寧德時代日賺2億，2025財報碾壓車企總和

“我們清醒地看到，當?shù)鼐壵巍a(chǎn)業(yè)周期與技術變革交織，不確定性成為全球經(jīng)濟常態(tài)，寧德時代能夠穩(wěn)健增長，是建立在公司長期堅守的奮斗與創(chuàng)新價值觀基石之上，讓我們相較于同業(yè)，更經(jīng)得起風浪的洗禮。”3月9日，寧德時代董事長曾毓群在公司2025年年報《致股東的信》中如是寫道。

這封信的背后，是寧德時代在2025年交出的一份增長穩(wěn)健的成績單。

根據(jù)寧德時代2025年年報，報告期內公司實現(xiàn)營業(yè)收入4237.02億元，同比增長17.04%；歸屬于上市公司股東的凈利潤722.01億元，同比增長42.28%，凈利潤增速大于營收增速。同時，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達1332億元，同比增長37.35%。

在利潤增長的同時，寧德時代延續(xù)高比例分紅政策。年報顯示，公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利69.57元（含稅）。“今年分紅完成后累計分紅將接近千億元。”曾毓群在信中稱。

動力與儲能“雙輪驅動”

公開資料顯示，寧德時代成立于2011年，于2018年在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，并于2025年成功登陸港交所，公司主要業(yè)務為動力電池系統(tǒng)、儲能電池系統(tǒng)以及應用電池回收技術形成的電池材料的開發(fā)、生產(chǎn)和銷售及售后服務。近期，寧德時代亦被納入恒生指數(shù)成份股。

受新能源汽車與儲能行業(yè)需求持續(xù)增長帶動，寧德時代業(yè)績再度實現(xiàn)增長。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2025年全球新能源汽車銷量達到2147萬輛，同比增長21.5%；全球動力電池使用量達到1187GWh，同比增長31.7%；2025年全球儲能電池出貨量達到550GWh，同比增長79%。

從業(yè)務結構來看，動力電池仍是寧德時代業(yè)績增長的首要支撐。年報顯示，2025年公司動力電池系統(tǒng)產(chǎn)品占整體營業(yè)收入比重的74.7%，同比增長25.08%。其中，鋰離子電池銷量達到661GWh，同比增長39.16%。

根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，在動力電池領域，2025年寧德時代動力電池使用量全球市占率為39.2%，較上年提升1.2個百分點，已連續(xù)9年位居全球第一；在儲能領域，公司儲能電池出貨量已連續(xù)5年排名全球第一。此外，2025年公司海外動力電池使用量市占率提升至30.0%。

業(yè)內分析認為，隨著風電、光伏裝機占比提升，電力系統(tǒng)對儲能的需求持續(xù)擴大，儲能業(yè)務有望成為未來鋰電產(chǎn)業(yè)的重要增長極。

2025年，寧德時代儲能電池系統(tǒng)產(chǎn)品實現(xiàn)營業(yè)收入約624.40億元，占營業(yè)收入比重的14.74%，同比增長8.99%。

不過，從盈利能力來看，寧德時代動力電池與儲能電池毛利率均出現(xiàn)小幅回落。年報顯示，2025年公司動力電池系統(tǒng)毛利率為23.84%，儲能電池系統(tǒng)毛利率為26.71%，同比分別下降0.10個百分點和0.13個百分點。

技術迭代加速

技術創(chuàng)新仍是保持行業(yè)領先的重要支撐。

2025年，寧德時代推出了多項新產(chǎn)品，包括神行Pro電池、“鈉新”電池、“驍遙”雙核電池以及針對商用車場景的“天行”電池等產(chǎn)品。

在儲能領域，寧德時代推出單體6.25MWh的“天恒”儲能系統(tǒng)，以及容量達到9MWh的TENER Stack儲能系統(tǒng)，進一步提升儲能系統(tǒng)能量密度。

對于市場關注的固態(tài)電池進展，寧德時代今年2月在投資者互動平臺表示，公司全固態(tài)電池產(chǎn)品有望在2027年實現(xiàn)小批量生產(chǎn)。

鈉離子電池方面，公司管理層在2025年10月的投資者交流活動中表示，鈉電在低溫性能、碳足跡和安全性能方面具備優(yōu)勢，可廣泛應用于乘用車與商用車動力領域。公司發(fā)布的“鈉新”電池已通過新國標認證，成為全球首款通過該認證的鈉離子電池。目前，鈉新乘用車動力電池正在與客戶推進開發(fā)與應用落地。

在產(chǎn)能方面，據(jù)寧德時代年報數(shù)據(jù)，截至2025年末，公司鋰電池產(chǎn)能為772GWh，在建產(chǎn)能達321GWh。

業(yè)內人士認為，在動力電池行業(yè)進入規(guī)模化競爭階段后，技術迭代與產(chǎn)品差異化將成為企業(yè)維持競爭優(yōu)勢的關鍵。

近年來，包括比亞迪、LG新能源、松下等企業(yè)不斷擴大產(chǎn)能，二線廠商也在加速追趕。從行業(yè)趨勢來看，動力電池產(chǎn)業(yè)正在從“規(guī)模競爭”逐步轉向“技術競爭”和“生態(tài)競爭”。

就在幾天前的3月5日，比亞迪發(fā)布第二代刀片電池及閃充技術。比亞迪董事長兼總裁王傳福在發(fā)布會上表示，該技術可實現(xiàn)“5分鐘充好，9分鐘充飽。”大幅縮短了新能源車的充電時間。

多只指數(shù)型基金持倉調整

值得注意的是，從寧德時代2025年年報披露的前十大流通股東情況來看，機構資金整體呈現(xiàn)分化態(tài)勢。

2025年年報顯示，前十大流通股東中，多只指數(shù)型基金在報告期內出現(xiàn)不同程度的持倉變動。其中，報告期內，易方達創(chuàng)業(yè)板交易型開放式指數(shù)證券投資基金持倉減少約2184.45萬股，華泰柏瑞滬深300交易型開放式指數(shù)證券投資基金持倉減少約184.05萬股。易方達滬深300交易型開放式指數(shù)發(fā)起式證券投資基金為2025年新入前十大流通股股東，截至2025年末持股數(shù)量為3117.36萬股。

不過，市場人士指出，指數(shù)型基金的持倉變化多與指數(shù)權重調整及被動調倉有關。

也有部分資金選擇增持。香港中央結算有限公司（陸股通，即“北向資金”）在報告期內持倉增加約1.51億股，持股比例提升至15.17%，繼續(xù)位列公司第二大股東。

二級市場方面，截至3月10日午市收盤，寧德時代漲6.01%，報收378.98元/股，市值約為1.75萬億元。