“內(nèi)存暴漲”100天，千元機(jī)被迫死亡

文章轉(zhuǎn)載于騰訊科技
作者：蘇揚(yáng)

大家都看到了，小米說(shuō)漲價(jià)“扛的肉疼”，傳音、聯(lián)想、OPPO和vivo先后漲價(jià)了。

整個(gè)消費(fèi)電子行業(yè)都在嘗試用漲價(jià)對(duì)沖內(nèi)存成本上漲對(duì)利潤(rùn)的侵蝕。很快，漲價(jià)的沖擊便傳導(dǎo)到了消費(fèi)端。

“我買的一顆終身質(zhì)保的內(nèi)存條遇到問(wèn)題，售后近一個(gè)月沒有實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，”一位消費(fèi)者在郵件中寫道，但遭遇了客服反饋無(wú)法維修、無(wú)法換新，只能辦理退款的困境。

消費(fèi)者要求提供終生質(zhì)保，平臺(tái)只愿意辦理退款，是內(nèi)存價(jià)格暴漲帶來(lái)的履約矛盾，關(guān)鍵就在于“暴漲”二字。

在社交媒體上，各大電商平臺(tái)的評(píng)論區(qū)，很容易看到有關(guān)內(nèi)存價(jià)格翻倍的討論，存儲(chǔ)一躍成為“年度理財(cái)產(chǎn)品”，被業(yè)界調(diào)侃為電子黃金，而一路走高的產(chǎn)品價(jià)格，同時(shí)背刺“賽博玩家”和消費(fèi)電子廠商。

按照小米總裁盧偉冰的說(shuō)法，僅僅2026年第一季度，內(nèi)存報(bào)價(jià)同比增長(zhǎng)400%，從30美元暴漲到了120美元以上。

一位Mini主機(jī)品牌創(chuàng)業(yè)者表示，本來(lái)成本就高，加上存儲(chǔ)漲價(jià)，價(jià)格直接漲飛了。“以前用戶是覺得‘好貴’，現(xiàn)在直接根本不看了，他們并不在乎你的內(nèi)存和硬盤有多大。”

AI天團(tuán)和手機(jī)陣營(yíng)的存儲(chǔ)之爭(zhēng)。圖片由AI生成

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內(nèi)存暴漲，蘋果也扛不住

中國(guó)手機(jī)廠商當(dāng)中，被譽(yù)為“非洲手機(jī)之王”的傳音最先感受到了存儲(chǔ)漲價(jià)的寒意。

“各家都很頭大，成本、售價(jià)、預(yù)算，都會(huì)有直接影響。”在被問(wèn)及存儲(chǔ)漲價(jià)帶來(lái)的沖擊時(shí)，一位傳音內(nèi)部人士說(shuō)。

此前，傳音在2025年業(yè)績(jī)快報(bào)公告中表示，由于受供應(yīng)鏈成本影響，存儲(chǔ)等元器件價(jià)格上漲較多，對(duì)公司的產(chǎn)品成本和毛利率造成一定影響，導(dǎo)致報(bào)告期內(nèi)公司整體毛利率出現(xiàn)下滑態(tài)勢(shì)。

“它去年股價(jià)跌這么多，因?yàn)槭袌?chǎng)上都說(shuō)傳音沒貨了，不是說(shuō)價(jià)格問(wèn)題，是沒貨了。”一位長(zhǎng)期跟蹤存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的研究員強(qiáng)調(diào)傳音已沒有內(nèi)存庫(kù)存，不過(guò)斷貨的消息未得到騰訊科技的進(jìn)一步證實(shí)。

小米總裁盧偉冰在MWC展會(huì)上對(duì)內(nèi)存漲價(jià)的瘋狂程度進(jìn)行了量化。

盧偉冰透露，今年一季度內(nèi)存的報(bào)價(jià)大約是去年一季度價(jià)格的近4倍，“一個(gè)12GB+256GB的內(nèi)存（組合），在價(jià)格低點(diǎn)時(shí)，大概30多美元，四倍的話意味著它已經(jīng)到了120-130美元。”

存儲(chǔ)之困，不管是國(guó)產(chǎn)手機(jī)，連巨頭蘋果也頂不住。

剛剛過(guò)去的第一財(cái)季業(yè)績(jī)會(huì)上，庫(kù)克在被問(wèn)及供應(yīng)鏈時(shí)，提及了兩大不確定性，天風(fēng)國(guó)際證券知名分析師郭明錤將其概括為供應(yīng)限制和成本壓力，只不過(guò)供應(yīng)限制對(duì)應(yīng)的是SoC所需要的先進(jìn)工藝，而成本壓力主要體現(xiàn)在內(nèi)存采購(gòu)上。

