越賣越虧？分析師談任天堂Switch 2日本專用機過于便宜

任天堂新一代主機 Nintendo Switch 2 自去年上市以來，全球銷量一路走高，日本本土市場的表現(xiàn)更是格外亮眼。而為了遏制海外玩家赴日搶購、擾亂全球供貨節(jié)奏的情況，任天堂當(dāng)時還專門在日本市場推出了定價49980日元的 “日本專用機”，這款機型僅支持日文系統(tǒng)、只能運行日本地區(qū)發(fā)行的游戲，從功能上直接斷了海外玩家掃貨的念頭。但誰也沒想到，這款為本土市場量身打造的機型如今卻被曝出正給任天堂帶來持續(xù)的虧損！東洋證券分析師安田秀樹就明確指出：這款日本專用機每賣出一臺，任天堂就要虧損約25000日元。

安田秀樹在《Diamond Online》發(fā)布的分析報告中提到，任天堂最新發(fā)布的年度財報數(shù)據(jù)顯示公司年度營收與營業(yè)利潤分別實現(xiàn)了 99.3% 和 21.3% 的大幅增長，看似亮眼的業(yè)績背后，卻藏著利潤率增速遠跟不上銷售增速的明顯落差，而造成這一現(xiàn)象的核心原因很可能就與 Switch 2 在日本市場的強勁銷售直接相關(guān)。根據(jù)任天堂官方公布的數(shù)據(jù)，Switch 2 在日本市場的累計銷量已經(jīng)達到478萬臺，盡管官方并未公開普通版機型與日本專用機的銷售占比，但安田秀樹推測，正是這款定價偏低、利潤空間極度有限的日本專用機大幅拖累了主機業(yè)務(wù)的整體收益表現(xiàn)。

為了印證自己的判斷，安田秀樹也對 Switch 2 的硬件成本進行了詳細拆解估算。他表示，Switch 2 的單臺制造成本約為400美元，其中僅半導(dǎo)體相關(guān)部件就占到了約300美元，這其中包括核心的 NVIDIA 定制 GPU、內(nèi)存等關(guān)鍵元器件，剩余的約80美元則覆蓋了電池、機身外殼及其他生產(chǎn)制造成本。按照這個成本計算，任天堂給線下零售商的批發(fā)價約為41000日元，單算硬件本身，日本專用機每賣出一臺，就會產(chǎn)生約25000日元的虧損。除此之外，日本市場主機配套的游戲軟件“附加率”本就低于歐美市場，硬件虧損疊加軟件收益不及海外，進一步放大了對任天堂整體收益的影響。

安田秀樹認為：在硬件制造成本已經(jīng)高于批發(fā)價的前提下，這款日本專用機正在為任天堂持續(xù)帶來 “負利潤”。更關(guān)鍵的是，目前全球半導(dǎo)體市場中，內(nèi)存、GPU 等核心元器件的價格仍沒有明顯的下降趨勢，成本壓力短期內(nèi)很難得到緩解，基于這個現(xiàn)狀，他判斷任天堂遲早會選擇上調(diào)主機的官方定價。

事實上，任天堂當(dāng)初推出日本專用機，本意是為了保障本土玩家的供貨穩(wěn)定，避免主機被大量掃貨流向海外，卻沒能預(yù)料到硬件成本的壓力會帶來如此大的影響。一邊是本土市場居高不下的銷量熱度，一邊是賣一臺虧一臺的盈利壓力，后續(xù)任天堂是否會調(diào)整定價策略、又會如何平衡本土市場需求與企業(yè)收益，也成了全球玩家與行業(yè)共同關(guān)注的焦點。