今年第2家科創板IPO終止審核！

文/西風

1月20日，上交所公布關于終止對南京沁恒微電子股份有限公司科創板IPO審核的決定，直接原因是公司及保薦機構華泰聯合證券撤回申請文件。沁恒微成為2026年第二家被終止審核的科創板IPO公司。公司申報IPO于2025年6月30日獲得受理，7月20日收到首輪問詢，但未見公布問詢回復。2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司實現扣非歸母凈利潤分別為0.4895億元、0.6289億元、0.9724億元及0.7910億元。

公司前身有限公司成立于2004年5月，2019 年 6 月整體變更為股份有限公司。目前注冊資本6324.2187萬元。公司控股股東為江蘇沁恒股份有限公司，實際控制人為王春華。王春華通過直接持有公司股份并通過江蘇沁恒、異或合伙間接持有公司股份，合計控制公司94.57%股權，控制權集中度較高。

一、USB 橋接芯片領域的主要國產供應商

沁恒微專注于連接技術和微處理器（簡稱“處理器”或“內核”）研究，是一家基于自研專業接口 IP、內核 IP 構建一體化芯片的集成電路設計企業。報告期內，公司主營業務為接口芯片和互連型 MCU 芯片的研發、設計與銷售。

報告期內，公司主要產品技術跨度較大。其中 USB 接口是發行人自 2004 年成立以來一直深耕的領域。經過多年發展，沁恒微 USB 芯片已在客戶群體中積累了良好的品牌聲譽和產品競爭力。在歐美廠商為主導的細分市場里，發行人是USB 橋接芯片領域的主要國產供應商。

按接口類型的不同，公司營業收入的構成如下：

二、2024年扣非凈利潤0.97億元

2022年、2023年、2024年及2025年上半年，公司實現營業收入分別為2.3826億元、3.0761億元、3.9680億元及2.4898億元，扣非歸母凈利潤分別為0.4895億元、0.6289億元、0.9724億元及0.7910億元。

公司選擇《上海證券交易所科創板股票上市規則》第 2.1.2條第（一）項規定的上市標準，即“預計市值不低于人民幣 10 億元，最近兩年凈利潤均為正且累計凈利潤不低于人民幣 5000 萬元，或者預計市值不低于人民幣 10 億元，最近一年凈利潤為正且營業收入不低于人民幣 1 億元”。

三、報告期累計研發投入超過2億元，期末研發人員數量占比超過57%

2022 年、2023 年、2024 年，公司累計研發投入為 20,473.63 萬元，占累計營業收入比例為 21.72%。截至 2024 年 12 月 31 日，公司研發人員數量為 160 人，占員工總數的比例為57.97%。截至 2025 年 6 月 30 日，公司擁有已授權發明專利 104 項，其中應用于公司主營業務并能夠產業化的發明專利為 84項。

四、客戶較為分散

報告期內，公司前五大客戶的銷售收入占營業收入比例分別為 10.28%、15.05%、14.15%和 16.67%。公司產品下游場景呈現出較為明顯的多樣性特征。發行人產品在下游終端的需求零散，單一設備用量有限，行業知名終端大客戶的產品驗證、導入與規模化起量的周期較長，發行人經銷商仍處于培育期，導致公司報告期內主要客戶的合作規模偏小，銷售較為分散。

五、報告期稅收優惠金額超過各期利潤總額的20%

報告期內，公司主要享受稅收優惠為重點集成電路產業和軟件產業企業所得稅優惠、高新技術企業所得稅優惠、軟件產品增值稅即征即退、研發費用加計扣除優惠等，稅收優惠金額及占利潤總額比例情況如下：

報告期內，公司享受的稅收優惠金額合計分別為 1,346.25 萬元、1,700.04 萬元、2,358.51 萬元和 1,955.65 萬元，體現了國家對芯片產業的大力支持，占當期利潤總額的比例分別為 21.92%、23.26%、20.92%和 22.67%，發行人對稅收優惠不存在嚴重依賴。

六、股改時未履行審計、評估程序

沁恒微 2019 年 6 月股改時未履行審計、評估程序，存在一定瑕疵，發行人分別于 2019 年 11 月和 2019 年 12 月對整體變更時的折股方案履行了追溯審計、評估程序，相關補救措施如下：

2019 年 11 月 29 日，立信會計師事務所出具《南京異或科技有限公司審計報告》，截至 2019 年 5 月 31 日，異或科技經審計凈資產為 759.98 萬元。經審計，股份公司股改前凈資產的審定值高于折股數。

2019 年 12 月 2 日，天源資產評估有限公司出具《南京沁恒微電子股份有限公司了解價值涉及的資產負債表列示的全部資產和負債資產評估報告》，截至 2019 年 5 月 31 日，異或科技賬面凈資產的評估結果為 1,274.81 萬元。經評估，股份公司股改前凈資產的評估值高于折股數。

2019 年 12 月 4 日，沁恒微召開股東大會，對上述《南京異或科技有限公司審計報告》以及《南京沁恒微電子股份有限公司了解價值涉及的資產負債表列示的全部資產和負債資產評估報告》進行了確認。

立信會計師事務所于 2020 年 4 月 9 日出具了《驗資報告》，確認了沁恒微股改時相關股東已經按照章程及法律法規的要求出資，注冊資本均已到位。

2023 年 2 月 14 日，南京市市場監督管理局行政審批服務處出具說明，確認沁恒微此次股改無重大違法違規行為。

七、實控人兼董事長、總經理的薪酬2024年度在董監高核人員中僅排在第9位

2024年度，公司實控人、董事長、總經理的薪酬為60.15萬元。而銷售總監吳媛媛、硬件總監楊勇、軟件總監劉帥、設計部副經理韓春、副總經理宋海瑞、副總經理王曉峰、設計部經理歐陽翔、設計部副經理黃鶴

八、其他事項

1、 公司本次IPO擬募資93153.92萬元，用于以下3個研發及產業化項目：

2、報告期內，公司芯片產品的平均單價為 1.79 元/顆、1.42 元/顆、1.36 元/顆和1.46 元/顆，2022 年至 2024 年呈整體下降趨勢，2025 年 1-6 月有所回升。如果公司未能在產品性能、高端市場和境外市場拓展等方面及時實現突破，存在陷入在有限市場空間中激烈價格競爭的可能。

3、晶圓為公司重要原材料，報告期各期，公司存在向境外供應商采購晶圓的情形，金額分別為 5,467.98 萬元、2,978.22 萬元、3,618.45 萬元及 1,813.49萬元，占晶圓總采購金額比例分別為 50.21%、29.09%、24.29%及 20.94%。

4、公司勞務派遣員工主要分配在測試部門報告期內，發行人勞務派遣用工人數及用工比例如下：

公司存在勞務派遣用工的情形，公司勞務派遣員工主要分配在測試部門，從事少量芯片測試等輔助性或季節性工作。報告期內，向公司提供勞務派遣服務的單位持有有效的《勞務派遣經營許可證》，具備勞務派遣相關資質，不存在勞務派遣人員比例超過用工總人數 10%的情形。