拓邦股份2025年凈利下滑逾四成，資產(chǎn)處置損失、商譽減值等影響上億元，機器人業(yè)務(wù)逆勢增長能否撐起成長曲線？｜廣東機器人企業(yè)年報掃描

智能控制龍頭之一的拓邦股份（SZ002139，股價12.08元，市值151億元）在日前發(fā)布年報，公司2025年實現(xiàn)營業(yè)收入110.82億元，同比增長5.53%，但歸母凈利潤僅為3.64億元，同比大幅下滑45.81%。

盈利下滑背后，報告期內(nèi)的信用減值損失、資產(chǎn)減值損失以及資產(chǎn)處置損失，合計對利潤總額造成超過1.8億元的沖擊。

此外，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，在傳統(tǒng)主業(yè)毛利率承壓、新能源業(yè)務(wù)營收下滑的背景下，拓邦股份機器人業(yè)務(wù)逆勢增長。

在機器人板塊，拓邦股份主要提供控制、電機、電源、電池包及整機產(chǎn)品。2025年板塊實現(xiàn)銷售收入2.94億元，同比增長39.61%，正成為公司探索業(yè)績增長路徑的關(guān)鍵落子。

拓邦股份證券部人士介紹，2025年機器人板塊核心收入來源于掃地機器人、泳池清潔機器人等，此外在炒菜機器人產(chǎn)品上也實現(xiàn)了較大的收入增長。人形機器人方面則在核心部件“靈巧手”執(zhí)行器上取得了突破，已獲得客戶的小批量試產(chǎn)訂單。

子公司曾計劃獨立上市，如今計提商譽減值超3000萬元

拓邦股份2025年交出一份“增收不增利”成績單，收入同比微增5.53%，歸母凈利潤同比大幅下降45.81%，扣非后歸母凈利潤也下滑了41.93%。剔除股份支付費用影響后，歸母凈利潤為4.21億元，較上年同期下降 38.06%。

深究其原因，一系列的資產(chǎn)減值與處置是侵蝕利潤的重要因素。根據(jù)拓邦股份公告，2025年度，公司因部分資產(chǎn)處置及計提各項減值準備，合計減少利潤總額接近1.89億元。

其中，拓邦股份計提了約1.25億元的資產(chǎn)減值損失，包括8100余萬元的存貨跌價損失及合同履約成本減值損失、3065.92萬元的商譽減值損失。而年報顯示，計提的商譽減值準備來源于其收購的子公司深圳研控自動化科技股份有限公司（以下簡稱研控自動化）。

《每日經(jīng)濟新聞》記者查詢到，拓邦股份在2007年上市，當時并未持有研控自動化股份，2016年才通過股權(quán)轉(zhuǎn)讓和增資方式獲得后者控制權(quán)。

2022年3月，拓邦股份提出分拆研控自動化至創(chuàng)業(yè)板單獨上市，但在兩年后的2024年3月終止了該計劃，隨后拓邦股份提出收購研控自動化剩余股份，該項交易在幾個月后完成，拓邦股份以1.65億元的代價收購了研控自動化28.46%股份，后者成為上市公司全資子公司。

拓邦股份2025年年報中未單獨列示研控自動化的業(yè)績情況，據(jù)公司證券部人士介紹，研控自動化主要貢獻公司工業(yè)板塊收入。根據(jù)年報，拓邦股份2025年工業(yè)板塊收入2.45億元，同比下滑6.36%。拓邦股份稱，近年來制造業(yè)需求整體承壓，工業(yè)自動化行業(yè)市場規(guī)模連續(xù)下滑，導(dǎo)致研控自動化的訂單獲取未達預(yù)期，營收及利潤規(guī)模與此前收購時的盈利預(yù)測存在較大差距。

上述人士還介紹，研控自動化與上市公司的客戶群體稍有差異，收購剩余股份后，公司內(nèi)部也在加強彼此的業(yè)務(wù)結(jié)合。“它是偏工業(yè)設(shè)備客戶居多，我們原來在這一領(lǐng)域的客戶比較少，現(xiàn)在像工業(yè)機器人、人形機器人等，會有一些例如驅(qū)動、電機結(jié)合的機會，但要到落地及貢獻業(yè)績也需要時間。另外，工業(yè)設(shè)備的投入和整個制造業(yè)周期也有關(guān)聯(lián)，我們也是在努力開拓客戶。”

競爭激烈，工具和家電板塊毛利率微降

收入方面，拓邦股份的各大業(yè)務(wù)板塊在2025年出現(xiàn)了明顯分化。

作為基本盤的工具和家電業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入84.71億元，同比增長6.14%，保持了穩(wěn)定增長的態(tài)勢。但該板塊毛利率為21.48%，同比下降了1.69個百分點。

