隆源股份供應商股東關系網浮現 合作論文作者與外協商實控人同名

《金證研》北方資本中心 含章/作者 廉貞 菘藍 映蔚/風控

2026年2月5日，擬沖擊北交所上市的寧波隆源股份有限公司（以下簡稱“隆源股份”）發布2025年度審閱報告。2025年，隆源股份實現營業收入、凈利潤分別為10.26億元、1.43億元，同比增速分別為18.05%、11.32%。

此番上市，林潘定作為隆源股份累計投入超兩千萬元的在研項目的負責人之一，其曾參與隆源股份渦輪增壓器相關期刊論文。而一家汽車制動系統鋁合金鑄件廠商或也持有渦輪增壓器相關領域專利。此外，樂浩達系隆源股份交易超三千萬元的供應商的股東之一。多處同名“關系網”背后，“林潘定”、“樂浩達”及前述汽車制動系統鋁合金鑄件廠商或共同投資同一企業。此外，隆源股份另一合作期刊的作者之一劉景，與隆源股份2023年開始合作的前五大外協供應商實控人“同名”。

一、在研項目負責人及供應商股東或存共同投資，該供應商累計撐起超三千萬元采購額

莫看江面平如鏡，要看水底萬丈深。此番上市，林潘定為隆源股份一項研發項目的負責人之一，2018年林潘定曾參與隆源股份渦輪增壓器相關期刊論文的發表。另一方面，樂浩達系隆源股份交易超三千萬元供應商的股東之一。前述期刊論文研究領域與一家汽車制動系統鋁合金鑄件廠商的一項專利涉及的領域，或均與渦輪增壓器相關。研究發現，同名“林潘定”、同名“樂浩達”與該汽車制動系統鋁合金鑄件廠商存共同投資。

1.1 近三又一期“電機研發項目”研發投入金額累計超兩千萬元，林潘定系該項目研發負責人之一

據隆源股份簽署于2026年2月26日的招股說明書（注冊稿）（以下簡稱“簽署于2026年2月26日的招股書”），截至2025年6月末，隆源股份正在從事的研發項目包括“汽車轉向器電機本體研發”項目（以下簡稱“電機研發項目”），該項目的研發負責人為張金名、林潘定，項目預算為440萬元，項目所處階段及進展情況為1項處于OTS階段，1項處于產品PPAP階段。

2022-2024年及2025年1-6月，“電機研發項目”的研發金額分別為221.67萬元、534.28萬元、1,059.17萬元、369.37萬元。

經測算，2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份的“電機研發項目”的研發投入金額合計為2,184.49萬元。

將“目光”移到電機研發項目的研發負責人林潘定。

1.2 林潘定曾參與隆源股份渦輪增壓器相關期刊發表，寧波科達此前申請的專利涉及領域或存重疊

據簽署于2026年2月26日的招股書，隆源股份從事鋁合金精密壓鑄件的研發、生產與銷售，形成了以汽車類鋁合金精密壓鑄件為核心的產品體系，產品主要應用于汽車發動機系統、新能源汽車三電系統、汽車轉向系統和汽車熱管理系統等關鍵領域。

此外，寧波隆源精密機械有限公司系隆源股份的前身（以下統稱“隆源股份”）。

據公開信息，發表于2018年1月18日的期刊論文《高強度高致密性渦輪增壓器壓殼關鍵技術研究與應用》顯示，該期刊論文的作者包括林潘定等人，所屬單位為隆源股份。

據寧波科達精工科技股份有限公司（以下簡稱“寧波科達”）2025年半年報，寧波科達系汽車制動系統鋁合金鑄件生廠商。

據國家知識產權局數據，一項名為“一種渦輪增壓器壓氣機蝸殼的制備方法”的發明專利，專利號為2013102538743。申請日為2013年6月14日，授權公告日為2016年5月25日。截至查詢日2026年3月6日，該專利的申請人為寧波科達，案件狀態為專利權維持，2020年7月14日，該發明專利發生專利權人變更，變更前為寧波科達制動器制造有限公司（以下簡稱“科達制動”），變更后為寧波科達。

