三年虧損超13億！數字化FA零部件龍頭易買工品沖擊港交所，自有品牌毛利率達26.2%

上市之家獲悉，數字化FA（工廠自動化）零部件專業提供商YESMRO Holdings Limited（下稱“YESMRO”，也稱“易買工品”）向香港聯合交易所有限公司遞交上市申請。

YESMRO的經營歷史可追溯至2016年，核心運營主體上海攝提成立后，公司率先推動FA零部件行業的數字化轉型，初期聚焦小型客戶構建即時庫存供應鏈，逐步成長為自動化設備制造商的核心合作伙伴。截至2025年9月30日，公司已服務超24,000家不同行業的自動化設備制造商，2023年至2025年三季度的客戶留存率分別達67.3%、70.9%及73.3%，客戶粘性持續提升。

根據灼識咨詢數據，以2024年收入計，YESMRO在中國數字化FA工廠自動化零部件采購服務市場中，位列國內聚焦FA領域的供應商首位，市場份額達8.5%。公司的核心競爭力體現在行業領先的現貨供應與交付能力——往績記錄期內現貨率超81.3%，準時交付率達96.5%，庫存周轉天數低于20天，有效解決了自動化設備制造商“交付時效要求高”的核心痛點。

YESMRO的業務模式構建于兩大相互促進的飛輪：一是客戶規模與粘性的持續擴大，二是自有品牌與盈利能力的同步提升，核心動力來自自主研發的IT系統“憲章大腦”及專職銷售團隊。公司通過數字化平臺YESMRO.cn及微信小程序，實現采購全流程端到端數字化，AI驅動的產品選購系統自動匹配率達65%，大幅降低客戶采購成本。

產品供給方面，公司形成“第三方品牌+自有品牌”雙軌布局。截至2025年9月30日，已與約2,500家供應商及超800個品牌建立合作，在售可用庫存單位超367萬個，覆蓋工業控制、低壓控制、傳感器等七大核心品類。2022年推出的自有品牌表現亮眼，截至2025年三季度末庫存單位超83.7萬個，2023至2024年收入增長71.2%，同期毛利率達26.2%，顯著高于第三方品牌的6.2%，成為優化利潤結構的關鍵抓手。

受益于全球制造業智能化轉型及3C電子、新能源汽車等下游產業擴張，FA零部件市場需求持續釋放。灼識咨詢預測，中國FA工廠自動化零部件采購服務市場規模將從2024年的840億元增長至2029年的1181億元，年復合增長率7.1%；其中數字化采購服務增速更快，2024至2029年CAGR達17.2%，2029年市場規模將達168億元，滲透率提升至14.2%。

在此背景下，YESMRO實現穩健增長：2023年營收5.34億元，2024年增至6.37億元，同比增長19.2%；2025年三季度營收5.54億元，同比增長22.3%。客戶數據同步向好，2024年新注冊用戶2.39萬人，付費用戶1.60萬人，每名客戶平均消費額3.98萬元，月均購買次數3.5次，業務規模持續擴大。

財務數據顯示，公司仍處于成長期，2023年、2024年及2025年三季度分別錄得凈虧損4.02億元、6.80億元及2.94億元，主要受可轉換可贖回優先股公允價值變動等非現金因素影響。若剔除該類因素，經調整凈虧損持續收窄，2023年至2025年三季度分別為3880萬元、2815萬元及1209萬元，盈利能力逐步改善。

截至2025年9月30日，公司流動負債凈額17.89億元，主要為可轉換可贖回優先股相關負債，公司預計上市后該類負債將轉換為權益，屆時將轉為凈流動資產狀態。此次上市募資擬主要用于四大方向：自有品牌戰略發展與生態系統拓展、市場地位強化與全球擴張、信息技術及數字化智能能力升級、自動化倉儲網絡擴容及營運資金補充。

當前中國數字化FA零部件采購服務市場競爭激烈，參與者包括綜合性MRO服務商、聚焦FA領域的專業提供商及傳統分銷商。YESMRO的核心競爭優勢在于深耕FA領域的專業化能力、數據驅動的庫存管理效率及快速成長的自有品牌。不過，公司也面臨多重風險，包括庫存管理壓力、對第三方供應商的依賴、信息技術系統中斷風險、市場競爭加劇及持續虧損帶來的流動性壓力等。

免責聲明：本號原創文章享有著作權，未經授權禁止轉載。內容僅供學習分享，不構成投資建議，信息和數據均來源于網絡及公開信息，如有侵權，請聯系處理。