特斯拉，也賣不動了？

特斯拉賣不動車了，馬斯克卻不想救了。

1月29號，特斯拉終于磨磨蹭蹭放出了2025年財報。

本以為是壓軸大戲，翻開一看，滿紙都是下滑，看得人心里一緊。這可是特斯拉成立二十多年來，頭一回交出全年營收下滑的成績單。

▲圖源：特斯拉2025年全年業績

2025年是特斯拉的 “滑鐵盧”之年：2025年全球交付163.3萬輛，同比下滑16%，連坐兩年滑梯，把穩坐多年的新能源銷冠寶座，親手讓給了比亞迪。營收首次下滑 3%、凈利腰斬（-46%）、全球交付量-16%。

中國市場上，特斯拉2025全年賣了62.6萬輛，同比微跌4.8%。與此同時，保值率也被國產品牌趕超。

曾經高高在上的特斯拉，現在被小米、問界、理想擠到后面，Model X排第五，Model 3干脆第七。

歐洲老家更慘，注冊量23.8萬輛，暴跌26.9%，柏林工廠都開始裁員。另一邊比亞迪在歐洲賣了18.7萬輛，暴漲268.6%，差距肉眼可見地縮小。

美國本土也沒好到哪去，補貼一退，銷量當場挨一記重錘。2021年還能做到27%，2025年三季度剔除積分只剩15.4%。

再看對手，比亞迪20.6%，小米上半年直接26.4%。曾經的利潤王者，現在在性價比戰場里，被中國車企圍得喘不過氣。

按正常商業邏輯，主業崩成這樣，老板該急得上火，砍成本、保銷量、救利潤。可馬斯克和特斯拉高層，淡定得離譜。財報電話會，銷量下滑半個字不提，仿佛那只是別人的麻煩。

當然，這不是馬斯克的故作輕松，而是人家根本不想再靠賣車吃飯了。

你們仔細看就懂了。前不久，特斯拉直接宣布，停產Model S和Model X兩大旗艦，產能和錢全抽出來，押AI。2026年要砸200億美元，全砸芯片、算力、能源供應鏈。

這不，1月16號剛扔出20億美元，投給外部AI公司，眼睛都不眨。馬斯克的想的很遠：特斯拉要從車企，變成實體AI公司。他之后的重心就三件事：無人駕駛出租車、人形機器人、AI。

當然，車還是要做，但以后只做兩類：新一代超跑Roadster今年亮相，剩下全是自動駕駛汽車。簡單說：能賣的車盡量少賣，能賺未來的錢拼命去賭。

有人說這是畫餅，可華爾街真吃這一套。營收利潤雙殺，財報爛到家，但特斯拉股價居然穩得住。因為市場相信馬斯克，信他那套遙不可及的未來。哪怕現在90%以上的收入還來自賣車，哪怕賣車正在失血，資本依舊愿意等。

不過，風險還是很大的。馬斯克過去畫的餅，不少都涼了。

說好2025年無人駕駛覆蓋美國一半人口，最后縮到十幾個城市，到年底也沒兌現。他自己都承認，機器人和無人車初期量產會很慢。不確定性拉滿，這就是一場拿命賭明天的豪賭。

目前，特斯拉手里還有441億美元現金，看上去家底厚實。但主業失速、研發費用飆升，一旦未來業務落地不及預期，現金流繃斷只是時間問題。這已經不是保守經營，這是不成功便成仁。

我們這代人，見證過特斯拉用電動車顛覆世界，也看著它被中國車企從價格、技術、市場一步步逼到角落。

馬斯克不是不在乎銷量，他是不在乎現在的銷量。他要的不是多賣幾萬輛Model 3，而是直接跳到下一個時代，用AI和機器人重新定義規則。這很瘋狂，也很馬斯克。

特斯拉的2025，是舊時代的落幕；2026，則是新時代的賭局。贏了，一飛沖天，重新定義科技公司；輸了，就是一場耗資百億美元的大冒險，留下一堆爛尾的夢想。

我們不用急著下結論，時間會給出答案。只是我們都清楚，那個靠賣車稱霸世界的特斯拉，真的回不去了。