13 億美元加碼東南亞教育！KKR 敲定 XCL 教育多數股權收購，深化區域投資布局

據知情人士透露，私募巨頭 KKR 集團（Kohlberg Kravis Roberts & Co. L.P.）于 2026 年 2 月 23 日正式同意收購東南亞 K-12 教育運營商 XCL 教育控股（XCL Education Holdings）的多數股權，此次交易對該公司的估值約為 13 億美元。

作為全球私募股權行業的標桿企業，KKR 成立于 1976 年，總部位于美國紐約，是杠桿收購（LBO）模式的開創者，與黑石、凱雷、德州太平洋集團并稱「全球四大 PE 巨頭」。截至 2024 年 9 月底，其管理的資產總額達 6244 億美元，業務覆蓋私募股權、信貸、基礎設施、房地產等多個領域，2010 年在紐交所上市（股票代碼：KKR），當前總市值約 821.74 億美元。

消息人士稱，KKR 在競標中擊敗了其他投資機構，拿下了 TPG 集團持有的 XCL 教育相關股權，但未予披露具體持股比例。由于相關信息尚未公開，上述人士要求匿名，并表示該交易尚待監管部門審批及交割條件達成。KKR 與 TPG 的相關代表均拒絕就此置評。另據知情人士 2025 年 12 月透露，華平投資（Warburg Pincus）、黑石集團（Blackstone）、殷拓集團（EQT AB）等多家私募機構當時已對 XCL 表達了收購興趣。

XCL 教育的官網信息顯示，作為此次交易的標的，該公司成立于 2019 年 7 月 16 日，總部位于新加坡，是東南亞地區的國際教育運營商，核心布局 K-12 階段教育服務，其股權結構中包含新加坡主權投資機構淡馬錫控股（Temasek Holdings）這一重要股東，淡馬錫此前便將其納入教育板塊投資組合，認可其在東南亞的區域布局價值。XCL 在東南亞地區擁有多所國際學校校區，核心校區各具特色：新加坡 XCL 世界學院主打國際化課程體系，曼谷美國學校素坤逸校區則為早教班至十二年級學生提供優質美國課程，學生來自全球 40 多個國家，多元文化特征顯著，越南澳大利亞國際學校則聚焦澳式教育體系落地。上述校區形成了 XCL 覆蓋新加坡、泰國、越南等東南亞核心市場的布局，也是其核心資產。

KKR 在教育領域的投資布局較為廣泛，此次收購并非臨時布局。該機構已在全球教育行業深耕多年，尤其聚焦亞洲市場，投資組合中包括印度的燈塔學習（Lighthouse Learning）、運營東南亞國際學校的泰萊教育集團（Taylor's Education Group）、越南的 EQuest 教育集團與維恩學校（Vinschools），以及亞洲地區的康德納特學校（Cognita Schools）等多家知名教育機構。

除教育板塊外，KKR 在東南亞市場的整體投資動作同樣頻繁，累計投入資金已達約 150 億美元。2026 年 2 月早些時候，KKR 曾牽頭財團以 66 億新加坡元現金收購數據中心運營商 STT GDC；2025 年 11 月，該機構還向錢德拉?阿西里集團（Chandra Asri Group）提供了 7.5 億美元融資，用于支持其收購埃克森美孚（ExxonMobil）在新加坡的埃索（Esso）品牌零售加油站業務。

彭博社匯編的數據顯示，在經歷了一年的平淡期后，東南亞并購市場 2026 年開局表現向好，KKR 此次的收購交易正是這一趨勢的體現。截至目前，該區域年初至今的并購交易總額已接近 120 億美元，較去年同期增長超 3 倍。除 KKR 收購 STT GDC 外，區域內另一宗重磅交易為馬來西亞建筑商雙威集團（Sunway Bhd）擬以約 110 億林吉特（約合 32 億新加坡元）收購規模較小的競爭對手怡保工程集團（IJM Corp Bhd）。這一系列交易也印證了東南亞市場對國際資本的吸引力正持續提升。

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