【供應(yīng)鏈金融專(zhuān)題】邁向合規(guī)深耕新階段，保理行業(yè)的穿透式監(jiān)管

《企業(yè)司庫(kù)開(kāi)年八講》大年初八至十五（2.24-3.3）晚19點(diǎn) 準(zhǔn)時(shí)開(kāi)播~

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來(lái)源：貿(mào)金觀察局

近期，商業(yè)保理行業(yè)迎來(lái)監(jiān)管強(qiáng)信號(hào)。

援引行業(yè)媒體消息，一份針對(duì)性的“保理負(fù)面清單”正醞釀出臺(tái)，地方城投涉隱債等業(yè)務(wù)或?qū)⒈患{入禁止范疇。

與此同時(shí)，多地保理公司已收到監(jiān)管自查通知，明確列出22項(xiàng)禁止業(yè)務(wù)行為，這一系列動(dòng)作預(yù)示著，規(guī)模達(dá)3萬(wàn)億的商業(yè)保理行業(yè)，正告別“寬松監(jiān)管”邁向“合規(guī)深耕”的新階段。

值得關(guān)注的是，網(wǎng)傳的保理22條禁令第 5 條明確指出：“不得通過(guò)保理融資形式直接增加或與其他機(jī)構(gòu)（含持牌金融機(jī)構(gòu)）合作變相增加地方政府隱性債務(wù)”，這一規(guī)定受影響最大的是城投公司通過(guò)“應(yīng)收賬款保理”進(jìn)行“隱性債務(wù)融資”和“流動(dòng)性騰挪”的運(yùn)作模式。

對(duì)城投行業(yè)而言，政策直指其通過(guò)應(yīng)收賬款保理進(jìn)行“監(jiān)管套利”和“債務(wù)隱匿”的核心痛點(diǎn)，短期內(nèi)將加劇城投融資壓力，尤其是低資質(zhì)城投；長(zhǎng)期看，將推動(dòng)城投公司告別“偽保理”融資模式，向真實(shí)貿(mào)易背景、市場(chǎng)化經(jīng)營(yíng)轉(zhuǎn)型。

一、當(dāng)前監(jiān)管格局：層層收緊，框架初現(xiàn)

我國(guó)商業(yè)保理行業(yè)的監(jiān)管體系，經(jīng)歷了從分散到集中、從寬松到收緊的逐步演進(jìn)。

2019年，原銀保監(jiān)會(huì)發(fā)布《關(guān)于加強(qiáng)商業(yè)保理企業(yè)監(jiān)督管理的通知》（205號(hào)文），確立了“回歸主業(yè)、防控風(fēng)險(xiǎn)”的監(jiān)管核心，將日常監(jiān)管權(quán)下放至地方金融監(jiān)管局，成為行業(yè)監(jiān)管的基礎(chǔ)指引。

在此基礎(chǔ)上，北京、浙江、廣西等多地陸續(xù)出臺(tái)地方監(jiān)管細(xì)則，但因缺乏全國(guó)統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，各地在機(jī)構(gòu)設(shè)立、股東資質(zhì)、跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)等方面存在差異，形成“一地一策”的監(jiān)管格局。

2024年，金監(jiān)總局等多部門(mén)聯(lián)合印發(fā)《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)地方金融組織監(jiān)管的通知》（8號(hào)文），進(jìn)一步擰緊監(jiān)管螺絲，明確3年實(shí)施周期內(nèi)的11項(xiàng)重點(diǎn)任務(wù)，包括清零存量不合規(guī)機(jī)構(gòu)、嚴(yán)控新設(shè)注冊(cè)、限制跨省展業(yè)等，此后商業(yè)保理公司新設(shè)注冊(cè)基本暫停。

而近期在業(yè)內(nèi)流傳的“22條禁令”（網(wǎng)傳，未正式對(duì)外發(fā)布），則是對(duì)過(guò)往監(jiān)管精神的細(xì)化落地，從依法合規(guī)經(jīng)營(yíng)、外部融資管理、中小企業(yè)權(quán)益保護(hù)三大維度，劃定業(yè)務(wù)紅線(xiàn)，各地自查工作的推進(jìn)，也意味著監(jiān)管正從“制度建設(shè)”轉(zhuǎn)向“落地執(zhí)行”。

