華蘭股份“All in”AI醫藥?二股東瑞眾人壽再投反對票

華蘭股份上市不久就業績“變臉”。2025年第四季度以來，公司持續加碼AI醫藥，投入規模幾乎是三季報賬上的全部現金。但第二大股東瑞眾人壽或許并不看好，近日，兩名代表董事第三次提出異議。

來源：攝圖網

華蘭股份加碼AI醫藥，兩董事投反對票

2月9日晚間，華蘭股份（301093.SZ）披露董事會決議公告，《關于全資子公司投資設立控股孫公司的議案》以7票同意、2票反對的結果審議通過。

議案顯示，華蘭股份全資子公司海南靈擎數智醫藥科技有限公司（以下簡稱：靈擎數智）計劃與美國Insilicom前首席技術官俞開先、美國科學院院士LIU JUN（劉軍）領銜的技術團隊開展合作，共同出資設立一家合資公司。

LIU JUN是華蘭股份AI醫藥專家委員會的主任委員。華蘭股份介紹，LIU JUN曾任美國哈佛大學和斯坦福大學統計系助理教授、終身教授，現為清華大學統計與數據科學系主任。

俞開先是佛羅里達州立大學統計學博士。根據其公開簡歷，俞開先曾供職于出行平臺滴滴、跨境電商平臺Shopee，2024年6月入職Insilicom。

股權設置方面，靈擎數智擬出資5000萬元認繳注冊資本600萬元，由此持有合資公司60%股權，合資公司將納入華蘭股份合并報表范圍。其中，首期出資2000萬元，于合資公司成立后1個月內實繳到位，剩余3000萬元于合資公司成立后5年內實繳到位。

兩個合伙企業將作為持股平臺持有合資公司剩余40%股權，LIU JUN、俞開先通過持股平臺間接入股，專家顧問（包括但不限于華蘭股份AI醫藥專家委員會成員）也將獲得股權激勵。值得一提的是，持股平臺的認繳價格為1元/注冊資本，低于靈擎數智的8.33元/注冊資本，華蘭股份或將確認股份支付費用。

華蘭股份表示，合資公司擬聚焦于以知識圖譜為核心的藥物重定向與藥物警戒相關服務，通過整合多源異構數據，為藥物研發與安全管理提供智能化解決方案，具體經營范圍以工商登記信息為準。

知識圖譜主要作用為提示隱性關聯、支持老藥新用、理解藥用機制及多藥協同/競爭分析等。在藥物重定向方面，企業可以利用知識圖譜技術集成海量生物醫學數據（包括科學文獻、藥物靶點、基因表達、臨床數據等），系統性地挖掘已上市藥物或臨床階段候選藥物針對新適應癥的治療潛力。在藥物警戒業務中，企業可以借助知識圖譜構建藥物安全關系網絡，對藥物不良反應信號進行實時監測與深度分析，輔助風險預警與用藥決策優化。

華蘭股份稱，本次投資系公司基于既定發展戰略，圍繞AI技術在醫藥領域的產業化應用進行的前瞻性布局。

然而，董事崔珂、姚茗芳對本次投資議案投反對票。

二人建議華蘭股份就業務開展涉及的各個環節進行充分論證，確認具備完全的可實現性，并且在合資公司設立前建立健全的治理結構與財務管控制度，以保障上市公司資金的使用效率，實現合資業務的穩健、可控發展。待上述事項得到充分落實，再行審議合作方案。

兩名董事進一步提示：合資公司的其余兩家合伙企業股東正式設立后，需對《合資協議》項下各自相關權利與義務以書面形式予以追認，以確保該協議對全體股東的完整法律約束力。

瑞眾人壽減持套現3900多萬元，反對、棄權頻發

這已經是董事崔珂、姚茗芳第三次對華蘭股份的AI醫藥布局提出異議。

2025年9月，華蘭股份擬使用自有資金5000萬元在海南省投資設立全資子公司，開展人工智能創新藥研發解決方案及服務業務。崔珂、姚茗芳在董事會會議上對《關于公司投資設立全資子公司的議案》投反對票。

