解析微盟2025年報：首度披露AI年度收入，經營基本面全面向好

3月17日，微盟集團發布2025年報，總收入為人民幣15.92億元，較上年同期增長18.9%。值得一提的是，微盟首次披露AI相關年度收入達人民幣1.16億元。

報告期內，微盟毛利達人民幣11.95億元，同比增長100.4%；毛利率從44.5%上升至75.1%，業務實現高質量發展。經調整EBITA為人民幣1.55億元，較上年虧損大幅改善143.7%；經調整凈盈利為人民幣0.42億元，實現自2021年以來的首次年度盈利；經營現金流亦實現自上市以來的首次年度轉正，財務基本面持續優化。

2025年，微盟核心業務持續穩健、健康發展。訂閱解決方案收入為人民幣8.97億元，同比微降2.3%，主要是2024年下半年主動縮減低質量業務導致商戶數和遞延收入的減少，隨著業務的聚焦及AI相關收入的提升，下半年收入已同比、環比企穩回升。其中，智慧零售收入約為人民幣5.98億元，下半年環比上半年增長9.5%，占訂閱解決方案收入的67%。商家解決方案收入約為人民幣6.95億元，同比增長65.1%；毛利為人民幣6.31億元，同比增長137.7%，毛利率從63.1%上升至90.9%。

2025年是微盟 AI技術全面融入業務場景的關鍵一年。在“All in AI”戰略指引下，微盟AI產品矩陣不斷深化，WAI、WAI Pro和WIME等AI應用產品矩陣商業化進程顯著提速，全年AI相關收入實現突破性增長。年內，微盟成功獲得國際長線投資機構2億美元融資，為AI技術的深度研發與國際化布局注入強勁動力。微盟 MSCI ESG評級提升至A級，標志著企業在治理、數據安全與綠色低碳方面的實踐獲得國際資本市場認可。

AI收入首次過億：驅動業務健康度與長期價值想象

在2025年報中，微盟首次披露AI相關年度收入達1.16億元，下半年收入為0.82億元，環比上半年增速達137.5%，隨著產品的優化和新產品的不斷推出，預計將保持高速增長。在“All in AI”的戰略指引下，集團AI產品矩陣不斷深化，在推出中小微電商從業者的多模態生成式人工智能產品WIME和面向企業客戶的AI定制解決方案WAI Pro的基礎上，進一步推出一站式智能辦公平臺AI Work365。

報告期內，微盟WAI的產品迭代及商業化均在加速，通過AI Agent技術重構商家工作流，通過AI Agent技術重構商家工作流，其能力已系統化覆蓋智能提效、智能經營與決策、交互體驗三大維度，極大地提升了業務縱深和客戶粘性。

2025年全年，WAI平均月活商戶數同比增長66.7%，核心功能使用次數同比2024年上升77.8%，新客交付期使用WAI搭建店鋪的商戶數同比提升146.6%。WIME作為輕量化AI建店工具，入駐微信小店及小紅書生態，累計用戶超51萬，活躍用戶量同比2024年提升442.7%。

微盟AI布局在不斷深化，已從“AI+SaaS”向“AI+出海”和“AI+營銷”延伸，同時探索AI+智能硬件創新領域。2025年9月，微盟戰略投資北美AI創新公司Genstore.ai，成立“微盟出海”業務單元。2026年1月，發布“微盟星啟GEO解決方案”，已覆蓋消費品、數碼家電、商務服務、軟件應用等多個行業，助力商家搶占AI搜索時代的營銷關鍵陣地。

SaaS戰略聚焦顯效企穩回升，大客穩健加速滲透本地生活

2025年，微盟通過深度整合AI技術、優化客戶結構、拓展多生態協同，在收入質量提升、產品創新及行業解決方案深化等方面取得顯著進展。

因為2024年下半年主動縮減低質量業務導致商戶數和遞延收入減少，報告期內訂閱解決方案收入同比微降，但隨著業務的聚焦和AI相關收入的提升，已企穩回升。訂閱解決方案付費商戶數達58,396，每用戶平均收入達15,367元同比上升5.3%；智慧零售商戶數達7,699家，其中品牌商戶1,205家，品牌商戶每用戶平均訂單收入約為人民幣18.3萬元。

報告期內，以“零售+企微”和“零售+企微+會員”為代表的一體化解決方案越來越受到客戶的認可，使用智慧零售的客戶GMV同比增長10%，億級GMV賬號數同比增長30%。集團型企業多品牌合作、多業務線合作趨勢上揚，多賬號合作客戶數同比增長7%，多賬號合作客戶收入同比增長31%。

2025年，微盟堅定聚焦本地生活行業，集中打通本地生活三大核心入口：接入抖音團購券核銷，助力商戶承接平臺流量；對接美團團購券系統，拓寬商家線上引流渠道；并與淘寶閃購在即時零售、數字營銷及技術創新層面達成合作。

