從中信證券到甘李藥業：這位CFO的轉身藏著甘李藥業的新局

出品|讀商時代

責編|李曉燕

近日，甘李藥業宣布，原中信證券高管王琦正式出任公司執行副總裁兼首席財務官。過去幾年，甘李藥業經歷了胰島素集采沖擊帶來的陣痛，也完成了業績修復；與此同時，公司正同步推進全球市場擴張和創新藥研發，戰略重心從“穩住基本盤”轉向“打開新天花板”。在這樣的關鍵階段，引入一位深度理解公司、同時具備資本運作能力的財務負責人，顯然并非簡單補位，而是一場圍繞未來增長路徑展開的改革。

甘李藥業近年來的業績回暖，為這次引才提供了穩定的基本面支撐。2025年，公司交出了一份頗為亮眼的成績單：全年歸母凈利潤預計達到11億至12億元，同比增長78.96%至95.23%；扣除非經常性損益后的凈利潤預計為7億至8億元，同比增幅在62.63%至85.86%之間，整體呈現出明顯的修復態勢。業績改善的背后，一方面得益于國內胰島素集采格局趨于穩定，“以量換價”逐步轉化為“量價齊升”的市場環境；另一方面，國際市場也開始釋放增長動能，例如巴西為期十年的30億元胰島素供應協議落地，為公司海外收入打開了更具確定性的增長空間。

但如果僅僅把王琦的加入理解為甘李業績修復后的“錦上添花”，顯然低估了這次任命的戰略含義。事實上，業績回暖只是背景，更深層的邏輯在于：甘李藥業的發展目標已經發生變化。

過去，甘李藥業最鮮明的標簽是“國產胰島素龍頭”。然而，當國內胰島素市場逐漸成熟，行業競爭格局穩定后，企業增長空間也開始逼近天花板。于是，一個更大的戰略方向逐漸浮現——從單一產品優勢，走向全球代謝疾病治療領域的綜合型藥企。

這條路徑有三個清晰方向。首先是繼續鞏固國內市場基礎；其次是加速國際化布局，尤其是在歐美和拉美核心市場取得突破；第三則是推進創新管線，特別是GLP-1類代謝藥物的研發。

其中，GLP-1賽道正是全球醫藥產業最受關注的領域之一，甘李也不例外。其布局的創新藥博凡格魯肽目前已進入III期臨床階段，未來仍需要持續的研發投入、注冊申報以及商業化準備。而在國際市場，公司不僅要執行巴西長期供應協議，還需要推進歐洲等地區的注冊、生產與銷售體系建設。無論是創新研發還是全球商業化，本質上都是資本密集型戰略。

也正是在這個節點上，企業對于資本運作能力和戰略財務管理的需求開始顯著提升。

從履歷看，王琦的職業軌跡幾乎完全圍繞醫療健康行業的資本市場展開。自2008年加入中信證券以來，他長期擔任執行總經理、保薦代表人，參與和主導了多家生物醫藥企業的上市、再融資與并購重組項目。其中最重要的一筆，正是甘李藥業2020年的A股IPO。

在那次上市過程中，王琦不僅負責資本市場層面的操作，也深度參與了甘李業務結構梳理、資產整合以及治理體系設計。從企業角度看，他幾乎完整地見證了甘李從成長型企業邁向公眾公司的全過程。這種背景帶來的最大優勢，是極低的磨合成本。

在許多上市公司，高管更替往往意味著數月甚至更長時間的適應期。但對于甘李而言，王琦幾乎可以直接進入角色。這種“老朋友式”的信任關系，使得他能夠迅速參與核心決策，也能減少溝通與執行成本。對于正在推進全球化與創新藥戰略的企業來說，時間本身就是競爭力。

更重要的是，他的能力結構正好對應甘李當前最需要補強的部分。

王琦在投行體系積累的經驗，使其對一級和二級市場的運行邏輯都相當熟悉。除了甘李藥業，他還參與過振東制藥、海思科、康龍化成等多家醫藥企業的資本運作項目，對行業估值體系、融資結構以及并購邏輯有著深入理解。這種經驗，將為甘李未來的融資安排、資本結構優化以及潛在的海外合作提供更多空間。

如果把視角放到管理團隊層面，這次任命也呈現出更清晰的結構邏輯。此前，甘李已經引入首席醫學官賈婷博士和首席戰略官John Wang博士，分別在研發與商業戰略層面強化全球化能力。王琦的加入，則補上了資本與財務這一關鍵拼圖。

當然，從短期來看，這次任命也具有穩定團隊與市場預期的現實意義。此前公司財務負責人崗位經歷過階段性調整，市場和內部團隊都需要一位經驗豐富的管理者迅速接手。王琦在醫療健康投行領域近二十年的資歷，使其在資本市場具有較高的專業聲譽，這種背景本身就能向投資者傳遞出穩定信號。

對于一家正在進行戰略升級的醫藥企業而言，穩定往往與改變同樣重要。