兌現“拐點時刻”：“新永安”呼之欲出

國資控股后，陜西唯一法人財產險公司走出來了。

近日，永安財產保險股份有限公司（簡稱“永安財險”）2025年未經審計業績出爐，全年共計實現營業收入119.43億元，同比增長12.36%；利潤總額達到7.51億元，同比增長198.80%；凈利潤達5.64億元，同比增長176.25%，位列77家非上市財險公司第6名，較上年提升15位。拉長周期來看，永安財險本年營收已創下成立30年來之最，利潤總額則已創下9年新高。

變化之間，“新永安”呼之欲出。

01

承保大有改善：車險持續穩健增長

承保與投資是財險公司雙輪驅動的關鍵力量，永安財險利潤增長背后，首要動因即為承保端盈利能力獲得改善。

據金融棒棒糖了解，永安財險2025年保費收入102.82億元，是行業內僅11家百億級保費的財險公司之一，公司2025年綜合成本率持續優化，綜合費用率明顯下降。

在這種變化的背后，繞不開作為第一大險種的“基本盤”——車險。

眾所周知，近年來車險行業的日子并不好過，2020年的車險改革之后，2024年4月又開始嚴格執行“報行合一”鐵律（目的控制產品費率），全行業車險保費收入增速逐年下降。據國家金融監督管理總局數據，2025年財險公司車險原保險保費收入僅同比增長2.98%。

而永安財險則取得了逆勢增長，占公司2025年承保收入72%的車險保費收入75.2億元，較上年增加3.12億元，增長4.33%，實現了持續穩定增長。

我們不禁好奇，這背后的動能是什么呢？

具體來看，永安財險車險轉型采取了兩大路徑。其一是改變定價策略，將此前通過高定價、高費用“購買”低賠付客戶的模式，轉變為以低價格實現回歸本源的“普惠保障”模式，通過讓利于民的方式讓客戶源頭活躍起來。其二是改變銷售渠道，實現低價格的前提自然是降低費用，因此也催生出永安財險銷售渠道由“中介依賴”走向團隊直銷的“自主可控”模式。

由于“普惠保障”同步意味著需要更高水平的風控措施，公司為此專門搭建了一個“可視化平臺”，讓承保端業務人員自接觸客戶起即可輕松計算出預計賠付數據，在銷售源頭實現風險把控。

由此產生的成效十分鮮明，公司2025年綜銷團隊、個代團隊、電網銷團隊保費增速分別為6.9%、20.9%與33.1%，中介團隊進一步下降3.1%，占比壓縮至13.5%。與此同時，2025年家車保單續保率達50.4%，同比提升2.95個百分點。

顯然，該模式已提前契合“報行合一”，并由此推動形成車險業務的先發優勢。

值得注意的是，在此過程中永安財險車險業務已實現盈利，車險板塊2025年綜合成本率連續下降至99.12%，較2024年降低0.72個百分點。

我們注意到，永安財險在財產險業務方面亦實施了由“災害補償”到“風險減量”的明確轉型，即從傳統的“事后理賠”模式轉向“事前預警、事中干預、事后補償”的全鏈條風險管理模式。

02

發揮投資強項：全年收益率超8%

很多人不知道的是，作為財險行業中為數不多的擁有全投資業務牌照的公司之一，投資能力其實一直是永安財險的強項。

早在2023年我們就曾統計過一組數據，永安財險當年上半年投資收益率即達到2.97%，在百億規模財險公司中位列第一名。而其最新投資業績來得更為兇猛，2025年財務投資收益為12億元，收益率達8.39%，創下公司成立30年以來最佳水平，穩居行業前列。

那么，是什么創造了永安財險如此優異成績呢？

首先是險資投資“定海神針”債券。公司精準研判和把握利率下行趨勢，將目光聚焦中長久期政府債券、高等級信用債等。“把穩”的同時永安財險還十分“重新”，公司于2025年4月投資國內首單數據中心持有型不動產ABS，成為業內最早投資數字經濟領域的機構。

其后是不斷提升權益類資產配置。據了解，永安財險2025年權益類資產日均資金占用超過20億元，占公司日均資金運用總額的15%，值得注意的是，其中科技類企業投資額占比達90%左右，創公司歷史新高。

大家都知道的是，保險資金最大的特點即體量大、期限長、來源穩，這往往會對被投行業產生深刻意義，因此我們格外關注永安財險權益類資金的具體投向。

在向科技金融顯著傾斜的過程中，我們注意到永安財險當前已出資5只創投基金，其中既有規模超千億的國家級母基金——中國保險投資基金，也有深入本土地市的區域引導基金——咸陽金財股權投資基金。截至2025年末，公司科創類股權項目累計投資金額達到7.08億元。

而作為陜西唯一法人財險公司，永安財險投資版圖也在不斷加速對本土實體經濟的澆灌。

截至2025年底，公司在陜投資規模達28.05億元，同比增長14.84%，覆蓋交通、能源、科技、民生等重要領域。在我們的觀察中，近年來已經誕生不少賦能“鏈主”案例。

