5700萬！蓮湖放衛星：“掃地”能出省

統一大市場的風，早已刮到了環衛市場。

2月6日，650公里外的銀川市西夏區城鄉環衛一體市場化運行項目開標，西安蓮湖環衛集團有限公司（簡稱“蓮湖環衛集團”）以年化1900萬元、三年5700萬元的報價中標該項目二標段，成為我們觀察中首個“跨省拿單”的陜西環衛企業。

看似“旱澇保收”的國資環衛企業，對于增量市場的爭奪竟如此激烈。

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首度出省：敲開寧夏“最大區”

蓮湖環衛集團確實在此次招標中取得了一個好成績。

據中標公告，銀川市西夏區此次采購分別為六個標段，年化總額為7695萬元，3年總金額達2.31億元。蓮湖環衛集團對二、三標段均有投標，不僅以遠高第二名2.82分的綜合評分中標二標段，且在三標段的6家投標公司中拿下第二名，距離第一名的安徽籍上市公司玉禾田（300815）僅差了0.39分。

蓮湖環衛集團什么來頭呢？工商信息顯示，公司成立于2016年，由蓮湖區城建集團與蓮湖區財政局持股51%與49%，穿透后為蓮湖區財政局全資控股。公司現有一線環衛工人超500人，梳理歷史招投標信息，我們發現其此前業務均圍繞蓮湖區開展，累計中標金額達1.7億元，此次投標是公司首次參與行政區外市場競爭。

那么，蓮湖環衛集團此次打開了一個怎樣的市場呢？

銀川市西夏區總面積1129.3平方公里，是銀川市面積最大市轄區，下轄2鎮7街，18個行政村、66個社區，常住人口為44.28萬人（鄉村人口占6.1％），人口數量在寧夏各區排名第三，若與西安對比來看，數量接近高陵區。值得一提的是，該區在銀川的定位類似于“新市區”，2025年GDP為498.98億元，排名全市第四。

蓮湖環衛集團此次中標區域主要是當地同心路片區，雖然無從得知該區域具體面積與鄉村占比，但檢索公開信息后，我們發現蓮湖此次“核心戰場”或為同心路農貿綜合市場。據了解，該市場占地30畝，不僅是西夏區規模最大的“菜籃子”，而且近年來持續處于市容提升階段。在我們看來，這對于長期深耕“老城區”的蓮湖環衛集團來說正是優勢所長。

此次招標項目被集中歸納為“城鄉環衛一體市場化運行”這一新詞匯，讓作為外行的我們首度了解到環衛這一城市“神經末梢”的具體工作。

核心當屬環衛一體。即傳統的垃圾收運、道路清掃保潔、綠化養護等管理服務的集成，包括作業方式、垃圾分類與城鄉環衛一體化三個方面。而這條產業鏈遠比我們想象的長，從人員到車輛，再到設施維護，僅在垃圾環節就包括源頭分類、清掃保潔收集、中轉運輸、垃圾末端處理、上網發電等一系列流程。若疊加“城鄉一體化”的整體范圍，其空間顯然更廣。

值得注意的是，蓮湖環衛集團此次中標內容中大概率不包括“垃圾處理”相關工作。因為據行業媒體信息，垃圾收運與處理等可能涉及建安工程，不能納入政府購買服務范疇以及服務類內容打包，目前多數通過特許經營模式實現。

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環衛全國化：垃圾處理最賺錢？

跨省競爭已然成為近年來“環衛市場化”的顯著熱點。

據環境司南統計，2023年全國就已出現跨省拿單環衛運營企業477家，跨省拿單項目總量1870個，中標項目年化總額達152億元。其中拿單前三的城市分別為北京、深圳、長沙，即使在榜單前20名中也未見陜西身影，多為沿海城市。

近期的環衛競爭已日趨“白熱化”，如寧夏此次2.3億元項目迎來了9省22家企業廝殺；在2026年3月開標的成都項目中，上輪次8家供應商竟無一續標。隨之而來的是行業陷入“內卷”，公開數據顯示，有56%的大額項目重新招標后價格平均下浮13.2%。

在我們的觀察中，陜西同樣被卷入這場“環衛大市場”浪潮。2025年11月開標的白水縣城鄉環衛一體化項目（6620萬元）中標方即為河南國企，2024年開標的雁塔區城市道路清掃保潔項目中標方為10家競爭者中唯一的外地民企等。