其中，工具板塊方面，拓邦股份在去年11月的投資者交流會上介紹，當前，行業(yè)競爭加劇，內(nèi)卷現(xiàn)象不可避免，公司也面臨短期壓力。然而，激烈競爭會加速行業(yè)洗牌，具備全球化布局及運營能力的企業(yè)有望在競爭中獲取增量份額。

家電板塊上，拓邦股份稱，家電行業(yè)作為智能控制器最大的下游應(yīng)用市場，隨著智能化、高端化升級，智能控制器單機價值量持續(xù)提升，為上游核心部件供應(yīng)商打開廣闊成長空間。

相比之下，“新能源”業(yè)務(wù)則遭遇了滑坡。2025年，拓邦股份在該業(yè)務(wù)板塊實現(xiàn)收入12.79億元，同比大幅下降22.71%，毛利率也同比下降2.86個百分點至16.40%。公司在年報中解釋稱，收入下滑主要是非家儲產(chǎn)品收入同比下滑及產(chǎn)品口徑調(diào)整共同影響所致；家用儲能及輕型動力收入同比提升。

拓邦股份表示，未來儲能向高安全、高效率、智能化發(fā)展，分布式與集中式協(xié)同提速，公司已完成全場景技術(shù)產(chǎn)品儲備與全球化渠道布局，工商業(yè)儲能有望在市場高增背景下恢復(fù)增長。

去年，“汽車和高端裝備”板塊扛起了拓邦股份增長的大旗，板塊整體收入達到12.90億元，同比大幅增長50.84%。這一板塊涵蓋了汽車、機器人、工業(yè)及AI數(shù)據(jù)中心等多個新興領(lǐng)域，成為拓邦股份2025年度的增長引擎。

機器人業(yè)務(wù)：“靈巧手”執(zhí)行器獲小批量試產(chǎn)訂單

根據(jù)年報，在高速增長的“汽車和高端裝備”板塊中，拓邦股份機器人業(yè)務(wù)在2025年實現(xiàn)銷售收入2.94億元，同比增長高達39.61%。

隨著AI大模型與機器人的深度融合，行業(yè)正邁入“應(yīng)用元年”，機器人從“能行走”到“能作業(yè)”的突破為產(chǎn)業(yè)鏈上游帶來了巨大機遇。

在被視為具身智能終極形態(tài)的人形機器人賽道，拓邦股份在年報中首次披露，公司依托在空心杯電機推出了名為“靈驅(qū)微擎”的靈巧手執(zhí)行器，并已獲得客戶的小批量試產(chǎn)訂單。

拓邦股份證券部人士介紹，整體而言，國內(nèi)機器人市場目前尚未發(fā)展到大規(guī)模量產(chǎn)階段，公司后續(xù)從“小批量”走向“規(guī)模化”量產(chǎn)的時間暫未能預(yù)計。“具體也要看客戶的節(jié)奏，我們屬于剛進入到客戶供應(yīng)商體系階段，客戶驗證通過以后有量產(chǎn)了也會給我們導(dǎo)入。”

記者采訪了解到，目前拓邦股份機器人收入核心來源是清潔領(lǐng)域的服務(wù)機器人，其中包括掃地機器人、泳池清潔機器人等，拓邦股份為這些品類的機器人提供電池包、控制等零部件。

此外，據(jù)拓邦股份證券部人士介紹，公司的炒菜機器人在去年實現(xiàn)了較大的銷售突破。“是我們自主研發(fā)的整機產(chǎn)品，比如說連鎖餐飲店等客戶，買過去就直接能用。研發(fā)投入也有好幾年，去年有比較大幅的收入增長。”

記者查詢到，拓邦股份在年報中介紹，公司的“廚紀”AI炒菜機已在國內(nèi)中餐市場實現(xiàn)量產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品覆蓋正餐、團餐、快餐各大餐飲業(yè)態(tài)。

拓邦股份在年報中還介紹，公司在AI割草機、移動機器人底盤技術(shù)平臺等也正投入研發(fā)。去年，拓邦股份研發(fā)投入10.47億元，占營收比例為9.45%。

需要說明的是，2025年，拓邦股份在一次投資者交流會上介紹，機器人板塊是公司重要的戰(zhàn)略方向。此外，公司早在2024年就提出，展望未來，家電和工具板塊將持續(xù)穩(wěn)健增長，新能源板塊、儲能領(lǐng)域也在逐步回暖，有望進入新一輪增長周期，以機器人為代表的工業(yè)板塊和自主可控業(yè)務(wù)則將在未來2~3年后成長為公司的第四成長曲線。