美國3家承銷商因涉中概股騙局遭調查，其中兩家與特朗普家族關聯

我們先來回顧下，這個事情的歷史因果！其實這件事是2025年7月FBI介入“中概股殺豬盤”亂像后的后續事件延續，彼時FBI警告稱，有明顯的證據表明有犯罪分子通過即時通訊應用和社交媒體平臺，針對美國股票投資者實施“拉高出貨”股價操縱騙局的活動數量正出現激增！

同年英國《金融時報》還直接點名 7 家典型的 “殺豬盤中概股”，其極端走勢曝光后，一度引發市場嘩然，他們分別是：Concorde International（CIGL）、Ostin Technology（OST）、Top KingWin（TCJH）、Skyline Builders（SKBL）、Everbright Digital（EDHL）、Park Ha Biological Technology（PHH）、Pheton Holdings（PTHL）。

而”殺豬盤“的核心模式就是 “拉高出貨”（Pump and Dump），犯罪分子會通過虛假宣傳誘導投資者買入特定股票，人為推高股價后拋售獲利，而在這前面經常還好伴隨著業績造假、虛假概念宣傳、虛假業務嵌套、多層嵌套融資等事項，其核心目標依然是最終通過流動性凍結和交易信息不對稱性，進行股票非法操縱，導致散戶血本無歸。

同時根據其統計數據，2020 年以來有近 60 家中概股在納斯達克IPO，超三分之一的公司單日股價暴跌 50% 以上，其中17 家來自香港的上市公司市值一日蒸發過半！

納斯達克因此在9月開始被迫加快對股價低于 1 美元的公司的退市程序，以遏制欺詐。

同時，納斯達克還提議對證券交易規則進行調整，以應對小型 IPO （納斯達克基礎層）長期存在的流動性不足與市場操縱問題。當時擬修訂后的標準將最低公眾持股量市值從 500 萬美元提升至 1500 萬美元，并針對市值低于 500 萬美元的缺陷企業啟動加速退市機制。這里指的注意的是， 1500萬的要求，比以前翻了三倍，而且這個是market value（市值），還不包括restrict shares（限制性股票） ，因此一旦實施的話，靠發虛股這套就行不通了。

此外，那次提交的規則修改上，還有針對中概股的 2500 萬美元募資門檻，但這并非新規，而是 2020 年 “限制性市場” 規則的延續與強化。而在同月，美國證券交易委員會（SEC）也成立專項工作組，重點打擊涉外國公司的市場操縱行為，目前已經有十幾家涉案企業已被停牌處罰。

而這次新聞，其實是說明對”殺豬盤“這個問題的調查，已經到了國會階段，因此發表聲明的是美國眾議院下屬“ZG問題特別委員會”，根據其官網信息顯示，國會正在調查位于紐約的三家IPO承銷商，因為它們在將涉嫌參與“殺豬盤”的中概股推向市場的過程中扮演了重要角色。

他們分別是：D. Boral Capital、Dominari Securities和Revere Securities，美國國會要求它們提供承銷中概股首次公開募股（IPO）的詳細信息，但值得注意的是，被調查的承銷商中，有兩家與特朗普家族有關。

信中還揭露了這些IPO最終通過“殺豬盤”的手段，議員們憤怒地指出：“多家國家運營的有組織犯罪網絡對美國投資者發起系統性攻擊。這些詐騙網絡利用在美上市的ZG空殼公司，通過協調一致的‘拉高出貨’股票操縱計劃，瘋狂詐騙美國家庭。”

另據市場估計，自2023年以來，已有160億美元的美國財富通過這些股票操縱計劃被竊取，其中25%的小型中概股存在操縱跡象，欺詐規模之龐大，令人觸目驚心。聯邦調查局（FBI）記錄顯示，與這些“中概股殺豬盤”相關的投訴量2025年以來已經激增了300%。

同時，這份調查信還直指了中概股-美國券商之間的利益路徑。該委員會向媒體指出，上述承銷商無論是出于明知故犯還是由于管控不力，都允許外部資金對小型中概股進行操縱。這些中概股的IPO涉及具有可變利益實體結構的公司，而這些公司“并未向美國投資者提供對相關中國企業的實際所有權”。

此外，這些信函還重點指出了“代理賬戶”模式，該模式允許ZG境內的個人大規模開設證券賬戶，這些賬戶由未公開的第三方提供資金，并“由隱藏的中國主體控制”,需要注意的是，這種行為也違反ZG證券法及外匯資金管理的相應規章要求！

而這場調查最受全球市場關注的，莫過于兩家涉事承銷商與特朗普家族的深度捆綁，其關聯程度已經幾乎可以確定遠超市場常規的商業合作范疇。

其中，Dominari Securities 的利益綁定最為直接。其母公司 Dominari Holdings 與小唐納德?特朗普、埃里克?特朗普兄弟關系密切，二人不僅在 2025 年加入該公司顧問委員會，各自持有約 6% 的股份，而且該公司更是直接將自身定位為特朗普家族相關投資項目的首選交易撮合者，其辦公地點就設在紐約特朗普大廈內，與特朗普集團僅隔數層。

而另一家涉事機構 D. Boral Capital，同樣深度參與了特朗普家族的資本運作。這家小型投行曾擔任特朗普家族支持的 SPAC 公司 New America Acquisition I Corp. 的指定承銷商，該 SPAC 計劃募資 3 億美元，核心聚焦美國制造業，由埃里克?特朗普與小唐納德?特朗普等人主導，同時，該機構還參與了特朗普媒體與技術集團的借殼上市交易，是特朗普家族資本市場運作的核心合作方。

更值得玩味的是，即便是三家機構中唯一與特朗普家族無直接關聯的 Revere Securities，并且內部也曾有不少華裔保薦人代表，歷史上也與 Dominari Securities 一同擔任了特朗普兄弟投資的高爾夫球場運營商 AGH 的財務顧問，還曾在去年中概股一畝田（YMT）美股IPO中擔任配售代理。

因此從家族關聯的 SPAC 融資、媒體資產上市，到爭議纏身的小盤中概股 IPO，這些機構的業務邊界早已在逐利中徹底模糊，這也讓特朗普家族是否涉及百億美元級的資本市場詐騙的懷疑，被推向了市場輿論的風口。

截至發稿，三家涉事承銷商中僅 Dominari Securities 表示已收悉調查函，將 “適時” 作出回應，其余兩家機構及特朗普集團均未對事件置評。

實際上，這些事情只不過說明了，在IPO 環節中想靠承銷商守門，是不現實的，券商、律師、會計師很難在拿人”錢財“的基礎上作出完全不利于企業的”前置阻斷“，而只要錢到位，甚至一些機構還會主動提供超限的包裝服務！

因此，美國國會的調查函中也明確指出，這些承銷商無論是出于明知故犯，還是內部管控嚴重不力，都客觀上放任了外部資金對小型中概股的惡意操縱。諸多本應在 IPO 盡調中被重點排查的致命風險，被這些機構集體無視。

而在此背后的利益驅動就更為明顯，對于這些中小型投行而言，大型企業的 IPO 承銷份額早已被華爾街頭部機構壟斷，小型中概股的 IPO 業務，成了其核心的營收增長點。為了賺取承銷傭金，它們主動放棄合規底線，對擬上市企業的真實經營狀況、實際控制人背景、資金來源等核心問題睜一只眼閉一只眼，這其實已經持續了很久，遠不是近兩年的問題！

說白了，現在赴美上市的套利紅利期已經過去，美國國會已經發現了這些問題，對于還在期望用非正常渠道方式上市的商家而言，要衡量下成本了！