國民技術遞表前董高套現上億，去港股募10億港元也填不平四年虧損

國民技術即將登陸港交所，按基礎發行股數和發行價計算，募資金額約為10.26億港元，約合9億元人民幣。而按公司披露的數據計算，過去四年間歸屬凈利潤累計虧損超過9.5億元。

來源：攝圖網

四年累計虧損超9.5億元，遞表前董高套現上億

國民技術（300077.SZ）即將在港交所掛牌上市。公司本次全球發售H股基礎發行股數為9500萬股，發行價為每股10.8港元。以此計算，募資金額約為10.26億港元，約合9億元人民幣。

國民技術是一家平臺型集成電路設計公司，致力于為各類智能終端提供控制芯片與系統解決方案，同時經營鋰電池負極材料業務。

招股書報告期（2022—2024年及2025年1—9月）各期，國民技術的營業收入分別為11.95億元、10.37億元、11.68億元、9.58億元，歸屬凈利潤分別為-0.32億元、-5.72億元、-2.35億元、-0.74億元，持續虧損。其中，芯片產品業務的收入貢獻比例分別為38.3%、40.2%、47.6%、48.4%，電池負極材料業務的收入貢獻比例分別為52.5%、50.8%、47.1%、47.5%。

值得注意的是，國民技術毛利率大幅下滑。報告期各期，芯片產品業務的毛利率由44.9%下滑至30.3%，電池負極材料業務的毛利率由25.9%下滑至4.8%。此外，截至2025年9月末，國民技術凈負債權益比率達149.5%，2022年末僅為33.2%。

2026年3月，國民技術披露部分2025年財務數據（未經審計），全年營業收入為13.6億元，歸屬凈利潤為-1.15億元。以此計算，公司2022年至2025年歸屬凈利潤累計虧損超過9.5億元。

國民技術于2025年6月26日遞表港交所，遞表前夕，一批董事、高管集體減持。

據深交所披露的信息，2025年4月18日至6月5日，國民技術董事長孫迎彤、董事兼副總經理闞玉倫、財務總監徐輝、副總經理鐘新利及董事會秘書葉艷桃通過集中競價方式合計減持國民技術股份556.25萬股，套現約1.4億元，幾乎“清倉”各自所持的無限售條件股份。

曾虛構應收賬款回款，信息披露仍存疑

2021年9月，深圳證監局現場檢查發現，國民技術全資子公司國民科技2017年與部分客戶的系統集成業務應收賬款回款實際來源為國民技術預付款項，構成虛構應收賬款收回。深圳證監局決定對國民技術采取責令改正的監管措施，并對公司時任董事長羅昭學、時任財務總監全衡、董事長孫迎彤出具警示函。

此外，2020年4月，經深交所查明，國民技術2018年對子公司深圳斯諾實業與商譽相關的經營性資產組的可回收價值進行評估時，資產組的劃分與營運資金預測前后標準不一致，未考慮資產減值損失對資產組現金流量的影響，存在前期會計差錯。

之后，國民技術對2018年、2019年第三季度財務報表進行了追溯調整。其中，2018年歸屬凈利潤調減3.49億元，調整金額占更正后凈利潤絕對值的21.59%；2018年末和2019年三季度末歸屬于母公司股東權益均調減3.49億元，占更正后該指標的32.05%、34.5%。

近年來，國民技術的信息披露仍存在令人疑惑之處。

例如，2024年半年報顯示，2024年上半年，國民技術研發費用中包含專利申請維護費54.31萬元，營業外收入為52.50萬元。但2024年年報披露，全年的專利申請維護費僅35.96萬元，營業外收入僅23.67萬元。

此外，《專利法》規定，同樣的發明創造只能授予一項專利權。同一申請人同日對同樣的發明創造既申請實用新型專利又申請發明專利，先獲得的實用新型專利權尚未終止，且申請人聲明放棄該實用新型專利權的，可以授予發明專利權。

據國家知識產權局公示，2020年12月30日，國民技術同時申請“一種集成電路”發明專利和實用新型專利，目前兩項專利均獲得授權。“無磁計量表控制電路、無磁計量表電路、芯片和計量表”等多項專利亦存在類似情形。

5億元投資損失難追回，還導致信披罰單

據國民技術2025年半年報，公司存在一項重大訴訟仲裁事項，涉案金額約3500萬美元及與之相關的損失。

該訴訟事項可追溯至2015年11月，彼時，國民技術全資子公司國民投資與北京旗隆共同投資成立國泰旗興，國民投資作為有限合伙人出資3億元，北京旗隆為普通合伙人。

同月，國民投資與前海旗隆簽訂了補充協議，約定前海旗隆為公司3億元本金安全提供擔保，若本金出現虧損，則由前海旗隆進行等額補償。前海旗隆同時承諾保障國民投資每年5%的固定收益，如合伙企業未能實現上述收益，則由前海旗隆補足。

2016年3月，國民投資向國泰旗興追加投資2億元，并簽訂內容基本相同的補充協議。

然而到了2017年11月，北京旗隆、國泰旗興相關人員代雪峰等失聯，國民技術向深圳市公安機關報案。國民技術當年對5億元投資款全額計提壞賬準備。

2020年10月，國泰旗興子公司新加坡國泰提起訴訟，要求代雪峰等返還挪用的資金。2023年6月，法院判決支持原告請求。但國民技術坦言，由于該案判決涉及域外執行和域外法律體系，能否進入執行程序存在很大不確定性，且預計執行周期將非常漫長。

與此同時，2018年，國民技術因未依法披露上述補充協議被深圳證監局給予警告，并被處30萬元罰款，三名責任人同步被處10萬元到20萬元不等的罰款。

此外，2023年7月，國民技術時任董事俞鸝因內幕交易國民技術股票，被重慶證監局沒收違法所得1536.94萬元，并被處4610.83萬元罰款。

2023年8月，廣東省通信管理局通報監測發現278款App存在侵害用戶權益和安全隱患問題，其中國民技術子公司國民科技旗下悅出行App存在違規收集個人信息的行為，且未按期完成整改。