海灣主要國(guó)家對(duì)伊措辭升級(jí)！美國(guó)擬釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備！

特郎普的實(shí)際策略和其輿論表述經(jīng)常存在明顯的差異化，因此讓人總是覺(jué)得他在“TACO”，但實(shí)際上美國(guó)政府的主戰(zhàn)略軸線，2026年開始是清晰的，就是圍繞“石油美元”這一核心戰(zhàn)略性資產(chǎn)進(jìn)行操作，。為此階段性的放棄“低利率、低油價(jià)、低通脹”也無(wú)所謂，因?yàn)槔屎蛥R率說(shuō)到底并不是絕對(duì)的依賴關(guān)系，但美國(guó)在全球貿(mào)易卡點(diǎn)和航線控制權(quán)上的角力卻持續(xù)升級(jí)，甚至不斷組建新的聯(lián)盟以維系地區(qū)利益分配，昨天還順手成立了拉美禁毒軍事聯(lián)盟。

而在華爾街的金融市場(chǎng)里，美國(guó)和外國(guó)投資者們，實(shí)際上都在不知不覺(jué)中通過(guò)手中的持倉(cāng)參與著美國(guó)的國(guó)際角力，美國(guó)的一舉一動(dòng)都變成了價(jià)格在影響著國(guó)家流動(dòng)性的關(guān)系！

不過(guò)，當(dāng)下畢竟不是“里根時(shí)期”，在外無(wú)蘇聯(lián)，內(nèi)部也沒(méi)有巔峰美軍，更沒(méi)有為了冷戰(zhàn)配套的“工業(yè)對(duì)抗體系”（阿波羅計(jì)劃時(shí)擁有2萬(wàn)多家企業(yè)，40多萬(wàn)人，280多所科研院校參與其中）的情況下，想要通過(guò)純粹的金融市場(chǎng)操作和武力示威簡(jiǎn)單達(dá)到訴求的難度極高，而且一不小心就玩成了現(xiàn)在“19世紀(jì)列強(qiáng)調(diào)?！钡母窬?！

也許是特朗普嫌棄貝森特的期貨市場(chǎng)太慢了，靠賣出短期，買入長(zhǎng)期去控制價(jià)格曲線的難度極大，因?yàn)閲?guó)際資本規(guī)模大且市場(chǎng)分散，需求端對(duì)金融端的刺激作用在當(dāng)下尤為明顯！

因此，特朗普在猶豫再三后，決定釋放SPR戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備，而中東的王爺們（除了阿曼），沙特，阿聯(lián)酋，巴林，卡塔爾，甚至包括伊朗北面的阿塞拜疆，也都在悸動(dòng)，阿聯(lián)酋昨天首次稱自己處于戰(zhàn)爭(zhēng)時(shí)期，并召集了海灣國(guó)家一起開會(huì)應(yīng)對(duì)局勢(shì)！而伊朗外交部一方面承認(rèn)自己國(guó)家內(nèi)部存在分歧，另一方面也稱會(huì)團(tuán)結(jié)一致，并且不會(huì)攻擊沒(méi)有幫助美國(guó)的領(lǐng)近國(guó)家，然而，不論是站在軍事，還是金融、歷史、利益關(guān)系等角度，海灣國(guó)家很難為了伊朗政府而放棄美國(guó)，同樣的還有英法，在特朗普的質(zhì)疑中，法國(guó)把航母開進(jìn)了中東，英國(guó)的兩艘也準(zhǔn)備在5天內(nèi)前往中東，看起來(lái)這個(gè)仗馬上就要變成2人上場(chǎng)打架，一群人旁邊丟石頭防守的架勢(shì)了。

這其中損失最大的就是阿聯(lián)酋，一方面作為金融中心，但因安全問(wèn)題導(dǎo)致資金大量外流，黃金和美元都變成了比特幣和穩(wěn)定幣，快速離開。加上其核心能源產(chǎn)業(yè)、航運(yùn)物流與旅游業(yè)也因伊朗封鎖霍爾木茲海峽后被全面癱瘓，國(guó)家經(jīng)濟(jì)根基受到嚴(yán)重威脅 。而類似情況也在卡塔爾和巴林發(fā)生！加上媒體都有本國(guó)居民死傷于伊朗無(wú)人機(jī)和導(dǎo)彈，加上宗教分歧，因此已經(jīng)越發(fā)表現(xiàn)尋找合適機(jī)遇拉起“反抗”隊(duì)伍的趨勢(shì)，而歐洲和巴基斯坦等協(xié)防軍隊(duì)，實(shí)際上都是依據(jù)和海灣國(guó)家的防御協(xié)定而出現(xiàn)在此。

