Mysteel解讀：清明臨近蛋價抬頭，但高存欄“泰山壓頂”限制上行空間

導語：隨著清明假期的臨近，雞蛋市場終于在這個乍暖還寒的3月中旬迎來了一絲暖意。自春節過后，雞蛋價格一直處于弱勢階段，讓養殖戶感受到了深深的寒意，隨著清明節日臨近，市場盼漲情緒增強，蛋價呈現出穩中有漲的偏強震蕩格局，然而老雞淘汰意愿低迷，導致整體存欄量仍處于歷史高位。這座“泰山”穩穩地壓在市場頭頂，即便有節日效應的助推，蛋價的上漲之路也將注定充滿坎坷，空間相對有限。

底部或已出現，蛋價穩中伴漲

據Mysteel統計，截至3月18日，全國雞蛋主產區均價3.21元/斤，較3月1日價格上漲0.17元/斤，漲幅5.59%。從近期市場價格走勢來看，當前蛋價正處于“底部確認、緩慢爬坡”的階段。隨著清明節備貨需求逐步釋放，3月下旬蛋價或仍有上漲空間，但受制于存欄總量高企的現實，短期難有大幅上漲。

老雞量少，存欄高位壓制蛋價

當前雞蛋市場的核心矛盾，在于供應端的“剛性”壓力。據Mysteel數據統計，2月全國在產蛋雞存欄量約為12.96億只，依然處于近五年來的同期高位。造成這一局面的直接原因，是市場預期的淘汰進程并未如期兌現。從養殖結構來看，雖然理論上可淘老雞數量有限，但春節后養殖戶普遍存在“延淘”心理，按照蛋雞正常淘汰周期，2024年高補欄的產能本應在今年二季度逐步出清，但由于老雞淘汰進度偏慢，相當于給本應回落的存欄量打了一劑“強心針”，使得短期供應格局依然寬松，這種“新增少、淘汰更少”的現狀，直接對沖了產能下降的預期，壓制了蛋價的反彈高度。

規模場積極補欄，散戶駐足觀望

決定未來行情走向的補欄數據，目前呈現出顯著的分化態勢。整體來看，市場補欄情況還算不錯，但這種積極情緒主要由規模企業帶動。3月份本就是傳統的補欄旺季，對于資金實力雄厚、抗風險能力強的大型規模企業而言，趁著當前飼料成本相對穩定、雞苗價格合理的時機進行補欄，是在為下一個盈利周期布局。據Mysteel的數據顯示，2月代表企業商品代雞苗銷量已出現環比增長，規模場維持著正常的上苗計劃，然而，對于廣大的小散戶來說，情況則完全不同。由于春節后現貨開市價偏低，且持續在成本線附近掙扎，多數散戶不僅養殖利潤微薄，甚至面臨虧損風險，這極大地挫傷了他們的補欄積極性，他們對后市多持觀望態度，補欄心態十分謹慎，這種“規模場沖鋒、小散戶觀望”的格局，一方面保證了整體補欄量不至于大幅下滑，使得遠期供應依然有保障；另一方面，也反映出市場對遠期行情判斷的分歧。

清明備貨成“短期強心劑”

當然，對于眼下的市場而言，清明節的需求拉動是實實在在的利好。隨著節日臨近，市場需求得到有效提振，但是，我們必須清醒地認識到，節日備貨屬于脈沖式需求，其持續性有限。在高存欄的背景下，任何一次價格的上漲都可能刺激養殖戶加速出貨，從而反過來壓制價格。因此，對于接下來的行情，更準確的描述應當是“慢漲探底”，而非趨勢反轉。

綜合來看，清明節前后的雞蛋市場將呈現“短期熱鬧、長期承壓”的復雜局面。一方面，節日備貨和低庫存將推動蛋價走出一波小幅上漲行情，帶給市場短暫的溫暖；另一方面，老雞淘汰緩慢導致存欄量居高不下，規模企業與散戶的分化補欄又確保了供應的韌性，這從根本上封鎖了蛋價大幅上漲的空間。預計本輪清明備貨帶來的蛋價上漲幅度將相對溫和，且隨著備貨結束，市場將很快重回高存欄博弈的現實中，價格中樞的實質性修復，仍需等待產能的有效去化。

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