暴跌76%，百度AI能逆襲成功嗎？

| 文心

首發 | 云海觀星

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炒股的人經常說一句話，叫做“炒股炒的是預期”。

放在公司身上，有時候挺有意思——明明賬面上利潤跌得稀里嘩啦，但市場可能覺得這反而是利空出盡，甚至看到了未來的希望。

百度最近交出的2025年成績單，就有點這個意思。

就在2月26號，百度發布了去年全年的財報。一眼看過去，幾個核心數字確實有點扎眼。

全年總收入1291億，比上一年稍微縮水了3%。更嚇人的是那個凈利潤，55.89億。

這個數字跟去年的237.6億相比，那可不是一般的腰斬，是直接跌去了76%！如果只看這個，估計很多人心里會咯噔一下：百度這是怎么了？

但你要是仔細扒開財報看里面的門道，就會發現事情沒那么簡單。這就像看人不能只看臉色，得看他的肌肉長得怎么樣。

先說那個嚇人的利潤大跌。其實主要是因為去年三季度，百度自己給自己“動了一刀”，一次性計提了162個億的長期資產減值。

啥意思呢？就是說，百度把自己家里那些早年為了做搜索、做早期AI攢下的老舊服務器、低性能的計算設備，來了個徹底的大掃除。

這些東西放在賬上還是資產，但實際上跑現在的AI大模型，就像讓老牛拉超跑，費電又跑不快。干脆一把計提了，相當于給自己卸包袱。

雖然賬面上難看，但這是為了讓未來跑得更輕快。如果把這筆非現金的減值損失加回來，百度去年的凈利潤其實有189億。

這才是真正的看頭。百度這幾年把身家性命都押在了AI上，這劑猛藥到底見效了沒？

答案是，真的見效了。

而且，AI業務已經開始從過去的“投入中心”，變成了實打實的“收入中心”。

2025年，百度靠AI賺了400個億。這個數字占了總營收的將近四成，而且同比增長了48%。這就是為什么總收入只是微跌3%的原因——傳統的搜索廣告業務在下滑，但AI新業務這塊大板子，硬是把漏水的地方給堵上了，甚至還托住了。

具體拆開看，百度的AI賺錢路子還挺清晰。一塊是給企業提供算力和云服務，也就是智能云，去年一年進賬200億，增長了34%。另一塊是把AI能力打包成應用，直接賣錢，這塊也超過了100億。

還有一塊你可能天天在用但沒意識到，就是那些帶AI功能的營銷服務，像用文心一言生成的廣告啥的，這塊更是爆炸式增長，一年翻了三倍多。那個我們熟悉的百度App，月活用戶穩在了6.79億，而文心助手的月活也沖到了2.02億。

再就是那個已經在很多城市街頭跑起來的蘿卜快跑。這玩意兒以前看著像玩具，現在真要成生產力了。

四季度，蘿卜快跑在全國提供的無人駕駛訂單有340萬單，比前一年漲了兩倍多。到今年2月，累計訂單已經突破2000萬單，覆蓋了國內外26個城市。

以后在大街上看到沒司機的車跑得歡，別大驚小怪，這已經是個每天幾萬單的大生意了。

當然，轉型這種事，說起來熱血沸騰，做起來都是剝皮抽筋。

為了搞AI，百度的研發費用其實降了8%，這倒不是摳門，而是人員優化調整的結果。

但另一邊，銷售成本和管理費用卻在漲，因為新業務要推廣，得砸錢。這就像是修路，修路的時候肯定堵車，還費錢，但路修好了，車才能跑得快。

說到底，百度這次交出的答卷，雖然分數看起來有點難看，但仔細一看，原來是在換考卷。

從過去那個靠搜索廣告躺著賺錢的“流量販子”，變成現在吭哧吭哧搞技術、賣算力、跑無人車的“AI基建工”。這條路到底能不能走通，現在下結論還早。畢竟，AI這條賽道上，擠滿了各路高手，誰也不敢說自己穩贏。

但有一點挺讓人感慨的：一家公司能有幾次自我革命的機會？百度錯過了移動互聯網那趟車，如今在AI這條路上，它既是那個起大早的，也是那個希望能趕晚集的。

其實不止百度，所有身處時代變革中的企業，都要面對“舍與得”的選擇。放棄曾經的舒適區，去擁抱未知的新賽道，需要勇氣，更需要耐心。

這艘大船正在艱難但堅決地掉頭，船舷邊激起的浪花，可能就是我們這個時代技術變革最真實的聲響。

對于一家已經26歲的公司來說，敢于親手拆掉自己曾經的壁壘，哪怕過程疼一點，也總比等著別人來拆要好得多。

你覺得，百度的這次“脫胎換骨”，能賭贏未來嗎？

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