小米榮耀猛攻不斷，“非洲手機之王”如何差異化破局？

2025年年底，有著“非洲手機之王”的傳音控股，向港交所遞交了招股書。

這家企業，對于大多數中國老百姓頗有一些神秘，因為產品主要銷往非洲市場，憑借“四卡四待+智能美黑”，一舉成為非洲銷量冠軍。

當然，傳音這種成功，主要是在手機市場，把一線的配置復制到不太發達的第三世界，并適配一些本土化的功能，這也是過去大型廠商難以針對單一市場所作出的改變。

然而，看到傳音憑借非洲市場賣到全球手機銷量前五的位置后，大家的心態都變了。小米、榮耀、Vivo也在向非洲市場發起進攻，傳音所面臨的競爭生態，以肉眼可見的速度卷了起來。

更為致命的是，傳音一直想要復刻的小米生態，在非洲這片土壤怎么也生長不起來。

如今赴港上市，傳音要講AI技術研發與品類擴張的故事，但這些業務能否在非洲等市場成長起來，還具有很大的不確定性。

從華強北到撒哈拉

手機古往今來一直是卷成麻花的一個行業。

從功能機時代的諾基亞、三星，到智能手機時代之初的蘋果、三星，再到如今的華為、小米，卷這個字已經成為了行業標簽。

然而，傳音卻憑借獨特的市場戰略、貼合當地的產品營銷體系，硬生生在市場撕開一條口子。

以至于如今傳音在非洲市場大火，許多人卻并不知道這是一家中國公司。

而這一切的故事，還要從創始人竺兆江說起。

竺兆江生于1973年，曾是波導手機海外業務負責人。

在走訪了全球90多個國家之后，他看到了非洲手機市場的潛力：那時非洲人口已超10億，但手機普及率僅有6%，是一片廣闊的藍海市場，怎么著也比在國內做山寨機要強得多。

2006年，竺兆江帶著幾位前同事創辦了傳音科技，進軍各大手機廠商當時看不上的非洲市場。

隨后，傳音針對非洲本土市場，將一系列能戳中當地用戶痛點的功能加在了手機里：

非洲運營商眾多且互不兼容，跨網通話費用高昂，導致用戶需要頻繁換卡，而傳音卻推出了四卡四待款手機，解決了當地人民需要頻繁換卡的問題。

非洲奧德彪小伙身體黝黑，常遇到夜間拍照與背景融為一體這樣的問題，傳音的手機通過眼部和牙齒的對焦增強、調整算法，解決了這一痛點。

推出TECNO、Infinix、itel三個品牌，用金字塔型產品結構滿足各類需求，并建立龐大的銷售網絡，方便當地用戶手機維修。

結果也是相當的成功。2017年，傳音成為非洲市場銷量冠軍。2024年，傳音更是來到了全球手機出貨量第三的位置。正因如此，在《2025胡潤全球富豪榜》中，竺兆江以155億元的身家，拿到了全球富豪1796名的位置。

不過，縱觀傳音的成功，主要可歸結為竺兆江獨特的戰略眼光、貼合當地需求的產品設計以及龐大的銷售渠道。

護城河有，但并不深。這也就導致當其他廠商看見傳音在非洲的成功之后，傳音就會遇到另一番境遇。

巨頭圍獵傳音

如今，傳音的手機業務占比已超過九成，非洲市場占比超過三分之一，這也就意味著一旦非洲手機市場的競爭格局發生微妙變化，傳音的業績產生較大影響。

而這種擔憂，如今正在照進現實。

此前，各大手機廠商并未把非洲市場放在多么重要的位置，要么忙著攻克東南亞、印度市場，那里有著不斷增加的人口規模和不斷膨脹的消費力；要么忙著攻克歐洲、中東市場，那里消費能力實在太強。

直到傳音憑借非洲市場做到全球手機出貨量前五的位置，大家才恍然大悟，原來非洲市場有如此之大的潛力。

看到傳音的成功，各大手機廠商自然對非洲這片土地躍躍欲試。

雷軍早在2024年就表態要加碼非洲市場，去年下半年小米重整非洲本土團隊，發力低價位市場。榮耀則憑借著綁定當地運營商推出5G手機這種貼合地氣的方式，硬生生以后來者的身份撕開了非洲手機市場的一道口子。

