“河北王”巨虧80億，耿建明如何自救？

“河北王”榮盛發(fā)展2025年的虧損金額很可能超過上一年。

1月30日，榮盛發(fā)展發(fā)布2025年度業(yè)績預(yù)告，歸母凈利潤預(yù)虧80億元至95億元，扣非后凈利潤虧損76億元至91億元。

榮盛發(fā)展將業(yè)績下滑歸因于項(xiàng)目去化與銷售價(jià)格未達(dá)預(yù)期、結(jié)轉(zhuǎn)開發(fā)項(xiàng)目利潤率偏低。

這份成績單與2024年84.44億元的巨虧基本持平，也讓這家曾被稱作“河北王”的房企，徹底陷入連續(xù)兩年大額虧損的泥潭。

回頭看榮盛發(fā)展這幾年的業(yè)績曲線，活脫脫是一場坐過山車又卡在谷底的驚魂體驗(yàn)。

2022年是榮盛發(fā)展的至暗時(shí)刻，歸母凈利潤狂虧163.1億元，創(chuàng)下上市以來最慘紀(jì)錄，營收利潤雙腰斬，資產(chǎn)減值和項(xiàng)目虧損把家底啃得七零八落。

2023年靠著資產(chǎn)處置、項(xiàng)目結(jié)構(gòu)優(yōu)化，榮盛發(fā)展短暫回了口血，歸母凈利潤錄得3.85億元，營收也大漲84.87%至589.6億元，然而這只是曇花一現(xiàn)的“假性復(fù)蘇”。

2024年行業(yè)銷售端持續(xù)疲軟，榮盛發(fā)展?fàn)I收驟降35.53%至380.09億元，歸母凈利潤直接暴跌2293.07%，虧出84.44億元，扣非后也虧了80.5億元，重新跌回虧損通道。

2025年的預(yù)虧公告，更是把榮盛發(fā)展“止血”的希望徹底澆滅，好在期末凈資產(chǎn)預(yù)計(jì)為正值，暫時(shí)沒觸碰財(cái)務(wù)類退市紅線。

業(yè)績持續(xù)失血的背后，是千億級(jí)債務(wù)壓得榮盛發(fā)展喘不過氣。

截至2025年三季報(bào)，榮盛發(fā)展負(fù)債合計(jì)1283.27億元，資產(chǎn)負(fù)債率高達(dá)89.58%，遠(yuǎn)超房企安全警戒線，其中流動(dòng)負(fù)債1130.01億元，短期償債壓力像懸在頭頂?shù)睦麆Α?/p>

2024年末，榮盛發(fā)展總負(fù)債1444.36億元，債務(wù)規(guī)模是凈資產(chǎn)的8倍多，有息負(fù)債也達(dá)到408.24億元，而貨幣資金卻捉襟見肘，2024年經(jīng)營活動(dòng)現(xiàn)金流凈額更是-16.96億元，連續(xù)多年為負(fù)。

為了續(xù)命，榮盛發(fā)展把能想到的化債招數(shù)都用了個(gè)遍。2025年先是用土地、商品房等資產(chǎn)抵債化解債務(wù)，又推出160億元的股權(quán)置換債務(wù)方案，11月用10.5億元資產(chǎn)抵償20億元債務(wù)。

2026年1月29日，榮盛發(fā)展公告推進(jìn)25.24億元債務(wù)重組，同時(shí)引入廊坊國資參與化債、出售子公司股權(quán)換取流動(dòng)性。

一頓操作猛如虎，可核心的現(xiàn)金流問題始終沒解決，債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)依舊懸而未決，化債更像是拆東墻補(bǔ)西墻的續(xù)命術(shù)，沒能從根本上扭轉(zhuǎn)公司的經(jīng)營頹勢。

作為榮盛發(fā)展的創(chuàng)始人，耿建明從廊坊起家，把區(qū)域小房企一步步打造成全國性上市公司，被業(yè)內(nèi)喊作“河北王”，如今卻從擴(kuò)張的掌舵人變成了化債的救火隊(duì)長。

耿建明至今仍擔(dān)任公司董事長，通過直接持股和控股股東榮盛控股，牢牢掌握著公司核心控制權(quán)。

即便2025年榮盛控股部分股權(quán)被司法拍賣，累計(jì)拍賣比例達(dá)26.19%，也沒動(dòng)搖他對(duì)公司的掌控力。

面對(duì)危局，耿建明收起了過去的擴(kuò)張野心，選擇妥協(xié)式自救。他主動(dòng)放棄部分股權(quán)收益，推動(dòng)國資介入化債，砍掉非核心業(yè)務(wù)，把所有精力都聚焦在京津冀核心區(qū)域的項(xiàng)目去化上。

榮盛發(fā)展年報(bào)里那句“2025年是脫危解困攻堅(jiān)之年，形勢更加艱險(xiǎn)”，正是耿建明當(dāng)下心境的真實(shí)寫照。

2025年的巨額預(yù)虧，對(duì)榮盛發(fā)展來說不是最壞的結(jié)果，虧損未擴(kuò)大、凈資產(chǎn)為正，暫時(shí)保住了上市資格。

但這只是續(xù)命的階段性勝利，項(xiàng)目去化難、利潤率低迷、債務(wù)壓頂?shù)暮诵膯栴}一個(gè)都沒解決，2026年依舊要靠化債和資產(chǎn)處置硬撐。

這位曾經(jīng)的河北王，還在渡劫的路上艱難前行，沒人知道這場持久戰(zhàn)還要打多久，也沒人能確定它最終能否等到行業(yè)回暖的那一天。

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