綠控傳動已問詢，吉利、東風是大客戶，六成收入來自前五大客戶

2026年1月1日，蘇州綠控傳動科技股份有限公司向深交所遞交的創業板IPO申請已進入已問詢階段，公司計劃募集資金15.8億元，保薦機構為中國國際金融股份有限公司，律師事務所為北京德恒律師事務所，會計師事務所為容誠會計師事務所（特殊普通合伙）。

公司定位

綠控傳動，公司位于江蘇省蘇州市，是國內新能源商用車電驅動系統的領軍企業之一，以電驅動系統相關技術創新為基礎，向客戶提供電驅動系統、零部件及相關技術開發與服務。電驅動系統是新能源汽車與非道路移動機械的驅動力來源及核心關鍵零部件，包括電機、自動變速器及各類控制器、電驅動橋等。

主要財務數據

報告期內（2022年至2025年上半年），綠控傳動的營業收入分別為7.12億元、7.7億元、13.28億元、12.19億元；凈利潤分別為-9942.82萬元、-1233.38萬元、4804.27萬元、6829.55萬元。

細分產品收入

綠控傳動的主營業務收入按產品或服務分類情況如下：

毛利率情況

綠控傳動的產品毛利率情況如下：

前五大客戶

綠控傳動的前五大客戶情況如下：

前五大供應商情況

行業競爭格局

與同行可比公司競爭情況

綠控傳動與可比公司對比情況：

控股股東和實際控制人情況

截至本招股說明書簽署日，公司控股股東及實際控制人為李磊。李磊直接持有公司12,480.30萬股股份，占公司發行前總股本的32.23%；李磊作為吳江千鈿的控股股東間接控制公司4,418.97萬股股份，占公司發行前總股本的11.41%；李磊直接及間接合計控制公司16,899.27萬股股份，占公司發行前總股本的43.64%。

第一輪問詢函中的問題

關于收入增長及客戶變動申報文件顯示：（1）發行人主營業務收入系應用于貨車、客車、非道路移動機械的電驅動系統產品。報告期各期，發行人營業收入分別為71,220.78萬元、77,048.86萬元、132,774.66萬元和121,906.32萬元，自2024年起營業收入大幅提升，主要原因系2024年度起動力電池成本下降，新能源商用車全周期經濟性顯著提升。（2）報告期各期，發行人電驅動系統的平均銷售單價分別為2.89萬元/套、2.72萬元/套、2.74萬元/套和2.82萬元/套，發行人未說明主要產品價格變動情況及影響因素。（3）發行人客戶集中度較高，報告期各期，前五大客戶銷售占比分別為67.12%、63.07%、62.15%和59.95%。主要客戶包括徐工集團、三一集團、深向科技、東風汽車、廈門金龍、吉利新能源等，其中深向科技為2024年后新增主要客戶，吉利新能源為發行人2025年1-6月新增前五大客戶，北汽福田2024年后退出發行人前五大客戶。發行人對前五大客戶和新增主要客戶情況披露較為簡單。（4）發行人對部分客戶的銷售采用寄售模式。報告期各期，發行人電驅動系統收入中寄售收入占比分別為59.12%、66.72%、66.10%和71.66%，占比呈上升趨勢。發行人對寄售模式收入確認披露較為簡單。

請發行人披露：（1）結合動力電池成本變動影響因素及期后變化情況、發行人在主要客戶中產品份額變動情況、同行業可比公司收入和業績變動等，分析2024年起發行人收入大幅增加的具體原因，與行業變動趨勢是否一致。（2）發行人電驅動系統產品是否存在年降情形，若有區分年降產品及非年降產品列示收入及占比情況，分析年降政策對發行人經營業績的影響。（3）結合深向科技和吉利新能源等新增前五大客戶基本情況、與發行人合作時間、下游車型銷售情況等，分析報告期內前五大客戶變動的具體原因，與下游客戶需求是否匹配。（4）結合市場競爭格局、同行業可比公司情況等分析發行人客戶集中度較高的原因及合理性；結合新拓展客戶和新訂單獲取數量、對應預計銷售金額，相關下游客戶產能和擴產計劃，北汽福田2024年后退出前五大客戶后與發行人是否繼續合作等，分析發行人是否具備持續獲取新客戶和開發新產品的能力，未來業績是否具有成長性。（5）結合各期寄售和非寄售前五大客戶的名稱、產品、銷售金額、客戶關于寄售產品的約定等，分析報告期內寄售收入占比逐漸增加的具體原因，是否對同一客戶存在兩種銷售模式及其合理性，各期收入確認政策是否一致、準確。

關于成本及毛利率申報文件顯示：（1）發行人主營業務成本由直接材料、直接人工、制造費用、質保費用構成，其中直接材料占比呈升高趨勢，直接人工和質保費用占比呈下降趨勢。（2）報告期各期，發行人電驅動系統產品的毛利率分別為4.82%、15.06%、19.30%和18.98%，自2023年起大幅上升，主要原因系原材料采購價格大幅下降和規模效應。（3）2023年起，發行人毛利率水平高于同行業可比公司均值，發行人未具體分析差異原因。（4）報告期各期，發行人技術開發與服務毛利率分別為32.25%、27.74%、29.58%和46.54%，主要為技術研發服務和延期保修的維保服務，由于定制化特點，毛利率波動較大。

請發行人披露：（1）結合電驅動系統原材料采購價格和產量變動對單位成本具體影響，銷售價格變動情況等，量化分析毛利率自2023年以來大幅增長的原因及合理性。（2）結合發行人市場地位、產品核心競爭力、產品應用領域等差異因素，分析發行人與同行業可比公司同類產品毛利率存在較大差異的具體原因，發行人毛利率自2023年以來高于同行業可比公司均值的原因及合理性。（3）結合技術研發服務和延期保修的維保服務等業務的具體內容、成本構成及定價機制，分析其毛利率較高、波動較大的原因及合理性，與同行業可比公司相似業務毛利率水平的差異情況。