據寧波科達2025年半年報，截至2025年6月末，科達制動系寧波科達的其他關聯方。

此外，據國家知識產權局數據，專利“一種渦輪增壓器壓氣機蝸殼的制備方法”涉及一種渦輪增壓器壓氣機，尤其涉及一種渦輪增壓器壓氣機蝸殼的制備方法，屬于合金材料技術領域。

據寧波科達簽署于2016年3月24日的公開轉讓說明書，2014-2015年，寧波科達銷售的其他產品主要包括渦輪增壓器壓氣機殼毛坯等。此外，寧波科達稱，渦輪增壓鋁合金鑄件有望在2017年投產。

不難看出，科達制動系寧波科達的其他關聯方，寧波科達2013年6月14日申請的專利涉及領域，與上述隆源股份期刊論文涉及的領域或存重疊。

2025年，寧波科達與同名“林潘定”共同投資同一企業。

1.3 寧波科達持有科達科鑫35%股份，同名“林潘定”持有科達科鑫10%股份

據寧波科達簽署于2025年4月25日的《關于預計2025年日常性關聯交易的公告》，截至簽署日，寧波科達科鑫汽車零部件制造有限公司（以下簡稱“科達科鑫”）為寧波科達參股公司。2025年，寧波科達擬向科達科鑫出售產品、商品、提供勞務，銷售金額不超過500萬元。

據市場監督管理局數據，科達科鑫成立于2025年3月18日，截至查詢日2026年3月6日，科達科鑫注冊資本為500萬元，股東樂浩達、林潘定、寧波科達認繳金額分別為50萬元、50萬元、175萬元。此外，科達科鑫不存在投資人變更。

經測算，自成立起至查詢日2026年3月6日，樂浩達、林潘定及寧波科達分別持有科達科鑫10%、10%、35%的股份。

類似“巧合”不止一處。

1.4 交易超三千萬元的前五大供應商的股東樂浩達，與科達科鑫另一股東“同名”

據簽署于2026年2月26日的招股書，此番上市，隆源股份向寧波北侖快近機械有限公司（以下簡稱“快近機械”）采購壓鑄、機加工。2022-2024年及2025年1-6月，快近機械分別為隆源股份第二、第二、第三、第五大外協供應商，交易金額分別為450.04萬元、1,286.06萬元、1,543.03萬元、190.09萬元，占隆源股份當期外協采購額比例分別為13.55%、18.34%、14.61%、5.21%。

經測算，2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份對快近機械的采購額合計為3,469.22萬元。

據市場監督管理局數據，快近機械成立于2013年6月24日。截至查詢日2026年3月6日，樂浩達為快近機械的法定代表人、執行董事兼總經理。快近機械注冊資本為800萬元，其股東分別為樂浩達、韓松龍，認繳金額均為400萬元。即樂浩達持有快近機械50%的股份。

2015年4月1日及2020年5月25日，快近機械皆進行投資人變更，變更前后樂浩達均為快近機械投資人。

上述可知，“樂浩達”系科達科鑫股東之一，持股比例為10%。

可見，科達科鑫的股東“樂浩達”，與隆源股份交易超三千萬元的前五大外協供應商快近機械的股東“樂浩達”同名。不僅如此，林潘定系隆源股份研發負責人及渦輪增壓器相關期刊作者之一，而寧波科達或擁有渦輪增壓器領域相關專利，同名“林潘定”與寧波科達均持有科達科鑫股份。

不難發現，此番上市，林潘定系隆源股份在研項目“電機研發項目”的研發負責人之一，且林潘定曾參與隆源股份渦輪增壓器相關期刊的發表。值得注意的是，寧波科達2013年6月14日申請的專利涉及領域，與上述隆源股份期刊論文涉及的領域或存重疊。

2025年3月，科達科鑫成立，同名“林潘定”、樂浩達、寧波科達分別持有科達科鑫10%、10%、35%股份。而同名“樂浩達”系隆源股份累計交易超三千萬元的供應商快近機械的股東之一。上述多處同名背后或非偶然，供應商快近機械的股東樂浩達、隆源股份的研發項目負責人林潘定或存共同投資。

