采取了更激進的去化策略。新房市場的優惠直接拉低了同區域二手房的參考標準，迫使房東跟進降價。

從更高視野看，房價的波動不再僅僅是地產業的問題，而是宏觀經濟韌性的考驗。

居民資產負債表面臨縮水。房產占中國城鎮居民家庭資產的近七成。二手房價格的快速回落，意味著居民資產端的縮水。如何防止“財富負效應”蔓延至消費市場，是2026年宏觀調控的重點。

地方財政的轉型迫切。房價走勢直接影響土地出讓預期。在“化債”關鍵年，地方政府必須在“穩房價”與“促流動性”之間尋找極難的平衡點，加速從土地財政向產業財政轉型。

數據雖然冷峻，但也傳遞了一個客觀規律，中國房地產正在經歷一場系統性的“價格回歸”。

對于政策層來說，0.7%的跌幅意味著僅靠需求端的微調（放松限購等）已不足以扭轉預期，未來可能需要更深層次的制度性改革（如房產保障制度重構、金融支持力度加碼）來防止市場超跌。

對于投資者而言，房產作為“無風險高收益”資產的時代徹底終結。未來的機會將僅限于具備極強稀缺性的核心資產，普漲已成往事。