二、新規(guī)出臺(tái)必要性：筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線(xiàn)，引導(dǎo)行業(yè)歸位

在行業(yè)規(guī)模持續(xù)增長(zhǎng)與亂象并存的背景下，出臺(tái)全國(guó)統(tǒng)一的監(jiān)管辦法、細(xì)化負(fù)面清單，已成為行業(yè)健康發(fā)展的必然要求。

從金融風(fēng)險(xiǎn)防控角度，保理行業(yè)涉及大量應(yīng)收賬款流轉(zhuǎn)，若違規(guī)業(yè)務(wù)蔓延，可能引發(fā)資金池、虛假資產(chǎn)證券化等風(fēng)險(xiǎn)，甚至傳導(dǎo)至銀行體系，亟需通過(guò)明確監(jiān)管規(guī)則筑牢風(fēng)險(xiǎn)防線(xiàn)。

從行業(yè)發(fā)展角度，統(tǒng)一監(jiān)管能破解“一地一策”的碎片化困境，明晰業(yè)務(wù)邊界，避免企業(yè)因監(jiān)管差異產(chǎn)生不公平競(jìng)爭(zhēng)，同時(shí)淘汰一批不合規(guī)的“劣幣”企業(yè)，為專(zhuān)注主業(yè)、合規(guī)經(jīng)營(yíng)的機(jī)構(gòu)騰出發(fā)展空間。

而從中小企業(yè)保護(hù)角度，新規(guī)強(qiáng)化對(duì)核心企業(yè)擠占中小企業(yè)現(xiàn)金流、變相提高融資成本等行為的管控，能更好發(fā)揮保理業(yè)務(wù)的普惠金融價(jià)值，緩解中小企業(yè)融資難題。

可以說(shuō)，新規(guī)的醞釀出臺(tái)，是行業(yè)從“野蠻生長(zhǎng)”向“規(guī)范成熟”轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)，將深刻重塑3萬(wàn)億保理市場(chǎng)的業(yè)務(wù)格局。

三、新規(guī)核心導(dǎo)向：聚焦本源，強(qiáng)化穿透監(jiān)管

結(jié)合財(cái)聯(lián)社報(bào)道及行業(yè)消息，正在征求意見(jiàn)的全國(guó)性商業(yè)保理管理辦法，將延續(xù)“監(jiān)管姓金”的核心原則，圍繞業(yè)務(wù)規(guī)范、監(jiān)管升級(jí)兩大維度發(fā)力，具體方向已逐漸清晰。

在業(yè)務(wù)邊界劃定上，進(jìn)一步強(qiáng)化“回歸本源”要求。

一方面，嚴(yán)格禁止消費(fèi)貸類(lèi)業(yè)務(wù)，明確“不得基于消費(fèi)應(yīng)收賬款開(kāi)展名為保理實(shí)際為消費(fèi)貸的融資業(yè)務(wù)”，醫(yī)美、教育培訓(xùn)等場(chǎng)景的預(yù)付費(fèi)保理業(yè)務(wù)將面臨全面清理。

另一方面，或?qū)φ虮＠順I(yè)務(wù)比重設(shè)置明確限制（如要求占比超50%），引導(dǎo)企業(yè)聚焦供應(yīng)鏈上下游中小企業(yè)，盤(pán)活真實(shí)經(jīng)營(yíng)場(chǎng)景下的應(yīng)收賬款。

在監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)升級(jí)上，推動(dòng)保理公司向“金融機(jī)構(gòu)”監(jiān)管靠攏。同時(shí)，建立統(tǒng)一的凈資本監(jiān)管體系，明確違規(guī)處罰標(biāo)準(zhǔn)，改變過(guò)往“重指引、輕懲戒”的現(xiàn)狀，強(qiáng)化監(jiān)管震懾力。

此外，跨區(qū)域經(jīng)營(yíng)細(xì)則的出臺(tái)，也將進(jìn)一步規(guī)范行業(yè)展業(yè)范圍，防范跨區(qū)域風(fēng)險(xiǎn)傳導(dǎo)。

