監管出手！硅片新秀蹭上SpaceX，股價年內漲幅接近50%

監管層堅決打擊上市公司信披“蹭熱點”的歪風，今年以來已發出一批罰單。雙良節能披露“商業航天”相關訂單后，股價飛速漲停。經監管督促，公司才披露真實情況，隨后股價跌停，年內漲幅仍有47.4%。

來源：攝圖網

雙良節能蹭上SpaceX，漲停后稱未直接合作

2月13日，雙良節能（600481.SH）股價觸及跌停。消息面上，公司前一日受到上交所監管警示。

2月12日13時25分，公司在微信公眾號發布了一篇名為《雙良節能再獲海外訂單，助力商業航天太空探索》的市場快訊，主要內容為“近日，雙良節能先后獲得3個海外訂單，共計12臺高效換熱器設備，將用于SpaceX星艦發射基地擴建配套的燃料生產系統。這是繼前期合作后，該產品再度應用于SpaceX星艦發射基地，充分印證了海外客戶對雙良節能產品可靠性的高度信任”。

兩分鐘后，雙良節能股價漲停直至收盤，股票收盤價為10.71元/股，當天成交金額達17.62億元。

經監管督促，2月12日晚間，雙良節能發布關于海外訂單的說明公告稱，公司本次3項訂單分別簽訂于2025年10月25日和2026年1月9日，供貨標的為高效換熱器，合計總金額約170萬歐元（約合人民幣1392.30萬元），占公司2024年度經審計營業收入的0.11%，對公司經營業績無重大影響。

同時，雙良節能表示，商業航天不是公司產品主要的應用領域，公司通過本次訂單為國際工業氣體企業的燃料項目供應換熱器間接參與了相關商業航天項目，未直接與SpaceX發生合作，公司為項目非獨家間接供應商。公司相關訂單的獲取受商業航天項目建設及擴產規劃的影響較大，未來訂單的獲取存在一定的不確定性。

上交所指出，“商業航天”屬于當前市場較為關注的熱點概念。雙良節能在微信公眾號中發布涉及“商業航天”海外訂單信息，但未說明相關訂單的供貨方式、銷售規模及對公司整體經營影響較小等具體情況，也未就后續訂單的不確定性等情況充分提示風險，公司直至監管督促后才發布公告予以說明，相關信息發布不準確、不完整，風險提示不充分。

因此，上交所決定對雙良節能及董事會秘書楊力康予以監管警示。

公司近期還回應了另一熱點概念“太空光伏”。2月5日，雙良節能在股票交易異常波動公告中指出，當前“太空光伏”仍處于技術探索與地面驗證階段，其商業化路徑、成本結構、在軌運維體系等均存在重大不確定性，尚未形成可規模化落地的產業閉環，對公司當前業績尚無實質性貢獻。

預計2025年繼續虧損7個多億，年內股價上漲近50%

事實上，雙良節能并非首次在信息披露上“栽跟頭”。2024年1月，雙良節能被上交所口頭警示。公司未及時按關聯交易相關規定履行相應董事會審議及披露程序，遲至2023年12月29日才補充審議并披露。

一方面，公司全資子公司于2023年6月12日與內蒙古潤蒙能源有限公司等簽訂了工程EPC總承包合同，因雙良節能時任監事馬培林在交易對方擔任董事，本次交易構成關聯交易。

另一方面，公司2023年與關聯方澄利新材料（包頭）有限公司的日常關聯交易額度原為3.5億元，12月29日披露增加至5億元，但此時公司與該關聯方已發生關聯交易4.48億元，超額實施部分已達到董事會審議及披露標準。

目前，雙良節能主營光伏產品、節能節水產品、新能源裝備，2024年收入占比分別為68.23%、24.5%、7.27%。2024年上半年，公司單晶硅三期產能完成爬坡，產能進入行業前三位。

由于光伏行業市場競爭加劇，光伏全產業鏈產品價格持續下行，公司單晶硅業務毛利大幅下降，加之存貨跌價準備大幅上升，雙良節能2024年出現上市后首虧。公司當期實現營業收入130.38億元、同比下滑43.68%，實現歸母凈利潤-21.34億元、同比下滑242.10%。

雙良節能預計2025年實現歸母凈利潤-10.60億元到-7.80億元，實現扣非歸母凈利潤-11.50億元到-8億元，與上年同期相比減虧50%到60%。

對于業績變動原因，雙良節能表示，2025年光伏新增裝機規模雖同比有所增長，但仍處于階段性調整過程。光伏全產業鏈價格依舊承壓，疊加原材料成本變化及部分固定資產減值計提的影響，公司2025年業績繼續虧損。

進入2026年，公司股價上漲迅速，截至2月12日年內漲幅達63.76%，同期上證指數上漲4.16%，光伏設備指數（843183.EI）上漲7.63%。即使算上2月13日的跌停，公司年內股價漲幅仍有47.4%。

監管出手打擊“蹭熱點”，多家上市公司被警示

2026年以來，沃格光電（603773.SH）、國科軍工（688543.SH）、杭蕭鋼構（600477.SH）、電科數字（600850.SH）也在涉及“商業航天”相關概念時，信息披露不準確、不完整，風險提示不充分，并因此遭到監管警示。

例如，沃格光電于2月2日通過上證E互動平臺回復多個涉及CPI航天應用、微流控生物芯片的問題。其中，在回復CPI航天應用相關問題時，公司提到CPI膜材及防護鍍膜產品“今年已實現柔性太陽翼基材的在軌應用”，還提到“公司是國內極少數具備CPI漿料—制膜—鍍膜的全產業鏈生產能力的企業”“產品技術水平處于行業領先地位”“相比處于研發或送樣階段的友商，公司已具備更成熟的產業化經驗和大尺寸量產可行性”等表述；在回復微流控生物芯片涉及腦機接口領域等問題時，公司提到重點推進微流控生物芯片的研發與產業化、相關產品即將進入量產出貨階段等。

相關內容發布后，2月3日，沃格光電股價漲停。

經監管督促，公司于2月3日盤后披露說明公告稱，公司航天CPI產品尚未實現量產，前述在軌應用僅涉及單顆衛星的柔性太陽翼，訂單金額占2025年營收的比例不足0.1%，后續訂單周期、規模及連續性具有不確定性。

同時，因商業航天材料屬于新興細分領域，缺乏權威第三方排名，公司所述“國內極少數”“行業領先地位”以及與友商的比較情況，主要是基于公司在產業技術積累和應用反饋基礎上的自主判斷。

就微流控生物芯片概念，公司主要為下游客戶提供生物芯片所需的玻璃基板或基礎結構件，不涉及芯片設計和制造，營收占比極小，無依據確認進入正式量產的具體時間，且產品應用場景為體外診斷，與腦機接口技術無關，亦無商業化銷售收入。

1月13日，上交所對電科數字、杭蕭鋼構及其董秘下發監管措施決定書，皆因公司信披涉及“商業航天”等概念，但披露不準確。隨后，我們發表《AI、腦機、商業航天，一批公司“蹭熱點”，多個知名游資席位埋伏》一文并提到，知名游資交易席位在2025年底現身杭蕭鋼構、天普股份（605255.SH）龍虎榜。

新年以來，天普股份、英集芯（688209.SH）、亞輝龍（688575.SH）、哈森股份（603958.SH）也因“蹭熱點”收到監管罰單，涉及概念包括人工智能、腦機接口、3D打印等。