AI爆發拉高電力需求上限，地緣沖突引發能源安全擔憂，儲能相關的ETF誰最正宗？

儲能正在迎來發展最快的時代。

作者 | 紫楓

編輯 | 小白

當全球資本的目光依然停留在AI大模型和硬件不斷迭代的同時，物理世界的能源大動脈正在經歷一場劇烈的重構。科技的快速發展與地緣的波詭云譎，這兩條此前看似平行的宏觀主線，最近突然交匯于一個共同的戰略節點——能源。

在這個多重敘事交匯的十字路口，儲能及其相關產業鏈的投資邏輯正在被抬升到能源安全這個新層次，已經不再是我們以前簡單地認為是新能源對舊能源的替代，而是全球能源架構在霍爾木茲海峽封鎖、原油價格暴漲催化下的估值重估。

面對這場算力和地緣的新變化，我們需要從更宏大的視角，來觀察儲能的投資邏輯。

算力的盡頭是電力，算電協同重構能源體系

如果說算力是通向通用人工智能時代的入場券，那么電力就是維持這臺龐大機器運轉的唯一燃料。當前，人工智能算力的爆發式增長正持續推高全球電力需求，成為電算協同關系中最直觀的驅動變量。

隨著以OpenClaw為代表的Agent類應用快速普及，算力消耗已經正式進入了一個全新的量級。這類應用單次任務的算力消耗可達普通對話的數十倍，其在各類終端和企業級應用中的持續調用，更是為整個電網形成了一種極其穩定的基礎用電負載。

據國際能源署的數據顯示，2025年全球數據中心電力消耗約為415至650TWh，占全球總用電量的1.5%至2%。在這其中，人工智能數據中心用電量占比已達30%至40%，且上升趨勢依然陡峭，美國、中國和歐洲成為電力消耗最集中的地區，分別占比45%、25%、15%。

這種結構性的電力需求激增，正在撕開傳統電網的供應缺口。摩根士丹利預測，從2025年至2028年，美國數據中心累計電力缺口將達到驚人的47GW，這個數字相當于9個邁阿密城市的總用電規模。

更為緊迫的是，隨著企業對Agent類應用的滲透率大幅攀升，海量的算力需求將無可逆轉地轉化為剛性電力需求，進一步加劇全球電力供應的極限壓力。

在這樣的宏觀背景下，算電協同首次被寫入2026年的政府工作報告，標志著算力與電力深度融合上升為國家級戰略。

Token的價格，其本質就是電力成本的優勢。中國擁有全球最大的電力系統，2025年累計發電裝機容量達38.9億千瓦，全社會用電量突破10萬億千瓦時，遠超美國及歐盟等經濟體的總和。

同時，水電、風電、光伏等清潔能源裝機規模位居全球前列。這種能源供給優勢使得國內數據中心能夠獲得相對較低的用電成本，從而構筑起人工智能算力的核心成本壁壘。

然而，國內綠電的消納和供電穩定性依然是核心挑戰。部分地區新能源裝機規模龐大，但受限于消納能力，局部時段電力過剩；而另一些地區則受限于電網調度能力，穩定并網存在挑戰。

因此，在中國的電算協同體系中，綠電是基本盤，儲能是保障穩定性的錨，而數據中心則順理成章地成為綠電下游最核心的消納場景。

政策層面，國內新建數據中心綠電消費比例被要求達到80%以上。由于風光等新能源自身的波動性無法滿足數據中心嚴苛的連續用電要求，儲能自然成為了連接數據中心和新能源的絕對樞紐。

在海外，儲能的定位也在發生質變。燃氣輪機解決的僅僅是現有數據中心的能源過渡問題，而儲能定義的則是下一代數據中心的能源架構。

未來新規劃的綠色數據中心園區，傾向于將土地、能源和供電系統進行一體化設計。在這個框架下，儲能將從園區外的獨立設備，向備用電源、主供電、電網互動三重角色演進，成為主供電源。

此外，央企在發電側的加速入場，更是讓算電協同從規劃走向落地。例如，中國大唐集團新能源公司擬作為中衛大數據算力產業綠電園區二期項目實施主體，配套新能源規模高達260萬千瓦；中廣核集團也在2025年與華為、騰訊、三大電信運營商及萬國數據等達成超30億千瓦時的綠電合作，并計劃后續拓展數據中心綠電直連、源網荷儲和虛擬電廠建設。

目前，谷歌與特斯拉等巨頭已經成立電網利用聯盟，探索光儲解決方案，希望通過儲能和虛擬電廠技術更高效地調用電網資產以承接新增負荷。這也是國內算電協同與美國數據中心儲能演進趨勢的互相驗證。

地緣震蕩推升能源焦慮，光儲一體化重回高景氣

如果說人工智能拉動了能源需求的上限，那么近期波動的地緣政治局勢則徹底觸碰了全球能源安全的底線。近期，全球能源市場的宏大敘事邏輯得到了空前加強，導火索便是美以伊沖突的升級。