“我們所面臨的限制是來(lái)自于先進(jìn)節(jié)點(diǎn)的可用性，這些節(jié)點(diǎn)正是我們的系統(tǒng)級(jí)芯片所生產(chǎn)的基礎(chǔ)。從內(nèi)存的角度來(lái)看，內(nèi)存對(duì)第一季度的影響很小，但預(yù)計(jì)將對(duì)第二季度的毛利率產(chǎn)生更大的影響。”庫(kù)克說(shuō)。

什么意思？庫(kù)克說(shuō)蘋果怕的是臺(tái)積電先進(jìn)工藝產(chǎn)能不夠影響芯片交付，內(nèi)存漲價(jià)無(wú)非是侵蝕毛利，換句話說(shuō)，他們并不擔(dān)心內(nèi)存的供應(yīng)。

蘋果的存儲(chǔ)需求，這里面還有一個(gè)值得關(guān)注的細(xì)節(jié)——由于iPhone的DRAM和NAND用量，占手機(jī)存儲(chǔ)市場(chǎng)的20%-25%，蘋果卻沒有存儲(chǔ)劃歸供應(yīng)限制，郭明錤認(rèn)為這對(duì)非AI存儲(chǔ)產(chǎn)品來(lái)說(shuō)屬于利好——它意味著供應(yīng)有所緩解。

不過(guò)，在長(zhǎng)期關(guān)注半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的投資人陳啟看來(lái)，蘋果之所以能夠“保供”，關(guān)鍵還是在于其超強(qiáng)的現(xiàn)金制造能力。“蘋果有超強(qiáng)的現(xiàn)金流制備和充厚的利潤(rùn)率，即便面對(duì)三星100%漲價(jià)，也能毫不猶豫的答應(yīng)，有錢就能搶市場(chǎng)份額。”

但即便強(qiáng)如蘋果，在存儲(chǔ)處于賣方市場(chǎng)之時(shí)，也要被迫讓步。前述存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)研究員透露，去年初還是買方市場(chǎng)時(shí)，大家都是按年與存儲(chǔ)原廠簽署供貨長(zhǎng)約，現(xiàn)在已調(diào)整為都按季簽署。

總體來(lái)說(shuō)，不管供應(yīng)有沒有緩解，內(nèi)存漲價(jià)對(duì)于手機(jī)、PC這些消費(fèi)電子廠商來(lái)說(shuō)，侵蝕毛利率是最直觀的沖擊之一。

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手機(jī)、PC跟風(fēng)漲價(jià)

內(nèi)存漲價(jià)正在按季度沖擊著消費(fèi)電子廠商。

郭明錤在自己的預(yù)測(cè)中提到，iPhone的存儲(chǔ)報(bào)價(jià)現(xiàn)在是按季談，所以報(bào)價(jià)在2026年第二季度還會(huì)再漲一次。“目前看二季度的季度環(huán)比漲價(jià)幅度約跟一季度接近。”

類似的事情也發(fā)生在了聯(lián)想身上。

2025年11月下旬，聯(lián)想對(duì)外宣布已與關(guān)鍵零部件供應(yīng)商簽署長(zhǎng)期供貨合同，旨在應(yīng)對(duì)因人工智能（AI）需求飆升而導(dǎo)致的存儲(chǔ)芯片價(jià)格持續(xù)上漲問(wèn)題。

“我們已與核心零部件供應(yīng)商簽訂了最優(yōu)合約，確保明年有足夠的供應(yīng)保障。”彼時(shí)，楊元慶在發(fā)布公司第二季度財(cái)報(bào)后的業(yè)績(jī)會(huì)上透露。

一個(gè)季度之后，藍(lán)鯨新聞報(bào)道稱，隨著近期內(nèi)存漲價(jià)潮，聯(lián)想已向其渠道商發(fā)布價(jià)格調(diào)整函，決定對(duì)旗下部分電腦產(chǎn)品進(jìn)行價(jià)格上調(diào)。

“我感覺聯(lián)想避不開這輪存儲(chǔ)的大周期壓力，華為去年第四季度就漲價(jià)了，他們晚了一個(gè)季度，預(yù)計(jì)就是多囤了一個(gè)季度的貨。”一位剛剛參加聯(lián)想在香港舉辦的TechWorld的投資人說(shuō)。

