Mysteel解讀：豬價(jià)再創(chuàng)新低，行業(yè)陷入“被動(dòng)累庫”局面

導(dǎo)語：近期在供給壓力集中釋放與需求支撐乏力的雙重夾擊下，豬價(jià)再創(chuàng)新低，市場悲觀情緒蔓延，行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的階段性調(diào)整壓力。

導(dǎo)語：近期在供給壓力集中釋放與需求支撐乏力的雙重夾擊下，豬價(jià)再創(chuàng)新低，市場悲觀情緒蔓延，行業(yè)正面臨階段性深度調(diào)整。

供應(yīng)壓力集中釋放，價(jià)格承壓下行

當(dāng)前豬價(jià)下跌的核心原因在于供需關(guān)系的階段性失衡。從生產(chǎn)周期看，2025年二季度能繁母豬存欄量仍處高位，按10個(gè)月生產(chǎn)傳導(dǎo)周期，當(dāng)前正處于產(chǎn)能集中釋放期。與此同時(shí)，2025年1-7月行業(yè)持續(xù)盈利，刺激養(yǎng)殖端尤其是放養(yǎng)模式加速擴(kuò)張，疊加規(guī)?；B(yǎng)殖比例提升后企業(yè)產(chǎn)能去化意愿減弱，共同奠定生豬出欄維持高位的基調(diào)。

短期供應(yīng)壓力更為凸顯。據(jù)Mysteel監(jiān)測，重點(diǎn)省份規(guī)模養(yǎng)殖企業(yè)3月生豬計(jì)劃出欄量環(huán)比增幅達(dá)17.63%，其中山西、浙江等地增幅超過46%和59%，出欄壓力集中顯現(xiàn)。此外，北方地區(qū)標(biāo)肥價(jià)差出現(xiàn)倒掛，倒逼大體重豬源加快出欄，進(jìn)一步加劇市場供給壓力。

數(shù)據(jù)來源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

被動(dòng)累庫凸顯，去庫存進(jìn)程不暢

需求端來看，當(dāng)前正值傳統(tǒng)消費(fèi)淡季，終端白條走貨緩慢，屠宰企業(yè)鮮銷率持續(xù)下滑，對(duì)豬價(jià)支撐有限。盡管少量二次育肥進(jìn)場，但難以扭轉(zhuǎn)供過于求的格局，豬價(jià)順勢再創(chuàng)新低。在豬價(jià)持續(xù)下行的背景下，行業(yè)去庫存現(xiàn)狀亦不容樂觀。由于屠宰環(huán)節(jié)普遍虧損，企業(yè)主動(dòng)建庫意愿低迷。據(jù)Mysteel數(shù)據(jù)，截至2026年第12周，屠宰企業(yè)凍品庫容率較前一周增加0.88個(gè)百分點(diǎn)，同比上升1.70個(gè)百分點(diǎn)，但這一現(xiàn)象背后是終端消費(fèi)承接能力不足的體現(xiàn)。鮮銷率下滑導(dǎo)致部分白條產(chǎn)品無法及時(shí)消化，被動(dòng)轉(zhuǎn)入冷庫，形成“被動(dòng)累庫”。當(dāng)前凍品庫存的積累并非源于企業(yè)主動(dòng)看好后市，而是市場銷售不暢的結(jié)果，行業(yè)整體處于去庫不暢的陣痛期。

降本風(fēng)控并舉，穿越周期低谷

針對(duì)當(dāng)前豬價(jià)持續(xù)探底、行業(yè)庫存高企的嚴(yán)峻形勢，建議養(yǎng)殖企業(yè)需從以下三方面主動(dòng)應(yīng)對(duì)：

一是精益管理，筑牢成本底線。 圍繞飼料配比、飼喂效率等關(guān)鍵環(huán)節(jié)持續(xù)優(yōu)化，依托精細(xì)化管理提升母豬年生產(chǎn)力、降低全程死亡率，將自繁自養(yǎng)成本壓縮至行業(yè)較低水平，以成本優(yōu)勢增強(qiáng)抗風(fēng)險(xiǎn)韌性。

二是理性經(jīng)營，做好風(fēng)險(xiǎn)管控。 順應(yīng)周期合理調(diào)節(jié)出欄節(jié)奏，避免因博弈后市而過度壓欄，建議商品豬達(dá)到標(biāo)準(zhǔn)體重后分批出欄，加快資金回籠；同時(shí)強(qiáng)化疫病防控，保障現(xiàn)金流穩(wěn)定，為抵御市場波動(dòng)留足安全墊。

三是著眼長遠(yuǎn)，培育競爭新優(yōu)勢。 加速向產(chǎn)業(yè)鏈上下游延伸，引入數(shù)字化手段賦能養(yǎng)殖全過程，探索綠色生產(chǎn)與特色產(chǎn)品路徑，以差異化策略提升產(chǎn)品附加值，構(gòu)筑可持續(xù)發(fā)展的核心競爭力。

總體而言，當(dāng)前生豬市場正處于供給放量與需求偏弱相互疊加的深度調(diào)整階段，企業(yè)唯有將成本控制做精、將經(jīng)營管理做細(xì)，方能在周期起伏中行穩(wěn)致遠(yuǎn)。

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