騰訊音樂Q4及全年財報：業績穩中有進，全年總收入329億元

3月17日，中國領先的在線音樂與音頻娛樂平臺騰訊音樂娛樂集團（以下簡稱“TME”或“公司”）宣布其截至2025年12月31日止第四季度及全年的未經審計財務業績。

2025年第四季度及全年，騰訊音樂娛樂集團整體業績穩健增長。公司第四季度總收入86.4億元，同比增長15.9%，調整后凈利潤25.8億元，同比增長7.6%；全年總收入329.0億元，同比增長15.8%，調整后凈利潤99.2億元，同比增長22.0%。在線音樂業務作為公司高質量增長的核心驅動，展示出多元健康的增長態勢，其中在線音樂非訂閱業務的增長尤為強勁：全年在線音樂訂閱收入同比增長16.0%至176.6億元，全年在線音樂非訂閱收入同比增長39.2%至90.7億元。與此同時，公司宣布將派發約3.68億美元（約合人民幣25.76億元）的年度現金股息。

2025年，公司持續深化內容與平臺“一體兩翼”戰略，打造差異化的一站式音樂服務平臺。本年度，公司以多元且差異化的內容供給不斷鞏固內容優勢，在現場演出、音樂周邊、藝人合作等方面加速拓展，持續釋放音樂IP價值，內容生態愈發豐富并充滿活力；以多產品、多場景的布局為更廣泛的用戶提供服務，并持續利用AI賦能音樂創作、提升用戶音樂體驗，為用戶創造更為獨特、個性化的音樂消費體驗，用戶活躍度不斷提升。未來，公司將把握新興機遇、堅持創造長期價值，與產業伙伴一同助力行業進一步蓬勃發展。

騰訊音樂娛樂集團執行董事長彭迦信表示：“2025年，我們持續完善內容與平臺‘一體兩翼’戰略，實現收入加速增長，并推動利潤率持續提升。立足于訂閱服務的穩健增長以及圍繞音樂IP展開的非訂閱業務的強勁發展態勢，我們進一步深化差異化的一站式音樂服務平臺布局，釋放音樂IP價值，為藝人創造更多發展機遇，同時拓展更廣闊的市場空間。在音樂行業競爭格局持續演變的背景下，依托于多元的一體化音樂服務體系，我們積累了豐富經驗并已構筑起獨特的競爭優勢。展望未來，我們始終堅持創造長期價值，將審慎布局、持續創新，我們有信心把握行業發展機遇，引領行業前行。”

騰訊音樂娛樂集團首席執行官梁柱表示：“面對AI技術的日新月異與消費者需求的不斷變化，我們始終保持敏銳，在多個領域主動布局，以更好地服務用戶，強化內容與平臺的正向飛輪效應。通過持續打磨產品體驗以及堅持多層級會員體系、以用戶為中心的策略，我們在2025年有效推動訂閱轉化，提升用戶活躍度和消費份額。值得注意的是，憑借差異化的海量內容權益與沉浸式體驗，我們的超級會員數量已突破2,000萬，單個付費用戶月均收入保持穩健增長。同時，我們最近推出的廣告會員訂閱計劃也取得初步進展，未來將助力我們進一步擴大用戶觸達并吸引新受眾。”

2025年第四季度財務亮點

• 總收入為人民幣86.4億元（12.4億美元），同比增長15.9%，主要得益于在線音樂服務收入的同比強勁增長。
• 在線音樂服務收入同比增長21.7%至人民幣71.0億元（10.2億美元）。在線音樂訂閱收入同比增長13.2%至人民幣45.6億元（6.53億美元）。在線音樂非訂閱收入同比增長40.8%至人民幣25.4億元（3.63億美元）。
• 凈利潤為人民幣22.9億元（3.27億美元），同比增長10.1%。公司權益持有人應占凈利潤為人民幣22.0億元（3.15億美元），同比增長12.6%。非國際財務報告準則凈利潤為人民幣25.8億元（3.69億美元），同比增長7.6%。非國際財務報告準則公司權益持有人應占凈利潤為人民幣24.9億元（3.55億美元），同比增長9.0%。
• 每股美國存托股份的攤薄盈利為人民幣1.41元（0.20美元），高于2024年同期的人民幣1.26元。非國際財務報告準則每股美國存托股份的攤薄盈利為人民幣1.60元（0.23美元），高于2024年同期的人民幣1.47元。
• 截至2025年12月31日，現金、現金等價物、定期存款和短期投資的合計余額為人民幣380.4億元（54.4億美元）。