庫(kù)存水位下降，內(nèi)存報(bào)價(jià)居高不下，終端品牌最直接的應(yīng)對(duì)措施就是漲價(jià)，把成本的壓力轉(zhuǎn)到消費(fèi)者的身上，于是就出現(xiàn)了文章開頭提到的，各家手機(jī)廠商先后官宣漲價(jià)。

當(dāng)然，對(duì)于特殊品牌，漲價(jià)也源于一些綜合因素，前述傳音內(nèi)部人士透露，漲價(jià)還疊加了區(qū)域和地緣的影響，強(qiáng)調(diào)總部的基礎(chǔ)定價(jià)是年度的，區(qū)域根據(jù)各自情況調(diào)整，“中東現(xiàn)在也很頭疼啊，有時(shí)候物流都成問(wèn)題，這次MWC的活動(dòng)，很多中東的客戶都飛不出來(lái)。”

對(duì)于消費(fèi)電子品牌來(lái)說(shuō)，內(nèi)存是影響因素，不是決定性因素，不論如何都還要向市場(chǎng)輸出產(chǎn)品的。一位存儲(chǔ)供應(yīng)鏈人士透露，“大家（客戶）這個(gè)階段對(duì)價(jià)格已經(jīng)不敏感了，主要看供應(yīng)能否穩(wěn)定。”

不過(guò)，跟風(fēng)漲價(jià)也會(huì)讓終端品牌遭遇“被動(dòng)傷害”。

2月份的業(yè)績(jī)會(huì)上，中芯國(guó)際聯(lián)合CEO趙海軍表示，人工智能對(duì)于存儲(chǔ)的強(qiáng)勁需求擠壓了手機(jī)等其他應(yīng)用領(lǐng)域，特別是中低端領(lǐng)域，使這些領(lǐng)域的終端廠商面臨存儲(chǔ)芯片供應(yīng)量不足和價(jià)格的壓力。“即使終端廠商可以通過(guò)調(diào)整價(jià)格的方式來(lái)消化成本上漲的壓力，也會(huì)導(dǎo)致對(duì)終端產(chǎn)品需求的下降。”

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低端機(jī)走向死亡

漲價(jià)侵蝕毛利率，也波及低端機(jī)存亡。

Counterpoint剛剛發(fā)布的《存儲(chǔ)價(jià)格追蹤報(bào)告》顯示，2026年第一季度，DRAM的價(jià)格環(huán)比上漲超過(guò)50%，NAND價(jià)格環(huán)比上漲超90%。

批發(fā)價(jià)格低于200美元的低端機(jī)，其他成本不變，6GB LPDDR4X + 128GBeMMC存儲(chǔ)配置，將推動(dòng)物料總成本環(huán)比增長(zhǎng)25%，其中存儲(chǔ)將占總物料清單的43%之多。

“存儲(chǔ)價(jià)格的上漲正在對(duì)智能手機(jī)的BOM成本產(chǎn)生結(jié)構(gòu)性影響。”Counterpoint高級(jí)分析師Shenghao Bai強(qiáng)調(diào)。

這種結(jié)構(gòu)性的改變，對(duì)低端機(jī)造成的影響最直接——短期內(nèi)賣一臺(tái)，虧一臺(tái)。

所以，在不考慮虧損換市場(chǎng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)策略的情況下，不想越賣越虧，最直接的應(yīng)對(duì)方案就是壓縮低端機(jī)出貨量、甚至將產(chǎn)品線“砍掉”。

前述長(zhǎng)期關(guān)注存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)的研究員透露，國(guó)內(nèi)已經(jīng)有廠家停掉了入門級(jí)產(chǎn)品線的生產(chǎn)，“庫(kù)存賣完之后，短期就不再生產(chǎn)了。”

除了直接的精簡(jiǎn)產(chǎn)品線，前述存儲(chǔ)供應(yīng)鏈人士也提到了調(diào)整硬件配置的解決方案。

“大廠可以通過(guò)倒逼研發(fā)端來(lái)調(diào)整成本平衡，”該人士強(qiáng)調(diào)，從研發(fā)上調(diào)整參數(shù)，在不影響性能的前提下，平衡存儲(chǔ)漲價(jià)的成本壓力，這一點(diǎn)在Couterpoints的報(bào)告中也有提及，后者將其概括為規(guī)格優(yōu)化。

但Counterpoint在報(bào)告中指出，考慮到存儲(chǔ)價(jià)格的飆升，常規(guī)降成本措施顯得杯水車薪，預(yù)計(jì)低端零售價(jià)格將上漲約30美元。

“企業(yè)現(xiàn)在很難受，漲價(jià)你不跟，就沒貨賣，跟了成本高，消費(fèi)者又不買，最后也難受。”前述Mini主機(jī)創(chuàng)業(yè)者說(shuō)。

