金透社：中信銀行與平安銀行財報對比、分析與解讀

金透社 | 大河 版權圖片 | 微攝

2026年3月20日晚間，兩家全國性股份制商業銀行——中信銀行（601998.SH）與平安銀行（000001.SZ）同日披露2025年年度報告。作為A股上市銀行中首批發布年報的機構，兩份成績單呈現出截然不同的經營圖景：一家規模突破十萬億、凈利潤穩步增長；另一家營收連續兩年雙位數下滑、凈利潤同比下降。在銀行業普遍面臨息差收窄、有效信貸需求不足的宏觀環境下，兩家銀行的差異化表現，為觀察股份行的發展路徑提供了典型樣本。

規模與效益：十萬億門檻與增長分化的分野

中信銀行在2025年實現了歷史性跨越。截至報告期末，該行資產總額首次突破十萬億元大關，達101,310.28億元，比上年末增長6.28%。至此，股份行“十萬億俱樂部”成員增至4家，中信銀行成為繼招商銀行、興業銀行、浦發銀行之后第四家邁入十萬億量級的股份制商業銀行。

從盈利指標看，中信銀行實現歸屬于本行股東的凈利潤706.18億元，同比增長2.98%；營業收入2124.75億元，同比微降0.55%。在凈息差收窄的背景下，凈利潤仍保持正增長，顯示出較強的盈利韌性。

平安銀行則呈現出不同的態勢。截至2025年末，該行資產總額59,257.77億元，較上年末增長2.7%，規模約為中信銀行的58.5%。營收方面，實現營業收入1314.42億元，同比下降10.4%，這是繼2024年下降10.9%之后，營收連續第二年出現雙位數下滑；實現凈利潤426.33億元，同比下降4.2%。

對比解讀：中信銀行憑借更大的資產規模基礎和穩健的增長節奏，成功邁入十萬億門檻，凈利潤保持正增長；平安銀行則仍處于戰略調整期，營收收縮幅度大于行業平均水平，但凈利潤降幅小于營收降幅，反映出成本管控的成效。

收入結構：息差承壓下的差異化應對

兩家銀行均面臨凈息差收窄的共同挑戰，但應對策略與結果各有特點。

中信銀行2025年凈息差為1.63%，比上年下降0.14個百分點；凈利差為1.60%，下降0.11個百分點。利息凈收入1444.69億元，同比下降1.51%；非利息凈收入680.06億元，同比增長1.55%，其中手續費及傭金凈收入327.72億元，同比增長5.58%。理財業務手續費同比增長45.17%，代理業務手續費增長24.77%，成為非息收入增長的重要引擎。

平安銀行2025年凈息差為1.78%，同比下降9個基點。值得關注的是，這一降幅較2024年的51個基點大幅收窄42個基點，顯示出息差下行壓力趨緩的積極跡象。但非利息凈收入434.21億元，同比下降18.5%，其中公允價值變動損益為浮虧25.18億元，同比下降181.1%，反映出市場波動對投資收益的顯著沖擊。

對比解讀：兩家銀行的息差水平相當（中信1.63%、平安1.78%），但平安銀行息差降幅顯著收窄，負債成本優化成效明顯——計息負債平均付息率1.67%，同比2024年下降47個基點。中信銀行則在非息收入上表現更優，尤其是理財業務手續費近五成的增長，顯示出財富管理業務的強勁勢頭。

業務結構：對公穩健與零售調整的殊途

從業務分部看，兩家銀行的利潤結構呈現出鮮明的分化。

中信銀行公司銀行業務分部稅前利潤543.24億元，同比增長9.02%；金融市場業務分部稅前利潤269.38億元，同比增長13.25%；而零售銀行業務分部稅前利潤53.03億元，同比下降42.55%。一般對公貸款余額30,612.53億元，較上年末增長14.24%，對公貸款不良率下降0.18個百分點，資產質量持續改善。零售管理資產余額5.36萬億元，較上年末增長14.29%；私行客戶9.66萬戶，增長14.93%，財富管理業務保持較快增長。

平安銀行則堅持“零售做強、對公做精、同業做專”戰略不動搖。2025年，零售業務實現利潤總額32.2億元，凈利潤26.8億元，較上年分別增加28.64億元、23.94億元，同比增幅均超過800%，在全部凈利潤中的占比從0.6%上升到6.3%。零售業務出現止跌企穩跡象，主要得益于資產減值規模的大幅下降——零售信用及其他資產減值損失375.7億元，同比減少近112億元，下降超過22%。對公業務方面，企業貸款余額16,635.46億元，較上年末增長3.5%，精選重點細分行業貸款余額增加501.46億元。

對比解讀：中信銀行對公業務優勢明顯，一般對公貸款實現14.24%的較快增長；平安銀行則在對公業務穩健增長的同時，零售業務迎來利潤修復的積極信號。兩家銀行在零售業務上采取了不同的策略：中信銀行側重于財富管理的高凈值客群深耕，平安銀行則更強調風險出清后的結構優化。

資產質量：穩健與改善的雙重路徑

資產質量方面，兩家銀行均保持平穩，但結構特征各異。

中信銀行2025年末不良貸款率1.15%，比上年末下降0.01個百分點；不良貸款余額672.16億元，增加7.31億元；撥備覆蓋率203.61%，下降5.82個百分點。個人消費貸款（不含信用卡）不良率為2.80%，較上年末上升0.66個百分點；信用卡不良率2.62%，上升0.12個百分點。對公房地產貸款不良率有所上升，但整體風險可控。

