全球制造業(yè)PMI集體飄紅，美歐印三家歡喜三家愁

大家覺(jué)得制造業(yè)復(fù)蘇了嗎？反正國(guó)外的媒體都說(shuō)得挺嗨的：全球制造業(yè)復(fù)蘇了，PMI漲了，CEO信心回來(lái)了，訂單多了。

先來(lái)說(shuō)說(shuō)好消息，美國(guó)PMI連續(xù)擴(kuò)張，75%的制造業(yè)老板對(duì)公司展望正面（來(lái)源：制造商聯(lián)盟），三哥產(chǎn)出猛得很，PMI連續(xù)高位運(yùn)行，2月升到56.9（來(lái)源：Trading Economics）；歐洲PMI創(chuàng)44個(gè)月新高，多數(shù)國(guó)家擴(kuò)張（來(lái)源：路透社）。

但是，PMI量的是方向，不是溫度，50.1叫擴(kuò)張，55也叫擴(kuò)張。就好比高燒剛退的病人說(shuō)好多了，但他還躺著起不來(lái)呢。

美國(guó)這波擴(kuò)張其實(shí)也是虛有其表，49.5萬(wàn)個(gè)制造業(yè)崗位空著，招不到人（來(lái)源：BLS JOLTS）。怎么辦？上機(jī)器。

寶馬萊比錫上了人形機(jī)器人，奔馳柏林工廠跑起了Apollo，波士頓動(dòng)力的Atlas準(zhǔn)備進(jìn)汽車(chē)產(chǎn)線了。

產(chǎn)出數(shù)字在漲，新增崗位越來(lái)越少。機(jī)器填的缺口，不會(huì)再還給人了。資本家倒是凡爾賽起來(lái)了：我們只是讓工人去做更有價(jià)值的事。

啥叫更有價(jià)值的事？沒(méi)人說(shuō)清楚。在車(chē)間干了二十年的老師傅，這波復(fù)蘇跟他有什么關(guān)系？

再說(shuō)復(fù)蘇的是大廠，小廠還在喝西北風(fēng)。鋼鋁232關(guān)稅高達(dá)50%。大廠有對(duì)沖工具、有議價(jià)權(quán)、有律師團(tuán)隊(duì)跑豁免。小廠呢？原材料成本顯著上漲，交期一天不能松。這波復(fù)蘇，是頭部玩家在拉仇恨的復(fù)蘇。

印度數(shù)據(jù)確實(shí)在漲，沒(méi)法否認(rèn)。但說(shuō)句大實(shí)話，三哥現(xiàn)在的制造業(yè)擴(kuò)張，主力還是組裝和加工，真正的深度制造能力還沒(méi)跟上。零件從外面進(jìn)，本地拼一拼，貼標(biāo)簽出去。這不叫工業(yè)化，頂多算是個(gè)組裝車(chē)間。

技術(shù)工人體系、完整產(chǎn)業(yè)鏈、穩(wěn)定基礎(chǔ)設(shè)施，這些三哥的路還很長(zhǎng)。潛力是有的，但下一個(gè)世界工廠這頂帽子，現(xiàn)在戴上去，有點(diǎn)大。

最有意思的是歐洲。PMI創(chuàng)44個(gè)月新高，但德國(guó)工廠產(chǎn)出比2021年還低9-10%（來(lái)源：德國(guó)聯(lián)邦統(tǒng)計(jì)局）。這倆數(shù)據(jù)一個(gè)地方出來(lái)的，你信哪個(gè)？

這波歐洲回暖，主要靠國(guó)防訂單和財(cái)政支出撐著，消費(fèi)端根本沒(méi)跟上。德國(guó)老百姓1月零售額還在跌0.9%（來(lái)源：Trading Economics）。所以工廠開(kāi)動(dòng)了，東西賣(mài)給誰(shuí)？生產(chǎn)端單腿跳，需求端睡懶覺(jué)，撐不了太久。

這波復(fù)蘇是真實(shí)的，但它是一場(chǎng)結(jié)構(gòu)性分裂的復(fù)蘇，大廠贏了小廠沒(méi)贏，機(jī)器贏了工人沒(méi)贏，產(chǎn)出贏了需求沒(méi)贏，數(shù)字贏了體感沒(méi)贏。

下一輪洗牌，已經(jīng)在那些漂亮數(shù)字底下悄悄開(kāi)始了。

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參考信源：華爾街見(jiàn)聞-《歐元區(qū)2月制造業(yè)PMI萎縮超預(yù)期放緩，德國(guó)小幅回升，法國(guó)商業(yè)活動(dòng)加速萎縮》