根據Canalys的公開數據，去年第二季度，雖然傳音在非洲仍占有領先地位，市場份額高達51%，但是增長率已放緩至6%，反觀小米的增長率高達32%，威脅不容小覷。

更多的危機，也已體現在了數據上，在全球市場上，據Omdia數據，2025年第一季度，傳音被小米、OPPO、vivo反超，跌出全球出貨量前五，淪為“其他”，2025年第三季度短暫重回第四的位置，但最新的2025年第四季度數據顯示，傳音又重回“其他”，不見蹤影。

友商帶來的沖擊也體現在了財報上。去年前三季度，傳音的營業收入為495.43億元，同比下降3.33%；歸母凈利潤為21.48億元，同比下降44.97%

除此之外，傳音的凈利率由2024年前三季度的7.69%下降至去年前三季度的4.47%，ROE從2024年前三季度的19.24%下降至去年前三季度的10.67%。

竺兆江之所以選擇非洲，本質上還是為了逃離國內手機市場的內卷。

只可惜，如今友商們已卷到海外，竺兆江不得不重新面對他想逃離的環境。

關于傳音的新故事

其實，傳音也想擺脫對于單一產品的依賴。

早在2019年登陸科創板時，傳音就向資本市場講起了互聯網生態業務的故事，即類似于小米的商業模式——用硬件圈住客戶，再用互聯網的形式變現。

但終歸來講，中國用戶在互聯網做了十幾年的付費教育之后，消費能力明顯偏高，小米的互聯網業務在2024年已經占到總營收的9.3%，這還是在算上汽車業務的前提下，單論手機生態這一比例會更高。

相比之下，傳音的互聯網業務還是和家電、數碼配件等品類業務一并算入“其他業務”，2024年“其他”業務對總營收貢獻為6.31%。

很顯然，在非洲市場去講用戶付費意愿，恐怕市場上投資者并不能買單，傳音需要一個更性感的故事

如今，傳音試圖進入港股市場，并開始講述AI技術、加強擴品類業務和移動互聯板塊生態鏈的建設這樣的新故事。不過，資本市場投資者能否買賬，還是另一回事。

先看看AI技術。如今對于手機或者PC端來說AI技術逐漸成為“必備項”，即做得好也難以擴大市場份額，做不好則有可能出局。

當然，如今第三方軟件的AI實力也很強大，如豆包已經可實現幫用戶點外賣、訂機票，傳音所描述的AI技術研發著實吸引力有限。

再來看看擴張品類業務板塊，主要指的是儲能、兩輪電動車、智能家居等產品。

其實，傳音早已在上述領域有所布局，只不過收入貢獻較低，一直未進行單獨披露。毫無疑問，傳音是想把小米在國內的打法復刻到非洲，寄希望于通過“科技勢能差”在第三世界獲取成功。

不過問題是，此前傳音嘗試的互聯網業務似乎已經證明了，第三世界的消費土壤和中國有著天壤之別，尤其對于非洲這類基礎設施不完善的地域，開展儲能、智能居家產品更像是在迷霧中前進。

與此同時，專利問題卻一直困擾著傳音，成為頭上一把達摩克利斯之劍，也讓投資人對于傳音能否攻下更多區域的市場多了一份疑慮。

去年6月份，傳音被日本電氣股份有限公司起訴兩項視頻編解碼專利、被美國SPT指控侵犯視頻編解碼技術相關專利、被華為指控侵犯圖像濾波相關專利。

而這并不是傳音第一次遇到專利的問題。早在2019年，傳音就收到華為關于珍珠極光Pearl主題壁紙的侵權訴訟，之后在2024年又被飛利浦起訴侵權，之后均以和解收場。

不過，去年傳音面對的關于技術專利指控顯然更為棘手一些，也會某種程度上影響到向其他市場進軍的進程。

非洲手機業務被友商啃食，互聯網業務沒有好的土壤，新品類業務不確定性太大，傳音所講的故事，還需繞過重重關卡。