AI燒錢看不到回報(bào)？?jī)?nèi)地資金大舉撤離港股互聯(lián)網(wǎng)巨頭

在全球資金重新評(píng)估人工智能投資回報(bào)的當(dāng)口，港股市場(chǎng)率先感受到情緒的轉(zhuǎn)向。

據(jù)彭博社最新報(bào)道，中國(guó)內(nèi)地投資者正加速拋售港股，尤其是對(duì)大型互聯(lián)網(wǎng)科技公司的耐心正在被消耗。

出現(xiàn)上述情況的核心原因在于，巨額AI投入尚未兌現(xiàn)為清晰的盈利增長(zhǎng)。

2月26日，恒生科技指數(shù)大跌2.87%，恒生指數(shù)收跌1.44%，報(bào)26381.02點(diǎn)。

當(dāng)日南向資金通過(guò)港股通渠道凈賣出73.66億港元，創(chuàng)下自2025年8月下旬以來(lái)最大單日資金流出。

分市場(chǎng)看，滬市港股通成交579.16億港元，凈賣出23.11億港元；深市港股通成交420.12億港元，凈賣出50.55億港元。

個(gè)股層面，拋壓集中在科技股。成交最活躍的阿里巴巴-W(09988.HK)當(dāng)日成交額達(dá)88.68億港元，但遭南向資金凈賣出8.88億港元，股價(jià)下跌3.57%。

同時(shí)，騰訊控股(00700.HK)亦被凈賣出5.48億港元，股價(jià)下跌2.01%。

對(duì)比之下，美團(tuán)-W(03690.HK)獲得3.11億港元凈買入，成為逆勢(shì)獲加倉(cāng)的互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)企業(yè)，不過(guò)股價(jià)仍下跌2.72%。

資金轉(zhuǎn)向的信號(hào)并非一日形成。前一交易日，南向資金已凈賣出40.57億港元。

更值得關(guān)注的是科技板塊整體估值的再壓縮。

恒生科技指本周已連續(xù)3天下跌，跌幅為1.96%，進(jìn)一步深陷熊市，引發(fā)拋售潮，拖累包括百度、快手和美團(tuán)等個(gè)股表現(xiàn)。

與之形成對(duì)比的是，本土AI大模型公司反而獲得更多關(guān)注。

資本市場(chǎng)逐步將平臺(tái)型互聯(lián)網(wǎng)公司和純AI公司分層對(duì)待，前者面臨增長(zhǎng)天花板與轉(zhuǎn)型陣痛，后者則被視為下一輪技術(shù)紅利的直接受益者。

但在港股市場(chǎng)，這種偏好尚難以完全轉(zhuǎn)化為南向資金的配置。

以智譜(02513.HK)及MiniMax (00100.HK)為代表的AI大模型公司，目前尚未被納入滬深港通標(biāo)的范圍，意味著內(nèi)地資金無(wú)法通過(guò)港股通直接參與其股票買賣交易。

在AI敘事與盈利現(xiàn)實(shí)的拉扯之間，港股科技板塊正經(jīng)歷一次再定價(jià)。

短期看，資金仍在用腳投票；中長(zhǎng)期看，誰(shuí)能把算力投入真正轉(zhuǎn)化為利潤(rùn)表上的增長(zhǎng)，才是決定這場(chǎng)估值博弈勝負(fù)的關(guān)鍵。