資管行業規模擴張競爭加劇

近期，中信金控財富委資產管理工作室發布《國內資產管理行業報告（2025年度）》顯示，截至2025年末，我國資產管理行業整體規模達184.53萬億元，較上年末增長約13.1%。其中，銀行理財33.29萬億元，公募基金37.71萬億元，私募基金22.15萬億元，基金公司管理的養老金6.85萬億元，證券期貨經營機構私募資產管理業務12.3萬億元。總體來看，各類機構在行業版圖上共同參與、優勢互補，已形成涵蓋多元賽道的大資管生態。

國家金融監督管理總局、中國證監會等出臺各類政策為行業擴容提供制度基礎。如《金融機構產品適當性管理辦法》《銀行保險機構資產管理產品信息披露管理辦法》《公開募集證券投資基金銷售費用管理規定》《私募投資基金信息披露監督管理辦法》等，既對接居民資產配置和實體經濟發展需求，又強化風險防控與行業規范運行。

我國資管行業規模的穩健增長是多重因素驅動的結果。中國社會科學院金融研究所資本市場研究室副主任徐楓表示，居民資產配置需求持續升級帶動穩健類、工具類及另類產品需求增長，養老資管等成為新熱點，疊加多項監管政策落地，行業專業化、規范化水平不斷提升。蘇商銀行特約研究員高政揚表示，在監管層持續優化行業生態、低利率環境下居民資產配置需求提升的同時，產品創新正持續發力，市場供給更加豐富，更精準有效匹配投資者差異化需求。

大資管各細分賽道功能定位更加明晰，綜合資產配置能力與長期回報能力頗受市場關注。就銀行理財而言，固收類產品是絕對主角，穩健安全是居民資產管理的重要訴求。據銀行業理財登記托管中心發布的《中國銀行業理財市場年度報告（2025年）》，截至2025年末，固定收益類產品占全部理財產品存續規模的比例達97.09%，混合類產品存續規模占比為2.61%，權益類產品、商品及金融衍生品類產品的存續規模相對較小。

銀行理財與公募基金在資管行業整體規模中占比突出。據中國證券投資基金業協會發布的最新數據，截至2026年1月底，我國公募基金資產凈值合計37.77萬億元，已連續3個月站穩37萬億元關口，連續10個月刷新規模紀錄，其中權益類基金表現突出。高政揚表示，股票型基金及交易型開放式指數基金（ETF）規模增長較快，這既與政策端引導長錢長投密切相關，又得益于權益市場的良好表現。

《國內資產管理行業報告（2025年度）》顯示，私募證券基金規模快速增長，行業集中度明顯提升；信托行業“非標轉標”趨勢顯著，資產管理信托與資產服務信托成為增長主力；保險資管資金運用余額穩步增長，股票資產配置比例顯著上升。此外，該報告還專題研究了國際資管機構在人工智能領域的應用實踐。徐楓表示，人工智能技術正逐步成為投研、風控、運營的標配，技術賦能使機構更高效管理復雜組合，也推動多元化、全球化資產配置成為行業共識。在行業前景廣闊的同時，產品同質化、投顧服務滯后、投資者適當性管理不到位等挑戰依然存在。

資管規模擴張也意味著行業競爭加劇，需與多元化協同、差異化發展、專業化轉型共同推進。高政揚表示，頭部機構憑借資本、渠道、投研及品牌等綜合優勢，市場地位或將進一步鞏固，馬太效應可能更加明顯，中小機構需持續深耕細分領域、聚焦細分場景，構建自身的差異化競爭壁壘。

對機構而言，不論細分賽道與自身規模大小，都應堅守“受人之托、代人理財”，主動應對風險挑戰，積極把握戰略機遇。徐楓表示，機構應豐富投資策略，可重點布局“固收+”、ETF等產品，挖掘另類資產與海外資產價值，破解同質化難題；要強化合規風控，嚴格落實穿透式監管與資管信披新規要求，建立健全風險管控體系，實現風險與收益的動態平衡；加速數智化轉型，提升服務效率與個性化水平，完善投顧服務體系，從產品銷售導向邁向客戶服務本位。

資產管理需“賣者盡責”，也需“買者自負”。對投資者而言，面對大資管行業格局，要升級認知，以長期視角恰當選擇投資工具。徐楓建議投資者樹立理性投資理念，明確自身風險承受能力，避免盲目追求高收益；提升自身金融素養，了解不同產品的風險收益特征，結合自身需求選擇適配產品，注重長期投資、分散投資和多元化配置；既要借助專業機構優化資產配置方案，又要避免盲目跟風，應關注產品合規性與底層資產質量，守護自身財富安全。（經濟日報記者 尚 咲）