如股權投資彩虹股份（600707）歷史最大項目。2024年7月，公司通過咸陽金財股權投資基金向彩虹股份旗下虹陽顯示建設的G8.5+基板玻璃生產線項目出資3000萬元，助力我國成為全球第三個掌握該技術的國家。

如“雙管齊下”支持硅片龍頭西安奕材（688783）。永安財險一是以2億元認購西投控股債券，助其于上市前投資西安奕材子公司，二是通過中國保險投資基金在戰略配售階段投資西安奕材1284.41萬元，成功助力本土龍頭登陸資本市場。

03

“拐點”兌現：永安財險后市可期

歷史維度下的永安財險，走上“業績拐點”之路其實已兩年有余。

公司2024年即實現營收106.29億元、歸母凈利潤2.04億元，同比增長高達108.3%，2025年業績更進一步說明公司已然進入穩健發展“快車道”。與“業績拐點”節奏匹配的則是起到決定性因素的“股權拐點”，事實上，陜西省委、省政府支持永安財險的關鍵節點我們均有所記錄，不妨一起回顧一下。

如2020年的“突變時刻”。陜國投（000563）從平安銀行接手2.52%股權，推動國資占比達到51.75%，正式獲取控制地位。如2022年的“塵埃落定”。“復星系”分別將22%與4%的股權轉讓給陜財投與陜增進，徹底奠定了國資的主場地位。

值得一提的是，陜西省委于2024年對永安財險開展巡視，是公司黨委成立28年以來首次接受省委巡視監督，對公司經營理念、治理結構、發展模式、營銷策略及客戶服務等方面均產生深遠影響，促使永安財險實現本質上的蛻變與革新，目前巡視整改完成率超96%。

省屬國資入主之后，永安財險的積極變化肉眼可見，其中監管數據最能說明問題。

公司治理的重要“風向標”即2022年10月永安財險股權優化方案落地，緊接著在2023年2月的第三屆第二次職代會上公司全新發展思路得到確認，董事長常磊在講話中明確要以脫胎換骨的變革引領永安高質量發展，并提及“轉型”48次，如今看來，彼時要求現已充分兌現。

目前陜西國資控股比例已提升至78.87%，國有董事席位從4人增至7人，歷史遺留問題全部清零，達到公司治理歷史最佳水平。最新公司治理監管評估分數已由76.8分增加至82分，評級由C級提升為B級，位次提升9名，進入行業前列。

公司2025年更是進入“人事調整大年”，密集完成多項高管及分支機構負責人變動，解決總經理長達7年缺位問題，黨委8年、董事會、監事會10年未換屆問題。

隨之而來的則是公司經營質量的顯著提升，均呈現出跨越式“提檔”。

在償付能力方面，永安財險2025年資產負債能力評估得分達80.85，較2024年提升5分，升至第四檔，創歷史新高；在風險能力方面，公司2025年風險監管評估排名從58位升至第14位，風險綜合評級由BB級提升至BBB級；在公開市場方面，據2025年前三季度監管數據，永安財險投訴量、億元保費投訴量、萬張保單投訴量分別在行業排名第15位、28位與25位，較2024年分別優化了5個、16個與11個位次。

值得注意的是，在險司穩健經營最核心的償付能力指標上，永安財險2025年核心償付能力充足率及綜合償付能力充足率已達到280.89%與297.63%，分別高出監管要求4.6倍與2倍，BBB的評級已無限接近A檔。

我們注意到，在公司最新戰略中已清晰規劃出永安財險未來走向，其不僅在行業內率先完成“十五五”規劃初稿，且明確了“四為”戰略：為客戶服務的貼身風險管家，為社會贊譽的保險品牌，為員工熱愛的事業家園，為股東回報的價值根基。

其背后透露的“特色化與專業化”已集中兌現在以下兩方面。

一是產品不斷創新。為貼合變化中的市場需求，永安財險圍繞“五篇大文章”開啟產品“供給側改革”，截至2025年底，公司已開發報備新產品215個，當年實現綠色保險、科技保險、普惠保險保費收入18.48億元、3.05億元、4.23億元。事實上，年內永安財險已有不少新產品得到市場認可，如為糜家橋社區自建房提供綜合保險，以市場化手段破解老舊房屋安全問題。

二是立足當地特色。突出表現在永安財險緊抓陜西優勢產業與“比較優勢”。

公司一方面計劃圍繞“34+8+8”重點領域、重點產業和重點項目，落實“一鏈一行一保險”金融服務支持體系，目前正在以醫藥和醫療裝備、半導體及集成電路和商用車（重卡）三條產業鏈為重點研究對象。另一方面是積極響應省委金融委剛剛提出的“秦科保”坐實科技保險，永安財險陜西分公司已于2026年1月落地首單“秦科普惠保”。

行文至此，面對永安財險在成立30年之際由“夯基壘臺”到“立柱架梁”的歷史性跨越，我們的感受是：法人治理結構的穩定無疑是金融機構長足發展的關鍵基石，永安財險管理團隊的專注專業之力在國資助力下已然釋放，對于“新永安”，我們將持續關注。