天風證券為歷史“買單”結(jié)束，為未來“正名”開始？

出品|中訪網(wǎng)

審核|李曉燕

3月13日晚間，天風證券同步收到湖北、福建兩地證監(jiān)局行政處罰文書，合計被罰1900萬元，代銷私募業(yè)務暫停兩年，兩名前高管被終身市場禁入。這場歷時一年多的監(jiān)管核查終告收官，既是對原“當代系”掌控時期違規(guī)行為的徹底清算，更是天風證券告別歷史包袱、邁入國資規(guī)范治理新階段的標志性節(jié)點。站在行業(yè)與市場視角，此次罰單落地并非新風險爆發(fā)，而是舊問題閉環(huán)、風險全面出清的關鍵一步，為這家湖北首家上市券商掃清長期發(fā)展障礙，開啟合規(guī)穩(wěn)健、高質(zhì)量轉(zhuǎn)型的全新篇章。

此次處罰直指2020—2022年天風證券與原第一大股東當代集團之間的違規(guī)關聯(lián)交易，核心為違規(guī)融資與信息披露重大遺漏。調(diào)查顯示，公司通過多類金融工具為當代集團及關聯(lián)方違規(guī)提供資金超93億元，且未按規(guī)定披露相關關聯(lián)交易，觸碰監(jiān)管紅線與受托人責任底線。隨著處罰正式落地，歷史違規(guī)事項定性、責任追究、整改要求全部明確，監(jiān)管程序全面完結(jié)，長期壓制公司估值與聲譽的不確定性徹底消除。更值得肯定的是，除2.49億元需通過司法程序追償外，其余違規(guī)融資已基本收回，資金風險實質(zhì)性化解，未對公司當前經(jīng)營造成顛覆性沖擊。

從行業(yè)治理邏輯看，此次處罰是監(jiān)管“零容忍”維護市場秩序的常規(guī)執(zhí)法，更是天風證券主動擔責、刮骨療毒的必然結(jié)果。自立案調(diào)查以來，公司始終積極配合核查，主動厘清事實、承擔責任，不回避、不推諉，展現(xiàn)出正視歷史問題的誠懇態(tài)度。對時任高管的嚴厲追責，實現(xiàn)“事有人管、責有人負”，徹底切割舊管理層與歷史風險的關聯(lián)，為新治理體系落地掃清人事障礙。監(jiān)管層面的“應罰盡罰、應改盡改”，讓塵封多年的違規(guī)舊賬徹底曝光于陽光下，以制度剛性筑牢合規(guī)底線，也讓市場看到券商治理規(guī)范化的堅定方向。

國資入主與系統(tǒng)性重塑，是天風證券化解歷史風險、實現(xiàn)涅槃重生的核心支撐。2023年，湖北省屬金融國企宏泰集團正式成為控股股東，當代集團完全退出，公司完成從民營激進擴張到國有規(guī)范運營的根本性轉(zhuǎn)變。宏泰集團以“邊運行、邊修復、邊轉(zhuǎn)型”為策略，累計提供近百億元資本支持：2023年底注入40億元次級債緩解流動性壓力，2024年增持穩(wěn)固控制權，2025年全額認購40億元定增，持股比例提升至28.33%，徹底夯實資本實力與抗風險能力。國有資本的注入，不僅帶來資金保障，更帶來治理理念、風控體系、文化基因的全面重構，從根源上杜絕大股東違規(guī)干預、粗放經(jīng)營等歷史頑疾。

在國資引領下，天風證券以“治理重塑、風控重構、文化重建”為核心，完成全方位深度整改。公司強化黨委前置研究與“三重一大”決策機制，把黨的領導融入公司治理各環(huán)節(jié)，建立權責清晰、制衡有效的決策體系；搭建覆蓋全業(yè)務條線的合規(guī)審查機制，對子公司實施穿透式管理，將風控嵌入業(yè)務全流程；壓實全員合規(guī)責任，把合規(guī)考核與績效、晉升掛鉤，徹底摒棄過往“重規(guī)模、輕風控”的激進導向。截至目前，各項整改任務按期落地見效，合規(guī)運營水平顯著提升，內(nèi)控體系從“漏洞百出”轉(zhuǎn)向“嚴密可控”，為長期穩(wěn)健發(fā)展筑牢根基。

經(jīng)營層面的企穩(wěn)回升，印證了風險出清與轉(zhuǎn)型成效。2025年天風證券預計實現(xiàn)歸母凈利潤1.25億元至1.85億元，成功扭虧為盈，創(chuàng)下近三年最佳業(yè)績；完成40億元定增后凈資產(chǎn)突破300億元，資本實力大幅增強。近三年公司累計服務實體經(jīng)濟融資近9300億元，其中服務湖北企業(yè)超1200億元，彰顯省屬券商的責任與擔當。當前公司股權結(jié)構清晰、治理規(guī)范有效，投行、經(jīng)紀、資管等核心主營業(yè)務平穩(wěn)運行，未因歷史處罰受到實質(zhì)性影響，經(jīng)營韌性與發(fā)展活力持續(xù)釋放。

客觀而言，此次處罰帶來的短期約束仍需正視：代銷私募業(yè)務暫停兩年，對財富管理轉(zhuǎn)型節(jié)奏形成一定影響；歷史聲譽受損，客戶信任修復仍需時間。但這些均是轉(zhuǎn)型過程中的階段性挑戰(zhàn)，而非長期性風險。暫停業(yè)務是監(jiān)管督促整改的必要手段，倒逼公司進一步優(yōu)化內(nèi)控、提升服務質(zhì)量；聲譽修復則可通過持續(xù)合規(guī)經(jīng)營、穩(wěn)健業(yè)績表現(xiàn)、專業(yè)服務能力逐步實現(xiàn)。從長遠看，短期陣痛換來的是合規(guī)底座加固、發(fā)展模式優(yōu)化，更有利于公司行穩(wěn)致遠。

隨著千萬罰單落地，天風證券正式完成與歷史風險的徹底切割，“歷史遺留風險徹底終結(jié)”并非口號，而是風險出清、整改到位、治理煥新的真實寫照。宏泰集團的全力支持、治理體系的全面升級、經(jīng)營業(yè)績的企穩(wěn)回升，共同構筑起公司高質(zhì)量發(fā)展的堅實支撐。站在新起點，天風證券正以“六新天風”為目標，聚焦主責主業(yè)，深耕合規(guī)經(jīng)營，強化服務實體經(jīng)濟能力，加速向管理規(guī)范、業(yè)績優(yōu)良、輻射力強的新型省屬券商邁進。

金融行業(yè)的核心競爭力從來不是激進擴張，而是合規(guī)穩(wěn)健與風險管控。天風證券的蛻變之路，既是一家券商告別草莽、走向規(guī)范的樣本，也是行業(yè)治理現(xiàn)代化的生動縮影。千萬罰單落槌，歷史包袱卸下，在國資護航與合規(guī)引領下，天風證券已輕裝上陣，以全新姿態(tài)奔赴高質(zhì)量發(fā)展新征程，其轉(zhuǎn)型成效與未來前景，值得市場長期期待。