2025年全年財務亮點

• 總收入為人民幣329.0億元（47.1億美元），同比增長15.8%。
• 在線音樂服務收入同比增長22.9%至人民幣267.3億元（38.2億美元）。在線音樂訂閱收入同比增長16.0%至人民幣176.6億元（25.3億美元）。在線音樂非訂閱收入同比增長39.2%至人民幣90.7億元（13.0億美元）。
• 凈利潤為人民幣113.5億元（16.2億美元），同比增長59.7%。公司權益持有人應占凈利潤為人民幣110.6億元（15.8億美元），同比增長66.4%，因公司在2025年第一季度確認了對一項投資的視同處置收益共計人民幣23.7億元（3.39億美元）。非國際財務報告準則凈利潤為人民幣99.2億元（14.2億美元），同比增長22.0%。非國際財務報告準則公司權益持有人應占凈利潤為人民幣95.9億元（13.7億美元），同比增長25.0%。
• 公司董事會批準派發2025財年年度現金股息，總額約為3.68億美元（約合人民幣25.76億元）。

2025年第四季度業務概覽

內容-多元且差異化供給進一步鞏固內容優勢，贏得更廣泛用戶的青睞。

• 釋放并提升經典曲庫價值，經典曲庫是促進情感聯結、推動訂閱轉化的關鍵驅動力。1）與華納音樂集團及相信音樂續約并深化合作，未來將在實體專輯、周邊商品及線下演出等領域探索更多合作機會。2）擴大與寰亞音樂的合作，首次為陳奕迅、劉德華、張國榮等殿堂級藝人的300余首經典作品增加杜比全景聲音效，為用戶帶來沉浸式聆聽體驗。
• 豐富且差異化的自制內容獲得用戶廣泛認可，帶動播放份額提升。1）由藝人肖戰演唱的中秋主題歌曲《歲歲年年》上線后迅速走紅，登上全球17個國家及地區榜單，單日社交媒體平臺閱讀量破億。2）為騰訊視頻爆款電視劇《驕陽似我》量身打造的系列原聲音樂亦登頂多個音樂榜單，有效提升用戶活躍度。3）多首聯合出品的歌曲亮相2026年中央廣播電視總臺春節聯歡晚會并迅速走紅，其中多首作品一周內播放量即突破千萬。
• 拓展年輕用戶喜愛的音樂品類，進一步提升用戶活躍度與播放份額。1）近期與韓國廠牌PNATIONCORPORATION續約，提供PSY、CRUSH、HWASA、BabyDONTCry和TNX等藝人及組合新作的30天首發權益，強化韓語流行音樂內容供給。2）通過騰訊音樂人平臺，與包括人氣獨立音樂團體Fine樂團在內的更多獨立及新銳藝人達成合作，上線熱門單曲《呼吸決定》等亮點作品，進一步豐富了曲庫內容。

IP價值-加速拓展更多現場演出、精選周邊商品及更廣泛的戰略藝人合作，進一步釋放IP價值。

• 打造高品質現場體驗，助力藝人拓展觀眾觸達。2025年，公司成功舉辦多場旗艦級線下活動，為后續與國際一線藝人的合作奠定了堅實基礎。其中，為G-DRAGON權志龍操盤2025年大型巡演，在亞太地區的8座城市舉辦20場演出，累計吸引超26萬觀眾。第四季度在臺北大巨蛋的兩場演出觀演人數逾7.5萬，是迄今為止公司為其主辦的最大規模演出。
• 通過引入更多戰略合作藝人，并與他們在歌曲推廣、現場演出、藝人管理及周邊商品等領域展開合作，進一步提升了IP組合的長期價值與多元潛力，為探索更廣闊的市場空間及更豐富的內容體驗奠定基礎。
• 拓展周邊商品布局，激發音樂消費新熱潮。1）與EdSheeran合作，為其新專輯《Play》打造KIT版本，這是公司首次在該混合音樂載體上與歐美頭部藝人達成合作。2）圍繞實體發行同步推出周邊藏品，提升用戶活躍度及銷量表現，包括虞書欣典藏版實體專輯《SpicyHoney》，以及張藝興「大航海·無遠弗屆」巡演特別紀念禮盒、鹿晗《穿越四季來見你-2025亞洲巡演紀念冊》等巡演相關商品。