平安銀行2025年末不良貸款率1.05%，較上年末下降0.01個百分點；撥備覆蓋率220.88%，風險抵補能力保持良好。個人貸款不良率從2024年末的1.39%降至1.23%，同比下降0.16個百分點。對公房地產貸款不良率2.22%，較上年末上升0.43個百分點，該行解釋稱主要受房地產市場調整影響。

對比解讀：平安銀行整體不良率（1.05%）優于中信銀行（1.15%），且個人貸款不良率改善明顯。但兩家銀行均面臨房地產領域不良率上升的壓力，對公房地產貸款不良率分別處于2.22%（平安）和更高水平（中信未單獨披露房地產對公不良率，但表示建筑業、房地產業不良率有所上升）。零售端，中信銀行個人消費貸和信用卡不良率有所上升，而平安銀行則呈下降趨勢。

資本與分紅：回報股東的共同取向

資本充足性方面，兩家銀行均滿足監管要求。中信銀行核心一級資本充足率9.48%，平安銀行為9.36%，水平相當。

分紅方面，兩家銀行均以高比例分紅回饋股東。中信銀行2025年擬每10股派發現金股息1.93元（含稅），全年派發現金股息合計212.01億元，占歸屬于普通股股東凈利潤的31.75%，分紅金額和比例均創歷史新高。平安銀行2025年全年以每10股派發現金股利5.96元（含稅），合計派現115.66億元，占歸屬于普通股股東凈利潤的比例為28.83%。按3月20日收盤價計算，平安銀行年度分紅收益率為5.53%，中信銀行為5.23%（按A股收盤價估算）。

對比解讀：兩家銀行均將分紅作為回報股東的重要手段，分紅比例均接近30%，體現了對投資者回報的重視。平安銀行憑借較高的股息率，在絕對收益上更具吸引力。

戰略比較：“五個領先”與“零售做強”的路徑差異

透過財務數據，可以窺見兩家銀行戰略路徑的深層差異。

中信銀行堅持“五個領先”銀行建設——領先的財富管理銀行、領先的綜合融資銀行、領先的交易結算銀行、領先的外匯服務銀行、領先的數字化銀行。在“五篇大文章”領域，科技貸款余額1.07萬億元，增長14.75%；綠色貸款突破7500億元，增長24.83%；普惠貸款6443.06億元，增長7.42%；數字經濟核心產業貸款2467.82億元，增長18.92%。該行還積極擁抱人工智能，全場景部署DeepSeek等開源模型，落地智能應用場景超120個，依托智能模型增效超1.7萬人年。

平安銀行則堅守“零售做強、對公做精、同業做專”的戰略定位，持續推進零售轉型。2025年，綜合金融貢獻的新增財富客戶數占比達50.2%，新獲客AUM占比49.1%，綜合金融優勢持續釋放。數字金融方面，平安口袋銀行APP注冊用戶數1.82億戶，月活用戶3995.47萬戶。在“五篇大文章”方面，綠色貸款余額2664.33億元，增長12.2%；科技貸款余額3065.82億元，增長9.8%；普惠型小微企業貸款新發放2861.26億元，增長29.5%。

分析與評論：轉型深水區的差異化答卷

中國金融網董事長何世紅指出，綜觀中信銀行與平安銀行2025年年報，可以看到在相同的宏觀環境下，兩家股份行交出了差異化的答卷。

中信銀行的優勢在于“穩”字當頭。 資產規模突破十萬億、凈利潤保持正增長、分紅創歷史新高，展現出大型股份行的穩健底色。對公業務的強勁增長、“五篇大文章”的全面發力、數字化轉型的深入推進，為其穿越周期提供了堅實基礎。但零售業務盈利能力下滑、個人消費貸不良率上升等問題，仍需持續關注。

平安銀行的亮點在于“變”中求進。 營收連續兩年雙位數下滑，固然反映出轉型的陣痛；但凈息差降幅大幅收窄、零售業務利潤止跌企穩、負債成本顯著優化，也印證了戰略調整的成效。該行在“零售做強”的道路上，選擇了“風險出清、結構優化”的務實路徑，綜合金融優勢的持續釋放，為其提供了獨特的護城河。

展望2026年，兩家銀行面臨共同的挑戰：凈息差仍有下行壓力、有效信貸需求恢復尚需時日、房地產領域風險仍需消化。但各自的選擇路徑已然清晰：中信銀行繼續深化“五個領先”銀行建設，以規模優勢和綜合服務能力鞏固市場地位；平安銀行則在“零售做強”的戰略定力中，期待結構調整的紅利逐步釋放。

對于投資者而言，中信銀行提供了“穩健增長+高分紅”的確定性價值；平安銀行則呈現出“轉型修復+估值修復”的潛在彈性。正如兩家銀行在年報中所言：中信銀行要做“長期價值的守護者”，平安銀行要“心有定力，行有擔當”。在“十五五”開局之年，這兩份財報為觀察中國股份制商業銀行的發展圖景，提供了極具價值的參照樣本。