2026財年三季度凈利潤下降67%，阿里巴巴港股跌超5%

3月19日晚，阿里巴巴發布了2026財年三季度（自然年2025年四季度）財報。公告顯示，報告期內公司實現營收2848.43億元，同比增長2%，若不考慮高鑫零售和銀泰的已處置業務收入，同口徑收入同比增長9%。

利潤方面，公司經營利潤106.45億元，同比下降74%；歸屬于普通股股東的凈利潤163.22億元，同比下降67%；非公認會計準則凈利潤167.1億元，相較2024年同期的510.66億元下降67%。

對于凈利潤下滑原因，阿里巴巴表示是由于對即時零售、用戶體驗以及科技的投入，部分被云業務的持續增長所帶來的經營業績改善，以及多項業務運營效率的提升所抵消。

此外，公司的現金流也在下降。報告期內經營活動產生的現金流量凈額為360.32億元，相較2024年同期的709.15億元下降49%；自由現金流為113.46億元，同比下降71%，主要是因為對即時零售的投入。截至2025年12月31日，阿里集團現金及其他流動投資為5601.75億元。

具體到各個業務來看，阿里巴巴中國電商集團累計收入1593.47億元，同比增長6%。其中，電商業務的收入為1315.83億元，即時零售的收入為208.42億元，中國批發商業的收入為69.22億元。

阿里國際數字商業集團累計收入392.01億元，同比增長4%，主要由物流優化和投入效率共同提升所致，速賣通Choice業務的單位經濟效益環比持續改善。

不過，由于阿里持續加大AI布局力度，AI相關產品收入保持強勁勢頭，實現連續第十個季度的三位數同比增長。公告顯示，云智能集團在報告期內收入432.84億元，同比增長36%。總收入（不計阿里巴巴并表業務的收入）同比增長35%，這一增長勢頭主要由公共云業務收入增長所驅動，其中包括AI相關產品采用量的提升。

值得注意的是，子公司“平頭哥”也首次在財報中亮相。財報透露，其自主研發的GPU已實現規模化量產，支持從訓練、微調至推理的端到端AI工作負載。該產品兼容主流AI框架，增強了算力的長期供給能力，并結合千問模型和云計算對外提供高性價比的AI服務。

本次財報同時披露了公司在AI領域的戰略進展。2025年1月千問App與阿里生態業務深度打通，2月份千問C端應用月活躍用戶數超過3億。阿里巴巴CEO吳泳銘表示，依托“大模型+云+芯片”全棧AI能力，以及與阿里商業生態的全面融合，公司將繼續在AI to B和to C方向齊發力。未來五年，包含MaaS在內的云和AI商業化收入目標設定為突破1000億美元。