MRO采購服務提供商鑫誼麟禾赴港IPO，九個月入賬11億，同比增長167%

上市之家獲悉，上海鑫誼麟禾科技股份有限公司（下稱“鑫誼麟禾”）近日正式向香港聯合交易所遞交上市申請，華泰國際擔任獨家保薦人。

鑫誼麟禾成立于2013年，憑借“數字交易平臺+自主制造”的一體化模式，已發展成為中國前五大線上MRO采購服務提供商及第二大線上次終端MRO采購服務提供商，此次赴港上市有望進一步鞏固其行業地位。

公司的核心競爭力在于打通了MRO產業鏈的“平臺端”與“制造端”，形成自我強化的運營飛輪。其數字平臺業務以“銳錮商城”為核心，結合移動小程序矩陣，構建了覆蓋全國的線上采購網絡，提供端到端數字交易賦能、供應組織與數據驅動的供應鏈整合服務。截至2025年9月30日，該平臺已累計實現商品交易總額約85億元，合作供應商超3000家，覆蓋22萬家下游客戶，提供340萬個SKU，涵蓋26個產品類別。

制造業務方面，通過戰略收購上海和宗（焊接設備）與浙江明磊（鋰離-子電動工具），公司建立了高附加值MRO產品的自主生產能力，主要以OEM/ODM模式服務海外品牌客戶。兩大業務板塊協同效應顯著：平臺產生的交易數據指導產品研發與生產，制造能力則強化平臺供應穩定性，形成“需求-研發-生產-銷售”的閉環。

根據灼識咨詢數據，中國MRO采購服務市場規模2024年已達3.7萬億元，預計2029年將增至4.5萬億元，復合年增長率4.2%。其中線上滲透率持續提升，2024年達9.5%，預計2029年升至12.9%，市場空間廣闊。

在競爭格局中，鑫誼麟禾表現突出。2024年按商品交易總額計算，公司在線上MRO次終端采購服務市場占據8.1%的份額，超過第三至第五大參與者合計占比。其客戶網絡已覆蓋全國22萬家零售五金店，滲透率超20%，形成顯著的規模優勢。

招股書顯示，公司收入近年實現快速增長：2023年總收入5.05億元，2024年增至8.77億元；截至2025年9月30日止九個月，收入進一步攀升至11.24億元，同比增長166.6%。業務結構上，制造業務占比持續提升，2025年前九月收入占比達75.6%，成為主要增長引擎。

盈利方面，公司仍處于投入期，2023年、2024年及2025年前九月分別錄得凈虧損6.53億元、7.74億元及4.89億元。但剔除贖回負債賬面值變動、股份支付等非現金項目后，經調整凈虧損持續收窄，2025年前九月降至1.69億元，經調整凈虧損率從2023年的55.3%收窄至15.0%，顯示業務運營效率持續改善。

區域布局上，公司已形成全球化銷售網絡，2025年前九月來自中國內地、歐洲、美洲及其他地區的收入占比分別為63.9%、17.8%、11.6%及6.6%，海外市場成為重要增長極。

鑫誼麟禾的競爭優勢集中體現在三方面：其一，數字化能力突出，自主研發的WMS倉儲管理系統、TMS運輸管理系統等覆蓋采購、生產、物流全流程，以大數據和AI驅動供應鏈優化；其二，生產布局完善，在中國擁有六個生產基地，越南生產基地已竣工待驗收，形成境內外協同產能；其三，研發體系成熟，三大研發中心分工協作，實現從市場洞察到產品落地的快速迭代。

根據招股書，此次IPO募資凈額擬主要用于七大方向：戰略投資與并購、海內外營銷能力強化、新產品研發與產品組合優化、數字化轉型與技術基礎設施升級、國內外生產基地建設與升級、品牌建設及營運資金補充，全面支撐公司“深化國內市場、拓展海外業務、強化制造能力”的發展戰略。

鑫誼麟禾在招股書中強調，將通過持續優化業務模式、提升運營效率、擴大市場覆蓋等方式應對上述挑戰，逐步實現可持續盈利。此次赴港上市若能成功，將為公司帶來充足資金支持，助力其在MRO產業數字化轉型浪潮中進一步領跑。

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