一家IPO獲受理！無控股股東且無實際控制人

文/梧桐兄弟

2月25日，江蘇鑫華半導體科技股份有限公司（“鑫華科技”）科創板IPO獲上交所受理。鑫華科技本次IPO保薦機構為招商證券，會所為畢馬威華振，律所為競天公誠。

一、主營12英寸硅片領域電子級多晶硅，國內市場占有率超過50%

公司目前是國內主要的半導體產業用電子級多晶硅生產企業，也是12英寸硅片領域電子級多晶硅大規模穩定供應的唯一國產供應商，國內市場占有率超過50%，國內市場其余份額和國際市場目前仍基本由境外廠商占據。

報告期內，發行人主營業務收入根據產品類別分類情況如下：

報告期內，公司營業收入分別為127,442.29萬元、94,626.92萬元、110,964.15萬元和 133,581.3萬元，扣非歸母凈利潤分別為14,074.26萬元、3,239.8萬元、6,400.78萬元和 11,830.23萬元。

報告期內，公司主營業務收入和主營業務毛利受半導體行業波動影響而呈現出一定波動。報告期內，公司綜合毛利率分別為 23.81%、15.63%、22.44%和 24.56%，主營業務毛利率分別為 20.55%、16.84%、23.10%和 25.08%。

報告期各期末，公司員工總數分別為497人、802人、895人和930人。

二、公司無控股股東和實際控制人

公司無控股股東和實際控制人。截至本招股說明書簽署日，公司第一大股東合肥國材叁號及其一致行動人中建材新材料基金持股比例合計為 25.55%，第二大股東集成電路基金持股比例為 20.62%，均未超過 30.00%，并且合肥國材叁號和集成電路基金之間不存在一致行動關系。

截至本招股說明書簽署日，發行人的股權結構如下：

合肥國材叁號持有公司 24.55%的股份，為公司第一大股東。截至最新招股書披露，合肥國材叁號的出資人構成及出資比例如下：

合肥國材叁號不屬于私募基金，無需履行私募基金備案程序。合肥國材叁號無實際控制人。

集成電路基金持有公司 20.62%的股份，為公司第二大股東。截至最新招股書披露，集成電路基金股東構成及出資比例如下：

集成電路基金系私募股權投資基金，已于2015年3月25日完成私募基金備案登記，基金編號為SD5797。

三、擬募資13.2億元，選擇適用科創板第四套標準

公司是目前國內主要的半導體產業用電子級多晶硅生產企業，也是國內極少已完整覆蓋 12 英寸硅片、8 英寸硅片、4-6 英寸硅片、硅部件等各等級應用領域的電子級多晶硅企業。

公司選擇適用《上海證券交易所科創板股票上市規則》2.1.2 條款的第四項上市標準，即“預計市值不低于人民幣30 億元，且最近一年營業收入不低于人民幣 3 億元”。

本次募集資金扣除發行費用后，將投資于以下項目：

四、第一大客戶為TCL中環，第一大供應商為中能硅業

報告期內發行人向合并口徑前五大客戶銷售比例合計分別為 53.84%、66.18%、66.58%和 71.34%，客戶集中度相對較高，與下游行業集中度較高特征相符。

報告期內，發行人向合并口徑前五名供應商采購的金額占當期采購總金額比例分別為 92.86%、79.56%、78.59%和 76.78%，供應商集中度較高。

公司向中能硅業及其關聯方采購總額的占比分別為 64.61%、33.20%、21.30%和 21.96%，亦呈逐年顯著下降趨勢，不存在對中能硅業或其關聯方的重大依賴。

五、關聯采購、關聯銷售及比照關聯銷售披露的交易情況

報告期各期，公司重大經常性關聯采購金額分別為 47,505.13 萬元、22,669.10萬元、18,701.71 萬元和 16,985.30 萬元，占各期營業成本的比重分別為 48.93%、28.39%、21.73%和 16.85%，具體情況如下：

中能硅業報告期內曾經直接持有發行人 5%以上股份，被認定為關聯方。

報告期內，發行人向中能硅業購買商品及接受勞務金額分別為 45,837.97 萬元、20,891.72 萬元、16,019.91 萬元和 14,000.03 萬元，占報告期各期營業成本比重分別為 47.21%、26.17%、18.62%和 13.89%。發行人目前擁有 8,000 噸/年徐州產線和 10,000 噸/年內蒙產線兩大生產基地，報告期內發行人與中能硅業之間的采購主要是發行人的徐州產線向其委托加工三氯氫硅、采購電力等。

報告期期初，發行人徐州產線生產所需三氯氫硅主要委托中能硅業加工，2022 年及 2023 年向中能硅業采購三氯氫硅金額分別為 28,564.90 萬元、3,384.69萬元，占各期營業成本的比例分別為 29.42%、4.24%。發行人徐州產線自建三氯氫硅生產線于 2022 年底建設完成并開始投入使用，2023 年三氯氫硅關聯采購金額及占比大幅下降。隨著發行人徐州產線的三氯氫硅生產線逐漸達到穩定滿產狀態，2023 年 5 月后已不再委托中能硅業加工三氯氫硅。2025 年 9 月，因公司冷氫化產線停產檢修，公司臨時向中能硅業采購少量三氯氫硅，采購金額 600.66萬元。

發行人徐州產線建設時，由中能硅業和集成電路基金共同出資，中能硅業以實物產線注資，出資產線配套的原始電力設計方案和電力配套設施已固定。因此，發行人徐州產線的部分電力通過中能硅業采購，報告期內采購金額分別為15,793.53 萬元、14,264.94 萬元、12,633.81 萬元和 11,263.75 萬元，占報告期內發行人營業成本比重分別為 16.27%、17.87%、14.68%和 11.18%。發行人徐州產線向中能硅業采購電力價格參照中能硅業向國家電網采購的電度用電價格（加成一定金額容/需量費）確定，定價公允。如果未來由于不可抗力等因素，導致前述中能硅業電力供應出現不穩定波動甚至中斷情形，發行人需進行供電系統切換并重新配置電力設備等，可能導致徐州產線在一定期間內生產穩定性受到影響，并導致未來用電成本有所上升。發行人與中能硅業目前簽署的能源供應合同有效期至 2036 年底。

報告期內，公司關聯銷售金額分別為 2,913.70 萬元、13,307.71 萬元、19,810.43萬元和 18,871.22 萬元，與比照關聯銷售披露的交易金額合計分別為 19,413.00 萬元、34,477.83 萬元、44,144.52 萬元和 50,376.08 萬元，占當期營業收入的比例合計分別為 15.23%、36.44%、39.78%和 37.71%，主要是向滬硅產業、TCL 中環及其下屬公司銷售電子級多晶硅。