二、發明專利數量或行業墊底，合作期刊論文作者與隆源股份外協廠商實控人“同名”

在研發方面，此番上市，隆源股份的發明專利數量在可比公司中墊底。此外，2025年隆源股份與兩家企業共同發表期刊論文，且該期刊論文的收稿日為2024年2月22日。巧合的是，該期刊的一位作者劉景，與隆源股份2023年開始合作的外協供應商的實控人“同名”。

2.1 截至2026年3月，隆源股份發明專利數量或在可比企業中“墊底”

據簽署于2026年2月26日的招股書，隆源股份選取的同行業可比公司分別為寧波旭升集團股份有限公司(以下簡稱“旭升集團”)、愛柯迪股份有限公司(以下簡稱“愛柯迪”)、晉拓科技股份有限公司(以下簡稱“晉拓股份”)、江蘇嶸泰工業股份有限公司(以下簡稱“嶸泰股份”)。

據嶸泰股份簽署于2025年3月4日的募集說明書，截至2024年6月30日，嶸泰股份擁有有效專利217項，專利權人分別為嶸泰股份及其子公司珠海嶸泰有色金屬鑄造有限公司（以下簡稱“珠海嶸泰”）、河北力準機械制造有限公司（以下簡稱“河北力準”）、揚州嶸泰精密壓鑄有限公司（以下簡稱“嶸泰壓鑄”）。

據晉拓股份簽署于2022年7月13日的招股說明書，晉拓股份的前身為上海晉拓金屬制品有限公司（以下統稱“晉拓股份”）。

據國家知識產權局數據，截至查詢日2026年3月5日，隆源股份擁有發明專利16項，旭升集團母公司擁有發明專利40項，愛柯迪母公司擁有發明專利39項，晉拓股份母公司擁有發明專利17項，嶸泰股份及其子公司珠海嶸泰、河北力準、嶸泰壓鑄擁有發明專利39項。

可見，截至查詢日2026年3月5日，隆源股份的發明專利數量在同行可比公司中墊底。

“問題”才剛剛開始。

2.2 2025年上半年新能源汽車三電系統零部件收入占比超三成，其主要產品包括逆變器殼體

據簽署于2026年2月26日的招股書，隆源股份鋁合金零部件包括汽車類零部件和非汽車類零部件。2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份汽車類零部件的銷售收入分別為4.48億元、6.23億元、7.98億元、4.43億元，占當期主營業務收入的比重分別為88.78%、92.04%、94.55%、95.42%，為隆源股份業務核心組成部分。

2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份汽車類零部件中新能源汽車三電系統零部件收入占比分別為8.55%、22.31%、26.86%、34.71%。

此外，隆源股份新能源汽車三電系統中，主要產品包括逆變器殼體等。

值得一提的是，2024年，隆源股份與兩家企業合作完成期刊論文。

2.3 曾與藍晟鑄工及勛輝電器合作完成期刊論文，隆源股份披露合作研發方未包括前述兩家企業

據公開信息，發表于2025年3月20日的期刊論文《電動汽車逆變器殼體壓鑄模具設計與實踐》顯示，該期刊論文的作者張必勝、張玉田所屬單位為隆源股份，作者張正來所屬單位為寧波藍晟鑄工科技有限公司（以下簡稱“藍晟鑄工”），作者陸如輝、劉景所屬單位為寧波勛輝電器有限公司（以下簡稱“勛輝電器”）。

該期刊論文的摘要為“逆變器殼體體積較大、結構復雜，多處需要攪拌摩擦焊接，鑄件的高溫密封性能要求高，鑄造密封區域氣孔尺寸須控制在0.2mm以內。通過采用多級增速壓鑄工藝，合理設計壓鑄進料、排氣系統和壓鑄工藝參數，解決了鑄件氣孔問題，增強了逆變器殼體的密封性能”。此外，該期刊論文的關鍵詞為逆變器殼體、壓鑄、模具。

