外資抄底中國CXO？突傳賽紐仕收購百試達，吹響行業整合“號角”

3月16日（今天），CXO行業再傳收購消息，全球CXO巨頭Syneos Health（賽紐仕）已完成對中國本土臨床CRO服務商百試達的收購。

百試達創始人毛機敏在給全體員工的內部信里表示，“我向各位同事和伙伴們宣布一個好消息:我們己經正式加入賽紐仕健康有限公司(Syneos heath)大家庭，并成為這家全球領先的合同研究組織在中國的全資子公司。”

作為全球頭部CXO企業對中國本土臨床CRO的又一布局，該交易折射出當下中國CXO行業的發展格局與中小企業的生存路徑。

在行業從短暫寒冬中復蘇、2025年CXO業績普遍向好之際，百試達卻選擇了被整合，而非獨立上市。這一轉折時機耐人尋味。

幾乎在同一時期，禮來宣布與康龍化成達成重大生產合作，藥明康德剝離臨床板塊予高瓴資本。一系列動作似乎指向同一個趨勢：在全球醫藥產業鏈重構與中國創新藥研發熱情持續的雙重驅動下，中國CXO市場正成為兵家必爭之地，一場由外資巨頭、本土龍頭與頂級資本共同驅動的行業整合“號角”已經吹響。

Syneos Health此舉，是否意味著外資正在敏銳“抄底”中國優質的中小型CXO資產，以完成其本土化布局的最后拼圖？百試達的故事，或許正是這場深度整合浪潮中的一個關鍵注腳。

01、全球巨頭 + 本土專精

Syneos Health（賽紐仕）是全球醫藥外包領域的頭部玩家，2022年業績穩居全球前十大CXO公司之列。2023年9月，其完成71億美元私有化交易并從納斯達克退市，成為私人控股公司后便不再公開完整財務業績。

其在全球擁有25000多名員工，有超過30多年的臨床研究開發和商業化的專業經驗、在全球范圍內提供產品全生命周期的解決方法，包括早期研究、1-IV期的臨床研究、產品注冊和上市及商業化等，在過去5年中，為93%的FDA批準的創新藥物以及90%的EMA批準的創新產品提供了臨床開發和商業化服務。

早在2006年，Syneos Health就已布局中國市場，在華擁有超1000名臨床及商業部門員工，具備完善的本土化外包服務能力，成熟的本土布局為此次收購打下了基礎。

成立于2010年的百試達，則是深耕臨床CRO領域的本土企業，創始人毛機敏擁有20余年臨床開發經驗。其擁有臨床醫學與工商管理學雙碩士背景，曾任職于強生、輝瑞、阿斯利康等多家外資制藥企業，擔任醫學和臨床研究中國及大中華區負責人，還曾負責建立阿斯利康中國I期臨床研究中心，主導過多領域國內外多中心臨床研究項目。

百試達的核心業務是為醫藥、醫療器械企業提供臨床試驗階段的專業化研發外包服務，覆蓋I-IV期藥物及醫療器械臨床試驗的注冊申報、方案撰寫、臨床監查、數據管理等全流程環節，能為客戶提供從試驗啟動到報告交付的一體化解決方案。

而從2010年成立到此次被收購，十六年間百試達在臨床CRO領域逐步推進布局，期間多次獲得資本加持，并在行業波動期明確發展方向，完成了從本土企業到具備國際布局視野的行業玩家的轉變。

2018年，百試達獲得建信資本、懷格資本等機構的A輪投資，正式開啟資本助力發展的階段；

2020年，完成超億元B輪融資，由正心谷資本和懷格資本聯合領投，高瓴創投、恩然創投、貞吉資本跟投；融資后明確了擴充團隊、加大信息化投入的方向，同時布局美國、澳洲子公司，發力國際市場；

