愛美客（300896）2025年年報簡析：凈利潤同比下降34.05%，三費占比上升明顯

據證券之星公開數據整理，近期愛美客（300896）發布2025年年報。截至本報告期末，公司營業總收入24.53億元，同比下降18.94%，歸母凈利潤12.91億元，同比下降34.05%。按單季度數據看，第四季度營業總收入5.88億元，同比下降9.61%，第四季度歸母凈利潤1.98億元，同比下降46.85%。本報告期愛美客三費占比上升明顯，財務費用、銷售費用和管理費用總和占總營收同比增幅達93.18%。

該數據低于大多數分析師的預期，此前分析師普遍預期2025年凈利潤為盈利14.94億元左右。

本次財報公布的各項數據指標表現不盡如人意。其中，毛利率92.7%，同比減2.05%，凈利率53.07%，同比減17.93%，銷售費用、管理費用、財務費用總計5.77億元，三費占營收比23.52%，同比增93.18%，每股凈資產25.06元，同比減2.73%，每股經營性現金流4.38元，同比減31.29%，每股收益4.28元，同比減34.15%

財務報表中對有大幅變動的財務項目的原因說明如下：

1. 銷售費用變動幅度為39.72%,原因:人工費和廣宣費、會議費增加。
2. 管理費用變動幅度為48.62%,原因:并購及投資交易的咨詢費用及律師費用，以及人員增加引起的人工費增加。
3. 財務費用變動幅度為123.99%,原因:匯兌損失增加。
4. 經營活動產生的現金流量凈額變動幅度為-31.29%,原因:凈利潤同比下降及營運資金變動。
5. 投資活動產生的現金流量凈額變動幅度為81.35%,原因:理財到期贖回增加，對外并購及投資支出。
6. 籌資活動產生的現金流量凈額變動幅度為-131.04%,原因:現金分紅增加。
7. 固定資產變動幅度為58.53%,原因:合并范圍增加。
8. 租賃負債變動幅度為-61.52%,原因:剩余租賃期限減少相應未支付租金余額減少。
9. 一年內到期的非流動資產變動幅度為36.46%,原因:一年內到期的理財產品增加。
10. 商譽變動幅度為489.78%,原因:收購韓國REGEN公司控股權形成商譽。

證券之星價投圈財報分析工具顯示：

• 業務評價：公司去年的ROIC為15.66%，資本回報率強。去年的凈利率為53.07%，算上全部成本后，公司產品或服務的附加值極高。從歷史年報數據統計來看，公司上市以來中位數ROIC為25.21%，投資回報也很好，其中最慘年份2015年的ROIC為14.4%，投資回報也較好。公司歷史上的財報較為好看（注：公司上市時間不滿10年，上市時間越長財務均分參考意義越大。）。
• 償債能力：公司現金資產非常健康。
• 生意拆解：公司過去三年（2023/2024/2025）凈經營資產收益率分別為176.6%/156.8%/45.8%，凈經營利潤分別為18.55億/19.56億/13.02億元，凈經營資產分別為10.51億/12.48億/28.44億元。公司過去三年（2023/2024/2025）的營運資本/營收（即生產經營過程中公司每產生一塊錢的營收企業經營需要墊付的資金）分別為0.07/0.03/0.05，其中營運資本（公司生產經營過程中公司自己掏的錢）分別為1.94億/9648.6萬/1.3億元，營收分別為28.69億/30.26億/24.53億元。

分析師工具顯示：證券研究員普遍預期2026年業績在15.21億元，每股收益均值在5.03元。

持有愛美客最多的基金為華寶中證醫療ETF，目前規模為252.63億元，最新凈值0.3251（3月20日），較上一交易日下跌2.02%，近一年下跌6.51%。該基金現任基金經理為張放。

以上內容為證券之星據公開信息整理，由AI算法生成（網信算備310104345710301240019號），不構成投資建議。