還需說明的是，該期刊的收稿日期為2024年2月22日。

值得注意的是，此番上市，隆源股份披露其合作研發項目的合作研發方未包括藍晟鑄工和勛輝電器。

據簽署于2026年2月26日的招股書，報告期內即2022-2024年及2025年1-6月，隆源股份共有2項合作研發項目，一項為“新能源汽車OBC電控系統組件制備關鍵技術研發及產業化項目”，協議簽署方分別為隆源股份、浙大****學院、寧波匠心快速成型技術有限公司。

另一項為“新能源汽車DCDC模組NT2.5主殼體的研發項目”，協議簽署方分別為隆源股份、北京****大學寧波**研究院。

即是說，隆源股份與藍晟鑄工、勛輝電器共同完成與汽車逆變器殼體壓鑄模具有關的期刊論文，收稿時間系2024年2月，而此番上市，隆源股份披露的兩項合作研發項目的合作研發方中，并未包括前述兩家企業。

“故事”還未結束。

2.4 前述期刊論文中作者包括劉景，與2023年新增外協供應商宏遠模具實控人“同名”

前述已知，劉景系期刊論文《電動汽車逆變器殼體壓鑄模具設計與實踐》的作者之一。

據簽署于2026年2月26日的招股書，2023-2024年及2025年1-6月，寧波北侖宏遠模具機械有限公司（以下簡稱“宏遠模具”）分別為隆源股份第三、第二、第二大外協供應商，交易金額分別為818.31萬元、1,723.03萬元、480.72萬元，占隆源股份當期外協采購金額的比例分別為11.67%、16.32%、13.17%。

經測算，2023-2024年及2025年1-6月，隆源股份與宏遠模具累計交易金額為3,022.06萬元。

據隆源股份簽署于2025年9月29日的《公開發行股票并在北交所上市申請文件的審核問詢函之回復》（以下簡稱“首輪問詢函回復”），隆源股份與宏遠模具2023年開始合作，隆源股份向宏遠模具采購壓鑄、機加工服務，隆源股份采購金額占宏遠模具銷售收入比例約為30%-60%。

據市場監督管理局數據，宏遠模具成立于2008年4月9日。截至查詢日2026年3月6日，宏遠模具的注冊資本為500萬元，劉景為宏遠模具的法定代表人、執行董事兼總經理。且劉景為宏遠模具的股東之一，認繳金額為375萬元，持股比例為75%。

變更記錄顯示，宏遠模具自成立起至查詢日2026年3月6日，劉景皆為宏遠模具投資人之一。

即是說，劉景系隆源股份2024年被收稿的合作期刊論文的作者之一，同名“劉景”系隆源股份2023年開始合作的主要外協供應商實控人。

簡言之，此次上市背后，隆源股份發明專利數量或行業“墊底”。2025年，隆源股份與藍晟鑄工、勛輝電器共同發表期刊論文，且該期刊的收稿日期為2024年2月。而此番上市，隆源股份披露的兩項合作研發項目的合作研發方中，并無前述兩家企業。不僅如此，勛輝電器的劉景系前述期刊的作者之一，同名“劉景”系隆源股份2023年開始合作的外協供應商宏遠模具的實控人，2023-2024年及2025年1-6月，隆源股份向宏遠模具采購金額超三千萬元。

三、結語

綜上所述，林潘定系隆源股份累計投入超兩千萬元的在研項目的負責人，樂浩達系隆源股份交易超三千萬元的外協供應商快近機械的股東之一。隆源股份2018年發表的一份期刊論文的研究領域，與寧波科達的一項專利涉及的領域，或均與渦輪增壓器相關，且林潘定系該期刊論文的作者之一。研究發現，多處同名“關系網”交織背后，“林潘定”、“樂浩達”及寧波科達或存共同投資。

此外，截至2026年3月，隆源股份發明專利數量或在同行可比公司中墊底。隆源股份與藍晟鑄工、勛輝電器共同完成期刊論文，該論文被收錄于2024年，發表于2025年。而此番上市，藍晟鑄工、勛輝電器未出現在隆源股份招股書的合作研發方中。另外，該合作期刊的作者之一劉景，與隆源股份2023年開始合作的前五大外協供應商宏遠模具的實控人“同名”。上述種種異象背后，隆源股份與外協供應商快近機械及宏遠模具的關系待解。