騰訊電話會議AI內(nèi)容匯總：OpenClaw啟示、算力規(guī)劃和翻倍投資

3月19日，騰訊發(fā)布了2025年第四季度及年度報告，AI成為游戲之外，騰訊的第二個增長引擎。

財報顯示，騰訊2025年收入7518億，同比增加14%。

具體來看，騰訊游戲所在的增值服務(wù)收入同比增長14%至899.2億元人民幣；在AI驅(qū)動下，營銷服務(wù)收入同比增長17%至411.2億元；騰訊金融科技及企業(yè)服務(wù)業(yè)務(wù)收入同比增長8%至608.2億元。其中，因AI對云需求的增長，企業(yè)服務(wù)收入同比增長接近20%。

此外，騰訊也在AI領(lǐng)域投入巨大，財報顯示，2025年騰訊在研發(fā)開支約為857.5億元，同比增長21.3%，創(chuàng)歷史新高。

研發(fā)開支中包括雇員福利開支約636.2億元，同比增長13.5%。騰訊在財報中強(qiáng)調(diào)招募了頂尖AI人才，即原OpenAI的研究員姚順雨。同時，騰訊也升級大模型研發(fā)架構(gòu)，新設(shè)了AI Infra部、AI Data部和數(shù)據(jù)計算平臺部。

在本次財報和財報后的電話會議上，包括騰訊董事會主席兼首席執(zhí)行官馬化騰在內(nèi)的騰訊高管多次提到了AI對騰訊業(yè)務(wù)的驅(qū)動，以及騰訊在AI領(lǐng)域的進(jìn)展：混元3.0將于4月發(fā)布，WorkBuddy、QClaw等“小龍蝦”系列Agent陸續(xù)上線，元寶、ima、QQ瀏覽器、搜狗輸入法等AI應(yīng)用的用戶活躍度不斷提升。

以下是騰訊財報電話會上關(guān)于AI的內(nèi)容整理：

1、騰訊的核心業(yè)務(wù)在運(yùn)營和財務(wù)上都受益于AI整合，管理層相信騰訊已經(jīng)處于有利地位，可以加快開發(fā)新的AI產(chǎn)品，并將基礎(chǔ)模型作為優(yōu)先事項之一。

2、混元3.0正在進(jìn)行內(nèi)部測試，計劃于4月陸續(xù)向外開放。

3、中國的一些觀察者單一地專注于將聊天機(jī)器人作為接觸用戶的唯一手段，這種想法過于簡單化了。因為AI可以通過多種方式幫助人們，AI聊天應(yīng)用主要是在與搜索應(yīng)用競爭，而不是與所有其他應(yīng)用競爭。

騰訊的AI聊天應(yīng)用元寶，正專注于尋找產(chǎn)品市場匹配和能夠帶來流量的用例。一旦混元3.0到元寶，將增加該應(yīng)用的使用量和用戶留存率。

4、圍繞Openclaw的興奮表明，人們認(rèn)識到AI可以解鎖計算機(jī)使用能力以改善他們的日常生活，但也說明了釋放無監(jiān)督AI的風(fēng)險。

騰訊已經(jīng)推出了一系列提升生產(chǎn)力的AI工具，包括工作寶、QClaw和騰訊云WorkBuddy。

5、在2025年第四季度，騰訊最大的兩個新AI產(chǎn)品（混元和元寶）的支出約為10億元人民幣，全年為180億元人民幣。這些數(shù)字僅針對混元和元寶，不包括支持現(xiàn)有產(chǎn)品和服務(wù)的舉措，也不包括通過騰訊云向外部客戶提供服務(wù)所產(chǎn)生的成本。

騰訊預(yù)計在2026年，對混元、元寶和其他新AI產(chǎn)品的投資將增加一倍以上。由于對新一代AI產(chǎn)品投入的加大，公司在2026年的收入增速可能會快于利潤增速。

6、管理層以騰訊云為案例，說明騰訊如何隨著時間的推移將騰訊的服務(wù)發(fā)展成為具有經(jīng)濟(jì)回報的市場領(lǐng)導(dǎo)者。騰訊是第一個完全認(rèn)識到AMD最近幾代CPU能力提升的中國云服務(wù)提供商，成為其在中國最大的合作伙伴。而騰訊云最初的虧損是孵化一項成功新業(yè)務(wù)所必需的固定現(xiàn)金投資，但最終會產(chǎn)生良好的經(jīng)濟(jì)回報。對新AI產(chǎn)品的初始投資方式也應(yīng)與此相同。

