指數扛不住，個股稀里嘩啦！等待黃金坑，還有哪些投資機會？

經歷近期回調后，港股估值吸引力進一步增大，配置方面，建議關注：（1）消費板塊當前估值處于相對低位，臨近春節，促消費政策增多，消費活力逐漸提升，消費板塊有望繼續上漲。（2）美聯儲降息預期不確定性較高，地緣政治局勢反復無常，貴金屬、能源等板塊有望震蕩上行。（3）科技板塊仍是中長期投資主線，經歷近期的回調后，估值壓力下降，相關板塊有望反彈回升。

手術機器人是醫療器械領域最好的商業模式之一，設備裝機后將帶動耗材持續放量，形成穩定的收入和現金流。全球可對標龍頭直覺外科已超過10000億元市值，且滲透率及市場規模仍有較大增長空間。海外龍頭憑借先發優勢占據市場主導地位，國產龍頭加速推進產品迭代，性能已接近全球領先水平，在遠程手術方面有所領先，出海業務已占大部分收入比例且持續高增長，收入和市值均有數倍增長空間。AI有望賦能手術機器人實現自主操作，進一步輔助或替代醫生的部分手術操作流程，利好行業滲透率和相關公司估值提升。

在2025年末，漫劇行業景氣度加速破峰，主要得益于漫劇供給端優質內容形成的號召力以及漫劇逐步破圈、商業化空間持續提升帶來的供需兩端催化。展望2026年，一方面我們認為漫劇受眾群體擴大、更多元的商業化變現模式有望推動需求側景氣度延續，漫劇商業化空間廣闊；另一方面，優質內容依然供不應求，各平臺激勵政策聚焦優質IP、精品漫劇產能，具備相關積累的公司有望充分受益。AI工具的能力邊界和工作流融入深度也在快速發展。我們建議關注：1）手握內容IP儲備、優質漫劇產能布局的公司；2）平臺方、漫劇投流方等參與漫劇商業化環節的公司。

消費板塊迎來久違反彈，近期知名基金經理謝治宇管理的興全合潤、興全合宜以及基金經理喬遷管理的興全商業模式優選、興全新視野集體買入A股寵物龍頭公司中寵股份，合計持股市值超8億元。早在2025年四季度，部分知名主動權益基金經理以及“固收+”基金經理就已經開始埋伏消費板塊。部分機構提示，物價溫和回升已成為市場一致預期，若今年物價水平明顯改善，消費板塊的彈性值得重視。

字節Seedance2.0視頻模型發布，多模態模型能力躍升，有望革新影視賽道，持續看好AI漫?。?）漫劇是少有的被大模型替代風險小、行業高增的賽道。對比影視和游戲，大模型現已基本滿足漫劇創作需求。漫劇制作公司是大模型公司的下游應用方，被大模型替代的風險小。2）Token需求大，模型公司扶持行業發展。根據不同漫劇類型，AI漫劇每分鐘消耗的token在50萬到數百萬不等，單部漫劇創作需要消耗過億token。大模型公司對漫劇行業給予的各項傾斜和扶持，為行業帶來戰略機遇期。3）平臺競爭激烈，制作公司有利潤空間。各家漫劇平臺在漫劇分賬、流量等扶持政策持續升級，看好AI漫劇制作公司利潤空間增厚。

上證指數短期內也難以轉為一致性的上漲行情，走勢較為顛簸是可以預料的，策略上繼續關注調整之后的機會。2026年以來，港股IPO市場持續活躍，募資金額已超790億港元，同比增長超1220%，A股上市公司已在港股上市，“A+H”上市模式持續升溫。香港IPO市場回暖是制度優化與流動性寬松共振的結果，2026年港股IPO市場預計持續保持熱度，增長節奏趨于穩健。

創業板指數已經跌到年線處，主力資金并未明顯護盤，多數個股3日跌幅超過15%，這種下跌力度相當之大。當前大宗商品受事件驅動的影響過大，參與相關應謹慎，穩健投資者以觀望為主。新興產業景氣推動上游需求抬升，海外流動性寬松及需求端持續向好等多重因素推動有色金屬價格延續強勢，行業景氣與基本面支撐較為堅實，有色金屬四季度獲加倉最多，倉位上升2.3 個百分點；AI 算力相關設備維持高景氣，通信獲加倉2 個百分點。