隨著敘事從美以伊沖突，蔓延至卡塔爾液化天然氣停產，再到伊朗最高領袖表態繼續關閉霍爾木茲海峽，全球能源價格應聲暴漲。

歐洲作為能源高度依賴進口的地區，其化石能源90%以上依賴進口，在這次局勢擾動中再次首當其沖。歐盟委員會主席馮德萊恩直言，中東局勢對全球能源市場的沖擊，在短短十天時間里，就已使歐洲納稅人為化石燃料進口額外支出了約30億歐元。

時隔四年，繼2022年俄烏戰爭之后，歐洲的能源問題再次充分暴露，能源獨立與自主可控重新成為歐盟最迫切的訴求。

在高昂的天然氣與電力價格面前，新能源的性價比優勢正在被放大，光儲一體化的能源供給方式成為各國政府和終端用戶的新選擇。電價上漲帶來的經濟性替代需求，疊加戰爭引發的剛需用電儲備需求，共同按下了儲能裝機增長的加速鍵。

為了應對危機并加速能源轉型，多國政府密集出臺了發展新能源的政策刺激。在歐洲市場，歐盟委員會于3月10日推出了加速清潔能源投資的戰略，計劃在2026至2030年間，每年投入6600億歐元，這比2011至2021年間年均2400億歐元的投資額增長了近三倍。

德國在3月12日披露了EEG2027草案，計劃取消25千瓦以下光伏的固定上網電價，并限制百分之五十的饋電功率，這一政策的直接結果是將極大推動存量與新增戶用光伏的配儲需求。

在風電領域，英國政府宣布自4月1日起取消海上風電制造中使用的33種工業品的進口關稅，涵蓋定轉子、電纜、葉片及變電站輔助系統等核心部件，旨在降低本土制造成本，釋放高達220億英鎊的投資潛力。

歐洲風能協會預計，2026至2030年歐洲將新增34GW海風裝機，年復合增長率達30%。

產業鏈景氣度上行與估值重構

回到投資的本質，產業邏輯最終要落在真金白銀的業績與估值上。當前儲能全產業鏈的景氣度正處于明確的上行通道。

從短期維度來看，需求拉動效應顯著，國內2月份儲能采招量近60GWh，維持著強勁的態勢。根據機構調研顯示，海外戶儲品牌商排產飽滿，3月份排產創下歷史新高。

大儲方面同樣訂單飽滿，去年國內四季度大儲裝機占據了全年的50%，整體業績高增的確定性較強。

在需求全面向上的同時，產業鏈上下游也開始呈現出修復態勢。第二輪鋰電材料的漲價正在路上，隔膜環節起到了帶頭作用。在需求及技術降本的雙輪驅動下，相關企業第二季度的排產指引積極，有望實現近20%的環比增長。

更重要的是，在大電芯的加持下，儲能項目的內部收益率有望提升2至3個百分點，原材料價格承受度顯著提升。

儲能及相關ETF怎么選？

鑒于儲能及新能源產業鏈可能會充分受益于算電協同與地緣焦慮這兩股強大的宏觀推力，對于投資者而言，借道相關主題ETF進行一攬子布局比較合適。

目前，與儲能關聯度最高的指數主要有3類，分別是國證新能源電池指數、國證新能源車電池指數和中證電池主題指數。下表是基金規模超10億的相關ETF列表：

（來源：Choice數據，市值風云制表）

其中，國證新能源電池指數的儲能純度相對較高，聚焦儲能產業鏈的電芯、逆變器、液冷等環節。

從前十大成分股來看，該指數相比其他兩個指數的區別不算大。比較有意思的是億緯鋰能和英維克的權重相對較高，前者明確將儲能定位為核心業務，后者則在儲能溫控技術上具備較強的競爭力，從而體現出該指數對于儲能的偏向。

（來源：Choice數據）

而其他兩個指數的覆蓋面相對較廣，同時布局儲能、動力電池（電動車電池），比較均衡。

從近期漲跌幅來看，跟蹤國證新能源電池指數的儲能電池ETF易方達（159566.SZ）表現最好，近1個月漲幅近8%，且受到資金的積極關注，2026年初至今（3月16日）基金份額環比增長了52%。

（來源：市值風云APP）

另一只跟蹤該指數但沒上榜（基金規模較小）的儲能電池ETF廣發（159305.SZ）同期基金份額環比大幅增長了72%。這說明偏向儲能的相關ETF均獲得資金的加碼。

而其他兩個指數的表現雖然也不差，但相關ETF的基金份額均出現近20%的下滑。

所以，在油價高企的大環境下，新能源及儲能系統已經成為各國能源安全的較優解，有望繼續維持高景氣度，相關ETF不妨先放入自選，保持跟蹤。

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