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存儲(chǔ)已經(jīng)回不到從前

在盧偉冰的預(yù)測(cè)時(shí)間表中，存儲(chǔ)漲價(jià)將持續(xù)到2027年年底。

Counterponit分析師Shenghao Bai同樣給出了悲觀預(yù)期，“短期內(nèi)難以緩解，2027年可能是最早的緩解窗口。”

前述投資人陳啟表示，要以原來(lái)的價(jià)格買，確實(shí)可能要到2027年，他強(qiáng)調(diào)短期內(nèi)存儲(chǔ)價(jià)格很難快速回調(diào)，轉(zhuǎn)機(jī)在于當(dāng)前外部環(huán)境有較大的壓力，資本對(duì)AI產(chǎn)業(yè)的信心存在不確定性，“關(guān)鍵在于中東資本會(huì)不會(huì)持續(xù)押注數(shù)據(jù)中心建設(shè)以及持續(xù)給AI公司砸錢。”

這其實(shí)回到了存儲(chǔ)漲價(jià)的背景上——AI的需求擠占了正常的消費(fèi)級(jí)需求。

自2025年下半年開始，為了迎合AI推理暴漲帶來(lái)的存儲(chǔ)需求，部分廠商激進(jìn)調(diào)整產(chǎn)能來(lái)加大對(duì)AI存儲(chǔ)需求的支持，消費(fèi)級(jí)AI存儲(chǔ)變相進(jìn)一步被壓縮，美光這類頭部大廠更是直接壓縮對(duì)消費(fèi)級(jí)業(yè)務(wù)的支持，幾乎全面倒向AI。

“海外頭部肯定不會(huì)管消費(fèi)級(jí)，啥賺錢干啥，產(chǎn)能都轉(zhuǎn)HBM了，對(duì)于國(guó)內(nèi)市場(chǎng)他們就是純商業(yè)導(dǎo)向。”前述存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)鏈人士說(shuō)。

該人士強(qiáng)調(diào)，國(guó)產(chǎn)存儲(chǔ)除了迎合市場(chǎng)趨勢(shì)之外，也存在對(duì)國(guó)產(chǎn)客戶保供的任務(wù)。

但如果回到市場(chǎng)化的問(wèn)題上來(lái)，海外存儲(chǔ)大廠當(dāng)中，“激進(jìn)”的美光也有可能成為供應(yīng)的調(diào)節(jié)器。

“美光沒有進(jìn)英偉達(dá)的HBM4供應(yīng)體系，搞ddr5的利潤(rùn)，也不比搞HBM顯存的利潤(rùn)低。”前述存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)研究員表示。

只不過(guò)，寄希望于GPU大廠需求調(diào)整釋放出存儲(chǔ)產(chǎn)能的可能性不大——為了搶HBM的產(chǎn)能，蘇姿豐都要親赴三星談判，黃仁勛更是公開表示，存儲(chǔ)廠產(chǎn)能擴(kuò)多少，英偉達(dá)就會(huì)用多少。

英偉達(dá)、AMD們喊出了存儲(chǔ)要多少用多少，不僅包括基于DRAM的HBM的需求，也在于氛圍編程、OpenClaw小龍蝦為代表的推理任務(wù)驅(qū)動(dòng)的NAND存儲(chǔ)需求。

“KVCache存儲(chǔ)、用戶歷史上下文、RAG這些雖然都是老話題，但Agent起來(lái)之后，對(duì)存儲(chǔ)的需求都呈倍數(shù)的增長(zhǎng)，”一位國(guó)產(chǎn)算力從業(yè)者表示，“Anthropic的Sonnet 4.5發(fā)布后，Coding能力增長(zhǎng)、Agent和工具調(diào)用的能力都有很多提升。而且，養(yǎng)蝦這個(gè)事情還在發(fā)酵增長(zhǎng)當(dāng)中。”

所以，即便是行業(yè)普遍預(yù)期2027、2028兩個(gè)時(shí)間點(diǎn)存儲(chǔ)價(jià)格將會(huì)回調(diào)，但隨著AI的需求不斷地?cái)U(kuò)張，存儲(chǔ)原廠又缺少支持消費(fèi)市場(chǎng)的動(dòng)力，存儲(chǔ)產(chǎn)業(yè)已經(jīng)回不到從前了，就像投資人陳啟說(shuō)的，除非資本不在押注AI。

當(dāng)然，還有一種可能性，比如到了AI泡沫破裂的那一天。

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