值得關(guān)注的是，供應(yīng)鏈ABS、再保理等領(lǐng)域的違規(guī)行為，將成為后續(xù)監(jiān)管重點(diǎn)。針對(duì)虛假應(yīng)收賬款包裝成資產(chǎn)證券化產(chǎn)品、利用已結(jié)清賬款套取貸款、再保理資金違規(guī)流轉(zhuǎn)等三大問(wèn)題，監(jiān)管已發(fā)出明確警示，未來(lái)穿透式監(jiān)管將成為常態(tài)。

四、合規(guī)成為行業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力

從205號(hào)文到8號(hào)文，再到醞釀中的負(fù)面清單與全國(guó)性管理辦法，商業(yè)保理行業(yè)的監(jiān)管正逐步走向完善。

對(duì)于保理公司而言，依賴(lài)通道業(yè)務(wù)、灰色操作的盈利模式已難以為繼，回歸主業(yè)、筑牢合規(guī)防線(xiàn)，將成為生存與發(fā)展的關(guān)鍵。

未來(lái)，聚焦真實(shí)產(chǎn)業(yè)場(chǎng)景、深耕正向保理業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，有望在監(jiān)管洗牌中脫穎而出，引領(lǐng)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。而隨著監(jiān)管邊界的不斷明晰，商業(yè)保理行業(yè)也將真正發(fā)揮盤(pán)活應(yīng)收賬款、服務(wù)中小企業(yè)的核心價(jià)值，成為供應(yīng)鏈金融生態(tài)中不可或缺的重要一環(huán)。

企業(yè)司庫(kù)體系的建設(shè)絕非一朝一夕之功，而是一項(xiàng)兼具復(fù)雜性與系統(tǒng)性的長(zhǎng)期工程。其建設(shè)范疇貫穿企業(yè)戰(zhàn)略目標(biāo)、發(fā)展愿景、頂層規(guī)劃、業(yè)務(wù)布局、組織架構(gòu)、制度完善與系統(tǒng)搭建等多個(gè)關(guān)鍵維度。在這一過(guò)程中，企業(yè)必須立足全局進(jìn)行周密謀劃，按步驟有序推進(jìn)各項(xiàng)建設(shè)任務(wù)，同時(shí)建立全流程的落地督導(dǎo)機(jī)制，確保每個(gè)環(huán)節(jié)的工作都能落到實(shí)處、取得實(shí)效。

今年，我們立足 “ 十五五 ” 規(guī)劃開(kāi)局的新起點(diǎn)，聯(lián)合保融科技全新升級(jí)「企業(yè)司庫(kù)開(kāi)年八講」，以「八講八謀，八大行動(dòng)」為核心框架，全面拆解企業(yè)司庫(kù)體系建設(shè)的落地路徑、攻堅(jiān)重點(diǎn)和發(fā)展趨勢(shì)。 為此，我們歷經(jīng) 50 天匠心籌備、 4.8 萬(wàn)余字精研打磨、 240 分鐘精品直播錄制、凝練 8 組核心數(shù)字密碼， 希望通過(guò)這八個(gè)司庫(kù)謀略和八大司庫(kù)行動(dòng)，助你開(kāi)年開(kāi)啟，數(shù)智司庫(kù)的行動(dòng)地圖，加快建設(shè)世界一流財(cái)務(wù)管理和更多的世界一流企業(yè)。

全新司庫(kù)報(bào)告：

《2025-2026年中國(guó)司庫(kù)報(bào)告》以“數(shù)智化價(jià)值，共創(chuàng)生態(tài)型司庫(kù)”為核心主題，系統(tǒng)梳理企業(yè)司庫(kù)體系建設(shè)的頂層設(shè)計(jì)、實(shí)施路徑與關(guān)鍵議題，前瞻研判未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)。不僅如此，報(bào)告還積極倡導(dǎo)以數(shù)智技術(shù)為引擎、以生態(tài)協(xié)同為核心理念，通過(guò)數(shù)據(jù)共享、平臺(tái)互聯(lián)與多方協(xié)作，實(shí)現(xiàn)資金流、信息流與商流的深度融合，全面提升司庫(kù)的戰(zhàn)略?xún)r(jià)值與綜合效能，助力企業(yè)在復(fù)雜環(huán)境中增強(qiáng)財(cái)資韌性，強(qiáng)化戰(zhàn)略支撐能力，贏得全球競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

《2025—2026年中國(guó)司庫(kù)報(bào)告》

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