與此同時，近年來環衛市場中企業主體也在悄悄發生“結構性逆轉”。

2020年之前，環衛市場普遍由民企占據，中標項目年化額占80%，隨后國企一路止跌回升，2025年雖中標數量僅占29%，但年化金額卻占到41.1%，顯然拿到的都是些大單。值得一提的是，其中超6成訂單均被跨省經營的市場化國企拿下，本土化國企只有3成。

說了這么多，我們不禁好奇環衛行業到底是怎么賺錢的？

梳理玉和田（300815）、啟迪環境（000826）與僑銀股份（002973）三家單列“環衛運營”板塊業績的環衛上市公司，我們發現這其實是一個相對“穩健的市場”。一來是毛利率穩定，三家公司環衛板塊毛利率基本保持在20%左右，對于人力密集型企業來說已實屬難得；二來是全國市場利潤貢獻均衡，僅個別營收占比較小的區域出現上下浮動。

值得注意的是，近期被廣泛討論的“垃圾不夠燒”話題竟成為多家上市公司“最賺錢業務”，僑銀股份與啟迪環境垃圾處理相關產品毛利率分別達到28.08%與38%，均是公司毛利率最高的產品。

對此我們致電兩家上市公司獲悉，公司收運生活垃圾業務一般通過特許經營模式與各地政府合作，處理方式分為焚燒與填埋兩種，垃圾焚燒站多為自建，部分區域需涉及運輸。主要盈利優勢在于政府補貼以及遠高于燃煤發電的上網價格（0.65元/度）。

事實上，如此邏輯在從事垃圾焚燒處理的上市公司業績中亦有體現，瀚藍環境（600323）2025年前三季度歸母凈利潤高達16億元，同比增長24.2%，并實現了連續20年分紅。

03

勇敢走出去：社會服務業迎來升級

此次蓮湖環衛集團出省還釋放了一個重要信號：即作為國資大省的陜西，更多的傳統企業應該走上“憑實力找訂單”的競爭性國企之路。

陜西典型的競爭型商業一類企業包括陜西建工、陜汽車集團等，其至今仍在不斷擴大省外甚至國外業務體量。在我們看來，作為蓮湖區下屬平臺公司的蓮湖城建集團，此次帶領旗下環衛集團走出“舒適區”其實亦是一種通過從傳統職能向市場化服務主體轉型的國資改革，只不過如今企業的核心競爭力已牢牢鎖定于多重能力構建下的服務質量。

在長期的觀察中，我們建議社會服務業企業可以重視如下路徑：

其一是通過資源整合壯大資本實力。

典型代表是經發物業（1354），其自2021年起重組了西安經建、西安加泰、經發城市物業等經開區下屬全部物業資產，并于2024年7月成功登陸港交所，成為“西北物業第一股”，IPO募資額9047萬港元。同類的還有高科物業月內整合高新區內部物業資產等。

如此效能十分清晰，對于物業公司來說，資金實力能夠加速企業智能化轉型與專業技術人員招募，對于環衛行業來講，資金壯大則將有效增強企業進軍高附加值板塊能力，如上文所提及的垃圾處理就需要通過大額資金投入的特許經營模式實現。

其二是實施內部改革激發員工活力。

我們此前關注到的一個案例很有說明性，陜旅集團旗下連續多年虧損的運輸板塊子公司陜旅汽車于2020年通過引入員工持股平臺完成混改，當年實現年利潤1018萬元，同比增長135%，業務端的顯著變化是，原本聚焦旅行社包車的陜旅汽車已然拓展出賽事、演藝、通勤服務等服務網絡。這與廣泛科創企業實施的股權激勵其實一樣，核心都是激發人的力量。

其三是切入細分市場做到難以替代。

此一探索來自于中小民營企業。我們注意到，專注于電力、電信、煤炭、煤焦化等領“工廠后勤”的陜西綠波實業集團物業于2025年8月被深圳籍新三板公司華創生活以901萬元收購，其背后透露出的正是物業整合潮下特殊賽道具備的專業優勢。（詳見《》）

行文至此，面對蓮湖環衛集團此次小小案例，我們的感受是，“走出去拿訂單”早已不是技術密集型企業與龍頭企業才具備的“進階選擇”，在資本、技術與產業鏈的協同整合升級下，環衛這個看似于財經界略顯遙遠的行業正在完成一場深度重構。