在這種局面下，光靠美國(guó)送個(gè)印度的代理俄油，從而釋放的2億桶市場(chǎng)預(yù)期恐怕還不夠，還是需要美國(guó)自己下場(chǎng)再加些力，看看油價(jià)能否長(zhǎng)期平抑到100以內(nèi)，目前美國(guó)的油價(jià)已經(jīng)到了4.2美元/升，居民加油支出一次每升上漲了1美元。我們前面說(shuō)過(guò)，雖然美國(guó)的戰(zhàn)略定價(jià)和資源稟賦給予了其價(jià)格抑制能力強(qiáng)于世界其他主要經(jīng)濟(jì)體，但依然會(huì)導(dǎo)致其居民端出現(xiàn)明顯的需求下降，影響消費(fèi)，從而在戰(zhàn)爭(zhēng)紅利吃到前，影響特朗普的支持率！

目前，伊朗伊斯蘭革命衛(wèi)隊(duì)于2月28日宣布關(guān)閉霍爾木茲海峽后，打擊了所有試圖通行的船只。由于該海峽承擔(dān)著全球約五分之一的原油運(yùn)輸、五分之一的LNG貿(mào)易，目前全球歐線，亞線絕大多數(shù)油輪、LNG運(yùn)輸船已暫停通行，海峽周邊航運(yùn)陷入事實(shí)上的停滯狀態(tài)，保險(xiǎn)費(fèi)用飆升，多數(shù)國(guó)際航運(yùn)商已禁止旗下船只進(jìn)入該水域 。

在當(dāng)下美國(guó)海軍在沒(méi)有奪取控制霍爾木茲海峽的大通布島、小通布島和阿布穆薩島（都是實(shí)際伊朗控制，但阿聯(lián)酋有主權(quán)爭(zhēng)議）前，很難護(hù)航油船進(jìn)入波斯灣！

因此海灣國(guó)家當(dāng)下的油氣只能杯水車薪的走細(xì)西線和北線的陸路管道運(yùn)輸，但北線處于伊朗的時(shí)常攻擊范圍，且運(yùn)力有限！

沙特可以通過(guò)國(guó)內(nèi)東西向原油管道，將東部波斯灣沿岸產(chǎn)油區(qū)的原油，輸送至紅海沿岸的延布港口，再通過(guò)紅海-蘇伊士運(yùn)河/好望角的航線對(duì)外出口，目前延布港的原油出口量已升至2月平均水平的三倍，是當(dāng)前唯一能實(shí)現(xiàn)大規(guī)模穩(wěn)定出口的海灣國(guó)家 。

而其他國(guó)家（阿聯(lián)酋、卡塔爾、科威特、伊拉克等），他們的替代路徑就極為有限了，普遍都缺乏長(zhǎng)距離跨區(qū)域輸油管道，目前僅能通過(guò)少量小型船只，經(jīng)阿曼灣的有限航線進(jìn)行小規(guī)模轉(zhuǎn)運(yùn)，多數(shù)油輪被迫滯留在港口，同時(shí)油田儲(chǔ)油罐迅速被填滿，伊拉克已因儲(chǔ)油設(shè)施飽和暫停部分原油生產(chǎn)，科威特等國(guó)預(yù)計(jì)在兩周內(nèi)面臨同樣的局面 。

而卡塔爾作為全球最大的LNG出口國(guó)之一，其LNG運(yùn)輸高度依賴霍爾木茲海峽，目前多數(shù)出口訂單被迫暫?；蜓舆t，LNG運(yùn)輸船運(yùn)價(jià)自沖突爆發(fā)以來(lái)已上漲超20%，全球天然氣市場(chǎng)供應(yīng)持續(xù)趨緊，所需份額只有美國(guó)的頁(yè)巖氣和俄羅斯天然氣集團(tuán)能夠填補(bǔ)，而當(dāng)下關(guān)鍵問(wèn)題是運(yùn)力，而且在價(jià)格80美元以上時(shí)，美國(guó)的油氣產(chǎn)業(yè)會(huì)有非常不錯(cuò)的利潤(rùn)。