2021年，完成股份制改革，與東方證券簽署上市輔導協議，啟動A股上市籌備；

2023年，生物制藥行業遇冷，提出穩業務、守底線的發展思路，同時規劃數字化CRO模式與亞太、歐洲的全球化布局；

2024年，與華昊咨詢簽署協議，借助專業機構完成資本規劃與產業資源導入，實現戰略升級。

多年來，百試達逐步沉淀的全流程臨床服務能力與全球化布局規劃，成為其獲得全球CXO巨頭關注并完成收購的核心原因。

毛機敏表示：“百試達已發展成為國內領先的合同研究組織，加入賽紐仕后會繼續為中國和全球客戶提供一如既往的高質量的臨床開發服務。”

02、CXO賽道上行提速，中小玩家借整合破局

從2025年披露業績來看，全球CXO企業迎來業績復蘇；藥明系也強勢重返前三，除查士利華外，頭部企業全線正增長。

在此利好下，2025年下半年以來CXO行業的整合浪潮已全面鋪開，這場整合并非僅由外資巨頭主導，頭部資本與本土企業也紛紛通過并購完成資源優化與戰略布局。

2025年10月，藥明康德宣布以28億元基準對價，向高瓴投資旗下新設企業轉讓康德弘翼、津石醫藥100%臨床CRO股權，藥明系借此剝離非核心業務，進一步聚焦CRDMO核心板塊，而高瓴則通過此次收購補齊臨床CRO環節布局，結合此前對澳洲CRO喬治臨床的收購，實現了CXO賽道本土落地與全球布局的雙向聯動。

同年11月，國內第三方醫學檢驗龍頭艾迪康以約15億元的對價收購冠科生物100% 股權，完成ICL向CRO的跨界并購，冠科生物深耕腫瘤與免疫腫瘤領域的藥物發現、臨床前及轉化研究，艾迪康則借助此次收購構建起“早期藥物發現→臨床前評估→臨床檢測驗證”的全周期服務閉環，同時依托冠科生物的全球客戶資源實現海外業務的突破，這宗交易也成為本土企業通過并購實現戰略升級的典型案例。

而此次Syneos Health收購百試達，或吹響外資CXO布局中國本土企業的號角，也是全球醫藥外包產業向中國市場持續傾斜的必然結果。

但是，一方面，國內創新藥研發熱情持續高漲，臨床試驗需求不斷釋放，疊加全球醫藥產業鏈的重構與轉移，中國CXO市場整體開啟上升通道，行業發展迎來新的機遇。

就在上周3月11日，禮來（Eli Lilly）與康龍化成達成戰略合作，禮來預期投資 2 億美元支持康龍化成技術能力建設，雙方就即將獲批的禮來口服減肥藥 Orforglipron達成制劑商業化生產合作協議。

另一方面，CXO行業的馬太效應正愈發顯著，市場紅利更多被頭部企業收入囊中。頭部企業憑借充足的資本、完善的服務體系、豐富的客戶資源與全球化布局能力，持續搶占市場份額，大批中小CXO企業則仍面臨復合型人才稀缺、研發資源有限、市場競爭激烈等多重困境，即便行業整體向好，也難以分享發展紅利，生存壓力與日俱增。

在這樣的行業格局下，像百試達這樣具備核心專業能力、一定市場積淀的中小優質CXO企業，被國際巨頭收購或成為了重要出路之一。

對中小CXO而言，借助外資巨頭的全球客戶網絡、技術資源、合規管理經驗與資本實力，能夠快速補齊自身短板，接軌國際行業標準，突破發展瓶頸；而對外資CXO來說，通過收購本土優質企業，可直接獲得成熟的本土化服務團隊、臨床試驗資源與市場渠道，更高效地切入中國市場，實現本土化布局的快速落地，雙方形成協同共贏。

顯然，這樣的中外CXO企業的融合與合作還將進一步深化。外資巨頭對中國本土優質CXO的布局動作不會停歇，本土資本與企業的并購整合也將成為常態。