7、相較于此前面臨的人才稀缺狀況，目前騰訊的狀態(tài)已經(jīng)更加從容。未來，騰訊會持續(xù)推進(jìn)AI人才招聘，同時，騰訊也為團(tuán)隊提供充足的算力資源，為其所開發(fā)的AI產(chǎn)品提供具有差異化、符合騰訊生態(tài)特點的應(yīng)用場景。

8、在GPU資源方面，騰訊在積極增加算力供給。新增算力將在今年逐步上線，并在下半年加速釋放。算力的來源包括：租賃外部算力資源、采購重新恢復(fù)供應(yīng)的高端進(jìn)口GPU，以及不斷加碼的國產(chǎn)GPU的采購。

在算力的使用上，目前騰訊會優(yōu)先關(guān)注混元大模型以及騰訊旗下的新一代AI產(chǎn)品。云端產(chǎn)品本身具有分布式特性，可以從本地設(shè)備、多云環(huán)境以及騰訊云等多個渠道獲取算力，整體上對算力資源需求還是有一定的靈活性。

9、OpenClaw出來后，大家發(fā)現(xiàn)有了一個把整體環(huán)境整合起來的、去中心化的入口。騰訊可以把過去的PC端或者騰訊云各種產(chǎn)品的能力重新整合起來，發(fā)揮優(yōu)勢。

OpenClaw類應(yīng)用和IM（即時通訊）的結(jié)合密切相關(guān)。原來Chatbot(聊天機(jī)器人)需要人等著，但OpenClaw類應(yīng)用通過IM直接化解了這個等待時間，用戶給到任務(wù)以后它會自己去完成。

“OpenClaw”和Chatbot不同的點在于，它有所謂的活人感，更像是一個模擬助理，有個性和記憶，會隨著與用戶的交流的增多越來越個性化和符合用戶要求。

現(xiàn)在的OpenClaw有很多派別，除了本地的還有云端的，還有很多人會開發(fā)出不同的玩法和用途，騰訊會保持開放心態(tài)。

10、OpenClaw實際上提出了一種去中心化的模型或機(jī)制。這有點像互聯(lián)網(wǎng)的演變過程。互聯(lián)網(wǎng)剛開始時，似乎有一個入口點，一個分發(fā)點。但隨著時間的推移，出現(xiàn)了不同的服務(wù)。當(dāng)移動互聯(lián)網(wǎng)來臨時，突然涌現(xiàn)出大量應(yīng)用，有完全原生、以移動為中心的應(yīng)用，也有從PC互聯(lián)網(wǎng)遷移過來的應(yīng)用。Claw的運(yùn)行方式與此類似。有段時間，似乎每個人都在爭奪成為AI智能體唯一的入口和壟斷者。

不會出現(xiàn)一個通用人工智能模型統(tǒng)治一切。現(xiàn)在有多個模型變得非常強(qiáng)大，它們專攻不同的領(lǐng)域：聊天、編碼、多模態(tài)。還有很好的開源模型，以及其他很多模型。在To C世界，似乎流量會集中到一個單一的入口點。但現(xiàn)在有了Claw，可以看到一個完全去中心化的格局被打開，許多公司可以擁有自己的Claw，這些Claw可以使用各種不同的模型，并得到云基礎(chǔ)設(shè)施的支持。

每個Claw都必須找出其獨(dú)特的價值主張，以贏得用戶。Claw不僅利用云端和獨(dú)特的模型，還利用設(shè)備上的可用工具和生態(tài)系統(tǒng)。這變成了一個更加激動人心、去中心化的世界。

未來，很多現(xiàn)有應(yīng)用都會嘗試推出自己的Claw和智能體能力。更深入的模型也會出現(xiàn)，以贏得這些Claw的青睞。

前些年，移動互聯(lián)網(wǎng)的到來極大地提升了應(yīng)用體驗，但這些是更中心化的體驗；而萬維網(wǎng)體驗則更去中心化。現(xiàn)在，有了這些智能體能力和Claw，像小程序這樣的去中心化體驗就有了被賦能的機(jī)會，使它們自身也能發(fā)展出強(qiáng)大能力，并獲得過去不曾擁有的能力。騰訊能力和興趣與這些智能體或Claw的部署之間存在著內(nèi)在的天然契合。這也是消費(fèi)者和行業(yè)對騰訊自己的智能體和核心服務(wù)熱情采納的原因之一。

成功的Claw會繼續(xù)允許消費(fèi)者和行業(yè)根據(jù)自己的價格/性能偏好做出選擇。不同的模型會處于價格/性能曲線的不同位置。騰訊希望成為其中之一，但不打算成為唯一的一個。

11、游戲其實是受益于AI的行業(yè)之一。因為當(dāng)AI普及時，人們手頭會有更多空閑時間，需求端會顯著增加。游戲行業(yè)是AI普及階段少數(shù)確定受益的行業(yè)之一。

