賀強重磅發聲：機構在賺散戶的錢！建議為量化設隔離區，讓機構拼殺機構

3月13日，新浪財經3·15投資者保護論壇舉行，劉紀鵬、 賀強 、多位資深律師齊聚，熱議如何牢筑股民權益守護防線。

其中，針對量化問題，劉紀鵬喊出“機構T+1，散戶T+0”。 劉紀鵬提出，既然我們強調要保護中小投資者，特別是廣大的散戶群體，那么是否可以在現有國情下，給予他們某種適度的特殊關照？當然，這并非不切實際的奢求。

他以印度市場為例，指出印度可以實行機構T+3、散戶T+0的差異化交易制度。如果我們也能為散戶提供T+0、機構實行T+1的制度安排，目的就是為了抑制二級市場中利用速度優勢頻繁割散戶韭菜的行為。

1）對于量化，中央財經大學金融學院教授、證券期貨研究所名譽所長 賀強則認為，“量化交易實際上有它的優勢，可以增加證券的成交量，甚至可以形成合力價格，理論上這么講。”他并非全盤否定量化交易，而是堅決反對在中國這個以散戶為主的市場中，讓機構利用技術優勢碾壓中小投資者。

“有人說美國不也搞量化交易嗎？我們中國為什么就不能發展呢？”賀強反問，“因為中國的股市跟美國不一樣。美國參與的投資者大部分都是機構，散戶很少，散戶都加入基金，基金替他們炒股票，機構和機構之間拼殺，好比洋槍洋炮和洋槍洋炮對打，這是公平的。”

“中國99%是散戶，”賀強強調，“用洋槍洋炮跟大刀長矛去拼，絕對不公平。”

對于量化交易如何監管，賀強提出兩條具體建議：第一，對量化交易必須加強監管，否則它會嚴重損害中小散戶的利益。

第二，可以考慮為量化交易劃定一片“開闊地”——機構成群的股指期貨、期權，甚至現貨市場里的大盤藍籌股、大銀行等。“劃一個范圍，機構跟機構去拼殺。而且一般的大盤股不太活躍，你在這兒搞量化交易還有利于活躍它們。”“不應該在散戶頭上搞量化，”賀強態度堅決，“散戶是弱勢群體。”

2）當前市場如同大風車，機構在賺散戶的錢。談及當前市場的操作難度，賀強指出一個現象：在去年市場整體上漲的“長牛”格局下，大量中小投資者依然虧損。“今天一買明天就套牢”，成為許多散戶的真實寫照。賀強形容當前市場板塊輪動如同“大風車”——板塊輪動極快，幾乎一天一變，今天拉升的板塊明天就下跌。他認為，這種“大風車”式的輪動絕非散戶所為，必然是機構在背后推動。

他指出，機構利用板塊輪動做超級短線，甚至只掙1%、2%的差價就走，掙的絕對不是上市公司的分紅，而是散戶身上的錢。這種頻繁的短線炒作與當前監管層倡導的“慢牛”、“長牛”理念相悖，每天都在嚴重損害廣大中小散戶的權益。

他呼吁監管部門對這種行為給予足夠重視，將其納入監管視野。“必須加強監管”，不僅是對顯性的市場操縱，也要對這類隱性的、持續損害散戶利益的交易模式出手干預。

3）平抑股價的漲停板制度已被部分機構異化為操縱市場的手段。賀強指出，原本旨在平抑股價、抑制暴漲暴跌的漲跌停板制度，如今已被部分機構異化為操縱市場的手段。

他詳細描述了兩種典型操縱手法： 一是“封門戰術”：機構建倉完畢后，突然拉出漲停板，利用“封門”讓散戶無法買入。隨后連續拉升多個漲停板，制造恐慌性追漲情緒。待到打開漲停板、散戶蜂擁而入時，機構趁機將籌碼大量拋售，隨后股價一路暴跌，將散戶套牢。

二是跌停板誘空：機構利用大單將股價砸至跌停板，制造恐慌，迫使散戶割肉出局。當散戶按跌停價掛單賣出后，機構突然撤單并迅速拉升股價，上演“地天板”，讓割肉的散戶承受最難受的心理打擊。

他還特別提到，北交所將漲跌停板設定為30%，有人認為這可以防止操縱。賀強反駁稱，北交所股票盤子小，機構更容易用少量資金打漲停板，連續三個漲停板即可使股價翻倍，操縱風險反而更大。

4）對敲操縱獲利千萬，查證卻難如登天。“中國《證券法》里明確寫明，對敲屬于操縱市場。對敲就是兩個賬戶之間空買空賣，抬高價格或拉低價格，來操縱股價、操縱市場。”

“實際上它是空買空賣，并沒有吃虧，最多付點傭金，但它把股價平地操縱起1塊錢。”賀強計算道，“他如果有1000萬股，很簡單就獲利1000萬；有1億股，獲利1億，就這么簡單。”

他指出，對敲的操作雖簡單，但查證卻極為困難。他建議發動廣大中小股民的力量，打人民戰爭。”

具體操作是：“你看盤的時候，所有股民炒股票都看盤，發現哪些交易有嫌疑，拍下照片，把數據拍下來，寄到證監會。證監會就像總行反洗錢局一樣，每天匯報資金往來的數據，重點查出幾家，重點去調查，發現問題要重罰。”

本文內容綜合自新浪財經