微盟還系統性地強化了訂閱解決方案的中臺業務能力，實現公私域及即時零售主流運營渠道的訂單和會員全面接入SaaS中臺，并將主流發券渠道的制權、核銷管理統一整合于SaaS券中心。中臺業務強化后，訂單及會員業務年增速均實現穩健正向增長：商家POS、微信小店、淘天訂單量分別同比增長5626%、901%、78%；支付寶碰一碰會員增長2659%。

AI Agent矩陣已在日常經營和節日大促期間融入零售電商關鍵場景。雙十一期間，使用AI導購的商家銷售額同比增長30%。在零售服裝行業，男裝品牌柒牌在2025年雙十一期間，通過部署WAI導購智能體，實現對高價值客戶的自動化、個性化觸達與運營，貢獻了其小程序商城超70%的GMV，成為業績增長的核心驅動器；在寵物消費行業，微盟寵物行業解決方案深度接入WAI，助力華元寵物快速完成線上商城的視覺升級和商品智能推薦，會員交易金額同比實現翻倍增長。

同時，針對服飾類品牌線上退換率高的痛點，微盟推出AI試衣功能，基于阿里通義千問大模型與微盟自研技術，提供真實試穿效果與智能穿搭推薦，有效提升下單決策轉化率并降低退換率。

營銷全域布局優勢鞏固：毛利率提升至90.9%

秉持“科學驅動全域經營”理念，微盟通過優化客戶結構、深化平臺生態合作、加強AI技術賦能，鞏固自身“優質服務合作伙伴”的市場定位，實現收入質量顯著提升和盈利能力持續改善。

微盟商家解決方案助力商戶投放的廣告毛收入約為人民幣166.9億元，每付費用戶平均開支為人民幣247,174元，同比下降8.5%。因為微盟主動調整客戶結構，不再服務部分低毛利、高墊款或長賬期的客戶，雖然在毛收入端有所下滑，但提升了運營效率，毛利增速遠超收入增速，經營現金流轉正，確保財務健康。

微盟持續推進“AI+ 營銷”戰略，AI技術在營銷全場景深度應用，顯著提升創作效率，通過AI內容合規模型自動識別素材違規，迭代風控提效，通過AI技術實現自動生成可視化AI報表，實現數據驅動決策提效。借助AI產品輔助創作占比60%以上，平均內容生成效率提升45%以上，可用率達70%以上。微盟將AI技術在內容創作、投放優化、內容風控、數據報表等環節進行滲透應用，已經串聯起從運營效能、內容生產到風控合規、知識沉淀的全鏈路能力，實現降本增效的同時放大創作能力。

微盟繼續鞏固在騰訊渠道的領先地位。報告期內，微盟服務商戶在視頻號廣告消耗同比增長29%，榮獲騰訊廣告“戰略合作獎”等六類重要獎項，全年累計獲獎25項，覆蓋休閑茶飲、消電、日百、大健康等多個行業。

同時，微盟積極拓展抖音、小紅書、快手、支付寶、華為鴻蒙等渠道，擴大市場份額，多平臺策略取得顯著進展。報告期內，微盟與抖音集團旗下巨量引擎正式達成合作，成功獲得巨量千川服務商牌照，并成為其廣告業務綜合代理商。微盟與快手磁力引擎深化合作，獲評“年度十佳標桿合作伙伴”。

作為支付寶廣告核心合作伙伴，微盟在支付寶廣告消耗年度同比增長超50倍，微盟營銷還與閑魚平臺達成生態合作，正式獲得“閑魚超級擦亮代理服務商”資質，為商家解鎖6億年輕用戶流量入口。

微盟深耕小紅書生態，成為上海、江蘇、浙江、重慶四大區域官方代理商，完善“內容種草+效果轉化”服務體系，小紅書平臺年度消耗同比增長112%。憑借在食品飲料、教育培訓、互聯網交易平臺等領域的綜合服務能力，微盟入選小紅書“優質服務合作伙伴榜單”，并在“美妝個護”和“母嬰”賽道獲得認可。

業務展望

展望未來，微盟表示2026年將堅定“All in AI”和“微盟出海”雙戰略引擎，以此驅動商業模式重塑與價值增長。一方面不斷迭代并豐富AI產品矩陣，并積極探索AI在To B、To C以及出海多個領域的戰略布局。另一方面，微盟將密切跟進AI前沿技術，擁抱騰訊（尤其是微信生態）、阿里等生態平臺在AI領域的技術進展和業務布局，做深生態協同落地產業化應用創新。

與此同時，微盟將繼續深耕微信電商生態，把握增長新機遇此外，拓展多渠道布局，挖掘本地生活商業潛力。此外，微盟還將發力國際化業務，通過整合Genstore.ai的AI建站與營銷自動化等能力，為品牌出海提供從官網搭建、廣告投放到社媒營銷的全鏈路服務，深化國際化布局。