崔珂、姚茗芳認為，人工智能藥物研發服務領域存在一定行業壁壘，需長期投入，在沒有明確技術人員、投資盈利預測、相應技術情況等關鍵指標的情況下，無法判斷該事項的可行性。

不過，該議案仍以7票同意獲得通過。2025年10月，靈擎數智在海南省海口市成立，注冊資本為5000萬元。

2026年1月，華蘭股份宣布以自有資金4.5億元對靈擎數智進行增資，靈擎數智注冊資本將由5000萬元增加至5億元。對此，崔珂、姚茗芳投出棄權票。

兩人指出，華蘭股份未披露和提供完整、詳實的決策依據，兩人無法對本次增資的合理性及潛在風險作出充分判斷。

該議案同樣以7票同意獲得通過。至此，華蘭股份在AI醫藥上的投入合計高達5億元，這對公司來說不是小數目。2025年三季報顯示，公司賬上的貨幣資金余額為5.4億元，現金及現金等價物余額為5.31億元。

不過，據國家企業信用信息公示系統，截至2026年2月10日，靈擎數智注冊資本仍為5000萬元。

崔珂、姚茗芳均從2025年6月起進入華蘭股份董事會，都任職于華夏久盈資產管理有限責任公司投后管理部，也就是瑞眾人壽保險有限責任公司（以下簡稱：瑞眾人壽）旗下資管公司。

瑞眾人壽是華蘭股份的第二大股東，目前持有公司2690.16萬股，占總股本的16.38%。而在2025年，瑞眾人壽剛完成了一輪減持，也是首次減持華蘭股份。

2025年6月4日至20日，瑞眾人壽通過集中競價減持華蘭股份股票126.3萬股，約占總股本的0.77%，持股數量由2195.65萬股降至2069.35萬股。本輪減持均價為31.02元/股，據此計算，瑞眾人壽套現3917.83萬元。

上述減持股份來源為華蘭股份IPO前所持有的股份。2017年3月，華夏人壽以2.5億元受讓了華蘭股份2195.65萬股，持股成本為11.39元/股，后全部由瑞眾人壽繼受。據此計算，在不考慮分紅等其他因素的情況下，本輪減持的收益率約為172%。

上市后業績“變臉”，多個募投項目延期

華蘭股份于2021年11月在創業板首發上市，公司主要從事直接接觸注射劑類藥品包裝材料的研發、生產和銷售，主要產品包括各類覆膜膠塞、常規膠塞等。

上市當年，華蘭股份營業收入和歸屬扣非凈利潤分別為8.21億元和2.14億元，為歷史最好成績。但2022年，公司營業收入就同比下滑29%至5.84億元，歸屬扣非凈利潤同比下滑70%至0.64億元。

2024年，華蘭股份的營業收入為5.86億元，歸屬扣非凈利潤為0.39億元。2025年前三季度，公司營業收入為4.41億元，歸屬扣非凈利潤為0.41億元、同比增長13.66%。

華蘭股份原計劃通過IPO募資5.5億元，用于“自動化、智能化工廠改造項目”“研發中心建設項目”和補充流動資金，實際募集資金19.55億元，扣除發行費用后凈額為18.04億元，超募12.54億元。公司陸續將部分超募資金用于“擴大預充式醫用包裝材料產能項目”“年產60億只新型藥用密封彈性體項目”等。

但公司部分募投項目存在延期、進展緩慢的情況。

例如，“自動化、智能化工廠改造項目”原計劃達到預定可使用狀態日期為2023年6月，經兩次延期已調整至2026年12月。截至2025年6月末，該項目投資進度為76.62%。

“年產60億只新型藥用密封彈性體項目”項目原計劃達到預定可使用狀態日期為2025年12月，截至2025年6月末，該項目投資進度僅為11.61%。2025年12月，公司決定將該項目延期至2027年12月。

此外，“研發中心建設項目”“擴大預充式醫用包裝材料產能項目”也已經延期。