當(dāng)一個工具變得可用時，實際上擁有資源、已經(jīng)擁有平臺和用戶的人能更好地利用這些工具來增加產(chǎn)量，讓游戲變得更好。

AI是否會導(dǎo)致新游戲泛濫？游戲行業(yè)令人遺憾的現(xiàn)實是，它永遠(yuǎn)處于供過于求的狀況，每年有20萬款新手機(jī)游戲和1.8萬款新游戲在Steam上發(fā)布。

12、當(dāng)人們使用智能體工具時，他們會創(chuàng)建軟件，而這些軟件需要被執(zhí)行。當(dāng)它被執(zhí)行時，大部分不是由GPU執(zhí)行的，而是在CPU上執(zhí)行的。隨著執(zhí)行，它會產(chǎn)生內(nèi)存需求。所以不僅僅是GPU、DRAM、HBM的需求在增加，CPU、內(nèi)存、常規(guī)DRAM、SSD等等，需求是全方位的。

多年來，中國的云服務(wù)提供商利潤率一直很低。原因之一是，如果出現(xiàn)新進(jìn)入者，或者客戶想直接采購基礎(chǔ)設(shè)施，他們可以直接聯(lián)系供應(yīng)商，訂購他們想要的CPU或DRAM。但情況已不再如此。供應(yīng)已經(jīng)被預(yù)定到數(shù)月、幾個季度，在某些情況下甚至數(shù)年之后。供應(yīng)商優(yōu)先考慮規(guī)模最大、最穩(wěn)定的客戶，也就是像騰訊這樣的超大規(guī)模企業(yè)。

因此，較小的云提供商不再能直接采購供應(yīng)，他們需要來找超大規(guī)模企業(yè)。而超大規(guī)模企業(yè)長期以低利潤率運(yùn)營。所以當(dāng)需求回升時，云服務(wù)行業(yè)幾乎別無選擇，只能轉(zhuǎn)嫁更高的價格。你們在過去24小時內(nèi)已經(jīng)看到中國云服務(wù)商宣布了一些漲價。（注：目前騰訊云、阿里云、百度云等已經(jīng)宣布漲價。）

13、騰訊如何在這樣一個動態(tài)環(huán)境中實現(xiàn)價值捕獲，一個總的原則是尋求通過“豐富化”來創(chuàng)造更多價值。

“豐富化”意味著，最低層面，如果你有計算資源，你可以直接出租，獲得一定的低價和低利潤。更優(yōu)的方式是，你將其細(xì)分并虛擬化為代幣，這樣可以為計算單位獲得更高的價格和利潤率。理想情況下，你將其捆綁到平臺即服務(wù)或軟件即服務(wù)中，這樣就能獲得最好的定價和利潤率。騰訊將繼續(xù)沿著這條從裸金屬到代幣，再到平臺化和軟件化的旅程前進(jìn)。

14、整個AI發(fā)展世界還處于非常早期的階段，在很短的時間內(nèi)，可以看到大量的多樣化，并且未來還會更多。擁有一些基礎(chǔ)能力很重要，騰訊有很多基礎(chǔ)能力，有應(yīng)用、社交生態(tài)、云、支付，所有這些元素都可以打包在一起，成為新的AI產(chǎn)品。

騰訊不是先行者。AI不是一場比賽，而是許多許多場比賽的世界，而且這一點正越來越明顯地體現(xiàn)出來。因此，會有很多機(jī)會讓不同的參與者從后面出現(xiàn)和創(chuàng)新。

15、在現(xiàn)階段，芯片不是騰訊最關(guān)注的核心。芯片有訓(xùn)練芯片和推理芯片之分。

對于訓(xùn)練芯片，設(shè)計和制造非常非常困難。騰訊希望盡可能接觸到最先進(jìn)的訓(xùn)練芯片，以最靈活的方式，為訓(xùn)練最好的模型服務(wù)。

然后是推理芯片，推理主要關(guān)乎成本。在現(xiàn)階段，中國實際上有很多不同的推理芯片供應(yīng)商，解決方案和選擇也多得多。對于騰訊而言，關(guān)鍵在于在現(xiàn)階段利用最好的訓(xùn)練芯片來訓(xùn)練騰訊的模型。專注于這件事本身就很有價值。

16、隨著時間的推移，騰訊將在某個時間點達(dá)到最先進(jìn)的水平。對于騰訊來說這是最重要的事情。其次重要的是真正釋放我們產(chǎn)品開發(fā)能力、集成和連接能力的潛力。當(dāng)這些做對了之后，才會去思考如何降低推理成本。