我們?cè)倩卮鹨粋€(gè)很多人關(guān)心的問(wèn)題，美國(guó)有多少石油儲(chǔ)備，為什么其開始時(shí)就不用呢？

話說(shuō)，SPR設(shè)立于1975年石油危機(jī)后，核心定位是應(yīng)對(duì)“嚴(yán)重能源供應(yīng)中斷、國(guó)家安全受威脅”的極端危機(jī)，是美國(guó)能源安全的“壓艙石”，極少被動(dòng)用的核心原因是其法律門檻非常嚴(yán)格：僅在出現(xiàn)大規(guī)模供應(yīng)中斷、油價(jià)劇烈波動(dòng)威脅國(guó)家安全時(shí)，總統(tǒng)才能授權(quán)大規(guī)模釋放SPR，日常油價(jià)波動(dòng)不能成為動(dòng)用理由，動(dòng)用程序嚴(yán)格、限制極多。

而且SPR是美國(guó)應(yīng)對(duì)極端地緣危機(jī)、長(zhǎng)期能源斷供的最后保障，非極端情況不會(huì)輕易動(dòng)用，避免在真正的危機(jī)中無(wú)油可用，喪失能源安全，通常用了后，還要提出回補(bǔ)計(jì)劃，保證其規(guī)模維持在7.19億桶的50%及以上水平！

而且由于其儲(chǔ)量巨大，一旦大規(guī)模釋放，必然會(huì)扭曲原油市場(chǎng)定價(jià)，打擊美國(guó)本土頁(yè)巖油企業(yè)的投資意愿，同時(shí)過(guò)往動(dòng)用案例常被反對(duì)黨批評(píng)為“政治操作”，政府會(huì)面臨較大政治壓力。

根據(jù)美國(guó)能源部2026年2月官方數(shù)據(jù)，那是SPR儲(chǔ)量約為4.15億桶，約為其最大儲(chǔ)量的的60%不到，經(jīng)過(guò)2022年拜登政府1.8億桶釋放，目前依然處于80年代后的最低水平！

而通過(guò)EIA數(shù)據(jù)我們可知，2026年美國(guó)原油日均消費(fèi)量約為2042萬(wàn)桶，日均本土產(chǎn)量約1360萬(wàn)桶，日均凈進(jìn)口缺口約680萬(wàn)桶 。以此計(jì)算：若完全填補(bǔ)凈進(jìn)口缺口，4.15億桶的SPR可支撐約60天左右！

若按歷史常規(guī)釋放節(jié)奏（日均100萬(wàn)桶），可輕松支撐365天以上。若按極端大規(guī)模釋放（日均300萬(wàn)桶），那么也可支撐約150天左右。

從市場(chǎng)角度看，如果現(xiàn)在大規(guī)模釋放SPR，那會(huì)直接增加市場(chǎng)現(xiàn)貨供應(yīng)，緩解供應(yīng)短缺的恐慌情緒，短期內(nèi)壓制油價(jià)漲幅。參考2022年拜登政府日均100萬(wàn)桶的釋放，消息公布后國(guó)際油價(jià)短期下跌1%-3%，一定程度上緩解了油價(jià)的過(guò)快上漲。

而此次霍爾木茲海峽封鎖，導(dǎo)致全球每日近1800萬(wàn)桶的原油供應(yīng)受阻，美國(guó)SPR的釋放規(guī)模極為有限，即便按日均300萬(wàn)桶的極端規(guī)模釋放，也僅能對(duì)沖不到17%的供應(yīng)缺口，無(wú)法從根本上解決全球能源供應(yīng)的結(jié)構(gòu)性短缺，只能短暫抑制油價(jià)，無(wú)法扭轉(zhuǎn)油價(jià)上行的核心趨勢(shì)，且有時(shí)間限制。

不過(guò)，若美國(guó)聯(lián)合IEA其他成員國(guó)共同釋放戰(zhàn)略儲(chǔ)備，那就會(huì)放大對(duì)油價(jià)的抑制效果。但如果釋放規(guī)模不及市場(chǎng)預(yù)期，反而會(huì)加劇市場(chǎng)恐慌，推動(dòng)油價(jià)進(jìn)一步上漲！

而當(dāng)下的委內(nèi)瑞拉有解決問(wèn)題的資源，但沒(méi)有相應(yīng)的產(chǎn)能和設(shè)備，短期來(lái)看幫不了什么，倒是黃金已經(jīng)在美國(guó)市場(chǎng)開始規(guī)模化銷售，以補(bǔ)倉(cāng)庫(kù)存，平抑價(jià)格，估計(jì)今年有可能會(huì)出售9-10噸！

所以，拭目以待吧，短期還沒(méi)什么穩(wěn)定的單邊做多方向！