平臺-多產品、多場景布局增強了用戶粘性，讓音樂體驗無處不在、豐富且沉浸。

• 深化多終端覆蓋，進一步融入PC、車載、智能音響、及可穿戴設備生態，讓音樂成為用戶通勤、居家或辦公中不可或缺的生活組成部分。
• 依托多元平臺矩陣，更高效地服務更廣泛的用戶群體，滿足不同的用戶偏好。酷狗音樂和QQ音樂為高活躍、高付費意愿用戶提供全面的音樂服務，波點音樂、酷狗概念版等輕量化子品牌則承接了輕度用戶的需求。
• 與微信視頻號深化合作，打造熱歌榜單，促進音樂消費。
• 在公司音樂應用中推出全新社交功能，擴大用戶觸達范圍并深化用戶參與。1）QQ音樂上線WeverseDM，引入來自HYBE等廠牌的約170位藝人，進一步強化藝粉互動。2）bubble持續優化互動體驗，推出歌曲智能識別功能，并上線國內藝人的直播功能。3）年度聽歌報告活動結合藝人專屬信件及AI語音消息等玩法，引發社交熱議并帶動廣泛分享。

訂閱-超級會員規模持續擴大，吸引更多用戶，進一步釋放音樂消費潛能。

• 得益于與廠牌和藝人的深度合作以及高價值新權益的推出，超級會員用戶數量在2025年底突破了2,000萬。
• 邀請丁禹兮、鞠婧祎、王俊凱擔任QQ音樂超級會員代言人，劉宇寧擔任酷狗音樂代言人。為QQ音樂2026超級巔峰之夜與《音樂緣計劃2》年度盛典推出優先購票套餐，有效推動了超級會員轉化。此外，高品質音質音效、個性化裝扮及其他功能性超級會員權益，也驅動了超級會員的開通和留存。

AI-利用AI賦能音樂創作、提升用戶音樂體驗，全方位驅動音樂消費。

• 豐富音樂內容供給：1）公司一站式AI音樂制作平臺，已賦能超過15萬名音樂人及逾1,000萬普通用戶進行更高效的音樂創作。2）利用AI截取副歌高光片段，并生成視頻內容，讓音樂體驗更加有趣、沉浸。
• 與騰訊生態深化合作，提升內容分發及促進音樂消費。1）利用自研多模態大模型優化推薦功能，推動推薦播放份額創歷史新高。2）QQ音樂已接入騰訊AI應用元寶，為用戶帶來更智能、更個性化的音樂體驗。
• QQ音樂AIAgent依托元寶，已升級為系統級中樞，用戶只需通過自然語言指令，即可處理復雜任務。除歌曲發現之外，該技術升級還支持數字專輯及周邊商品購買的場景直達，打造「所想即所達」的體驗，從而促進消費轉化。

環境、社會及管治（ESG）

持續加強無障礙與普惠設計，滿足不同年齡及能力用戶的廣泛需求。例如，QQ音樂首創兒童護耳模式，運用AI技術優化音頻輸出，為用戶提供更健康的聆聽體驗。

2025年股息

對于2025年財年，公司董事會宣布每普通股派發0.12美元，或每ADS派發0.24美元的股息，截至2026年4月2日休市后登記在冊的普通股和ADS持有人有資格領取股息。預計將支付的現金股息總額約為3.68億美元，普通股持有人的預計支付日期為2026年4月20日或前后，ADS持有人的預計支付日期為2026年4月23日或前后。公司的ADS持有人將通過托管銀行，即紐約梅隆銀行，收到現金股息，具體條款受托管協議約束。