歐美巨頭“失速”，韓日軍團(tuán)“逆襲”：外資輪胎十強(qiáng)榜單生變

截至2026年2月28日，隨著米其林、普利司通、固特異等10家全球主流輪胎制造商年報(bào)披露完畢，行業(yè)呈現(xiàn)出鮮明的“冰火兩重天”格局。在原材料波動(dòng)、貿(mào)易壁壘及市場(chǎng)需求分化的多重壓力下，外資輪胎板塊整體增長(zhǎng)放緩，但韓日軍團(tuán)憑借高價(jià)值戰(zhàn)略與精準(zhǔn)并購(gòu)，實(shí)現(xiàn)了業(yè)績(jī)的逆勢(shì)上揚(yáng)，甚至創(chuàng)下歷史新高。

營(yíng)收微滑，巨頭地位尚穩(wěn)

數(shù)據(jù)顯示，2025年10家外資輪胎企業(yè)的輪胎業(yè)務(wù)銷售總和約為7593億人民幣，同比微降0.11%。曾經(jīng)叱咤風(fēng)云（參數(shù)丨圖片）的三大巨頭——米其林、普利司通、固特異，在2025年均面臨不同程度的業(yè)績(jī)壓力。米其林與固特異銷售額下滑超3%，普利司通僅實(shí)現(xiàn)微幅上漲。

盡管如此，三巨頭合計(jì)銷售額在10家企業(yè)中占比仍超66%，全球約1/4的銷售份額仍被其牢牢掌控。米其林一家的銷售額甚至超過了耐克森、通伊歐、錦湖、住友、優(yōu)科豪馬和韓泰6家企業(yè)的總和。然而，地位的穩(wěn)固掩蓋不住增長(zhǎng)的疲態(tài)，尤其是固特異，因大規(guī)模非現(xiàn)金減值錄得17億美元凈虧損，正通過“Forward”計(jì)劃大幅剝離非核心資產(chǎn)以求轉(zhuǎn)型。

“韓日軍團(tuán)”高歌猛進(jìn)，全球第五爭(zhēng)奪白熱化

與歐美巨頭的守勢(shì)不同，韓泰、優(yōu)科豪馬、住友橡膠等韓日企業(yè)2025年表現(xiàn)搶眼，不僅銷售額逆勢(shì)增長(zhǎng)，更對(duì)“全球第五”的寶座發(fā)起了猛烈沖擊。

韓泰輪胎銷售額歷史上首次突破10萬億韓元，大尺寸輪胎占比提升至47.8%，其在美國(guó)市場(chǎng)的本土化產(chǎn)能布局成為應(yīng)對(duì)關(guān)稅壁壘的關(guān)鍵。優(yōu)科豪馬則通過連續(xù)收購(gòu)特瑞堡車輪系統(tǒng)及固特異非公路輪胎業(yè)務(wù)（OTR），實(shí)現(xiàn)了銷售額12.8%和營(yíng)業(yè)利潤(rùn)24%的雙位數(shù)暴增，成為外資企業(yè)中增長(zhǎng)最快的黑馬，其與韓泰的銷售額差距已急劇縮小至2億人民幣。

住友橡膠同樣表現(xiàn)不俗，在收回鄧祿普全球運(yùn)營(yíng)權(quán)后，第四季度營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比飆升60%，利潤(rùn)率提升至7.5%，展現(xiàn)出強(qiáng)勁的盈利彈性。錦湖輪胎連續(xù)9個(gè)季度銷售額破萬億韓元，營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率高達(dá)12%。

高價(jià)值與多元化成“勝負(fù)手”

縱觀年報(bào)，“高價(jià)值戰(zhàn)略”是企業(yè)穿越周期的共同密碼。米其林18英寸及以上輪胎占比升至68%，保住了10.9%的高利潤(rùn)率；倍耐力作為歐美巨頭中唯一營(yíng)收正增長(zhǎng)的企業(yè)，高價(jià)值產(chǎn)品占比已接近八成。

此外，多元化業(yè)務(wù)成為新藍(lán)海。米其林的聚合物復(fù)合材料解決方案利潤(rùn)率達(dá)13.5%，韓泰合并熱管理業(yè)務(wù)后也獲得了新的增長(zhǎng)極。相比之下，固特異出售OTR業(yè)務(wù)、大陸集團(tuán)擬分拆康迪泰克，均顯示出企業(yè)正加速聚焦核心優(yōu)勢(shì)，以應(yīng)對(duì)未來競(jìng)爭(zhēng)。

展望2026年，盡管國(guó)際貿(mào)易環(huán)境仍存變數(shù)，但多數(shù)企業(yè)對(duì)下半年市場(chǎng)改善持謹(jǐn)慎樂觀態(tài)度。在“量減價(jià)升”的行業(yè)新常態(tài)下，通過產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級(jí)挖掘“技術(shù)紅利”，已成為輪胎巨頭們唯一的必答題。