新熱點(diǎn)沖上熱搜，下周主線無懸念

這個(gè)周末非常魔幻，一邊是打仗打到開始打嘴仗，另一邊是圈內(nèi)被新點(diǎn)亮的科技樹撩撥的不要不要，那么就近誰對(duì)下周A股的影響大呢？本篇將從三方面給大家梳理，希望對(duì)大 家有所啟發(fā)，另外本文最后一部分的提示很重要，大家不要忘記。

一，魔幻的一幕

這個(gè)周末兩件大事，國外依然是中東的戰(zhàn)火，從炮戰(zhàn)打到嘴戰(zhàn)，國內(nèi)則是養(yǎng)蝦成風(fēng)，原因嘛，則是因?yàn)辇埼r登上了大會(huì)，3月7日下午，有代表表示「現(xiàn)在大家急得不得了，生怕沒有養(yǎng)上‘龍蝦’」。這個(gè)「龍蝦」指的是OpenClaw，是AI智能體，據(jù)說是可以幫人干活，所以很多人都在追捧，不過據(jù)說目前最賺錢的是幫人安裝「龍蝦」，也因?yàn)檫@個(gè)賺了小30萬的消息，讓這個(gè)程序進(jìn)一步破圈，其實(shí)OpenClaw年初的時(shí)候就在科技圈普及了，但實(shí)話實(shí)說，如果你沒有具體的項(xiàng)目要它做，或者你不知道該如何訓(xùn)練他，那裝了也是白搭。

由于OpenClaw需要的算力很高，所以前段時(shí)間開始，歐美那邊就開始用我們的算力，這就是周五的時(shí)候市場(chǎng)很興奮的原因，我們把科技給干成了工業(yè)，那么隨著「龍蝦」在國內(nèi)的熱度飆升，周一又將成為程序交易的關(guān)注對(duì)象，至于說能不能和去年的deepseek一樣出圈，要等到下周deepseek新版上線后才知道，如果deepseek帶來的是顛覆性的算力成本，那么OpenClaw概念作為端側(cè)應(yīng)用將明顯受益。

你看當(dāng)國內(nèi)為「龍蝦」興奮不已的時(shí)候，其實(shí)國外都在談中東的戰(zhàn)火，更諷刺的是，中東不少博主，一邊拍著導(dǎo)彈滿天飛，一邊品著紅酒，這一幕像極了1937年淞滬會(huì)戰(zhàn)時(shí)，一群洋人在租界里面看著我們的軍人在四行倉庫浴血奮戰(zhàn)，所以我看這個(gè)周末很多人都在感慨祖國的強(qiáng)大是多么有意義。

當(dāng)然也側(cè)面說明，A股已經(jīng)逐漸顯示出其穩(wěn)定性，很多人總覺得波斯的油對(duì)我們很重要，這個(gè)問題我們其實(shí)早就有所應(yīng)對(duì)，難道大家真的覺得去年「十二日戰(zhàn)爭(zhēng)」之后，我們是一點(diǎn)預(yù)案也不做嘛？其實(shí)從這兩天的中日韓股市就可以看得出來，明顯我們表現(xiàn)更好，日韓才是真正依靠中東的資源。

那么是不是市場(chǎng)無憂呢？

二，流動(dòng)性的難題

由于美元持續(xù)回升，加上最近美聯(lián)儲(chǔ)在降息問題上搖擺不定，所以海外資金回流的速度一定會(huì)會(huì)受到影響，這對(duì)流動(dòng)性將是很大的挑戰(zhàn)，市場(chǎng)缺錢，講故事的羅就就不同了，我看到這兩天有券商開始談A股的估值問題，市場(chǎng)流動(dòng)性充沛的時(shí)候，大家談得更多的是增長(zhǎng)，結(jié)果現(xiàn)在流動(dòng)性稍有緊張，結(jié)果估值的事情被拿出來說事。

有觀點(diǎn)認(rèn)為，2025年9月以來A股靠著流動(dòng)性把估值往上拔了了一大截，相當(dāng)于主線板塊已經(jīng)透支了相當(dāng)一部分預(yù)期。目前通信、電子、電力設(shè)備、國防軍工、計(jì)算機(jī)，包括基礎(chǔ)化工這些行業(yè)，它們的靜態(tài)估值全部擠在了歷史的高水位區(qū)間。

這就是典型的雞生蛋和蛋生雞的問題，所以其實(shí)在我看來不是估值高了，而是流動(dòng)性遇到了麻煩，但我從不認(rèn)為估值會(huì)是股價(jià)的障礙，估值從來都是價(jià)值投資者心中的那桿秤，只是多數(shù)人根本沒有認(rèn)真對(duì)待這桿秤的覺悟，如果你認(rèn)可這桿秤，就不要因?yàn)樯儋嵙硕鴳嵟駝t它沒太多的意義。

因?yàn)楣蓛r(jià)是否便宜，從來也不是估值決定的。

三，不看估值看行為

無論是買什么東西，大家都希望買的便宜，股票也不例外，所以，很多人在選擇標(biāo)的的時(shí)候，經(jīng)常會(huì)以估值高低作為判斷依據(jù)，但實(shí)際這里面有個(gè)根本的誤區(qū)，投資買的是未來的預(yù)期，而利潤(rùn)反映的是過去已經(jīng)發(fā)生的情況，所以，是否便宜本身就是個(gè)偽命題。

那么為什么還有這么多人對(duì)估值趨之若鶩呢？其實(shí)這里面存在兩種投資邏輯：

第一種，叫估值修復(fù)，曾經(jīng)到過的估值，于是乎，現(xiàn)在行情好了，你也應(yīng)該回到這個(gè)水平；

第二種，叫估值壓縮，雖然現(xiàn)在估值高，但隨著股價(jià)和盈利的雙提升，估值回到合理水平。

所以，不存在估值的高低，實(shí)際是資金對(duì)于股價(jià)的定奪，顯然個(gè)股的定價(jià)權(quán)只可能屬于機(jī)構(gòu)大資金，于是乎看清楚機(jī)構(gòu)大資金的態(tài)度才是關(guān)鍵。

比如下面這只股票，那就是妥妥的高估，看下圖：

500多倍的市盈率，足夠夸張，但實(shí)際表現(xiàn)如何呢？實(shí)際股價(jià)像坐了火箭一樣上漲，這背后顯然就是機(jī)構(gòu)大資金的積極參與帶來的，那么問題是：如何看清機(jī)構(gòu)的交易意圖？這就要使用大數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)工具了，這些工具是通過長(zhǎng)期的數(shù)據(jù)累積，并提取具有機(jī)構(gòu)交易特征的數(shù)據(jù)，再進(jìn)行比對(duì)，用以衡量交易活躍程度。這么說比較抽象，大家看下面的數(shù)據(jù)，一看就明白了：

這是「啟明信息」的交易行為數(shù)據(jù)圖，是我用了十多年的量化大數(shù)據(jù)系統(tǒng)提供的，圖中橙色柱體就是反映機(jī)構(gòu)資金活躍程度的「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)，如果「機(jī)構(gòu)庫存」數(shù)據(jù)持續(xù)的時(shí)間越長(zhǎng)，也說明機(jī)構(gòu)參與交易的積極性越高。不難看出，其實(shí)機(jī)構(gòu)資金參與的積極性非常高，所以股價(jià)才會(huì)一路上漲。

再來看另外一只股票，從估值的角度來看，非常便宜，看下圖：

不到5倍的市盈率，很便宜吧，但是股價(jià)表現(xiàn)如何呢？實(shí)際這段時(shí)間是一瀉千里，有人會(huì)說那是因?yàn)榍懊鏉q過了，但上一只股票前面也漲得很好呀，當(dāng)機(jī)構(gòu)看不上的時(shí)候，再便宜也沒有用，看下圖：

這是「中國建筑」的交易行為數(shù)據(jù)圖，很明顯，當(dāng)機(jī)構(gòu)資金不再積極參與交易的時(shí)候，即便是反彈也無法持續(xù)很長(zhǎng)時(shí)間，這就是機(jī)構(gòu)意愿的價(jià)值，所以，貴還是便宜，不重要，重要的是機(jī)構(gòu)意愿。

真相很殘酷，但不知道真相會(huì)更殘酷。

本篇就聊到這里，關(guān)注老概，隨時(shí)隨地帶給你不同視角。

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