行業競爭加劇、新簽項目量下降，建科院2025年現上市以來首虧，凈利暴降3900%

深圳商報·讀創客戶端記者 李薇

3月20日晚間，建科院（300675）公布2025年年報，公司營業收入為2.55億元，同比下降31.5%；歸母凈利潤虧損9213萬元，同比下降3936.7%；扣非歸母凈利潤虧損8485萬元，同比下降14964.3%；經營現金流凈額為-3158萬元，同比下降2936.3%。

年報介紹，報告期內，建科院圍繞城市綠色高質量發展需求，持續優化業務結構，聚焦系統性服務能力的構建與輸出，并在原有的城市綠色發展全過程技術服務板塊（主要包括城市規劃、建筑設計、EPC及項目全過程管理、綠色建設運營等技術咨詢服務）和綠色人居公信全過程技術服務板塊（主要包括檢測、檢驗、認證服務）的基礎上，深化并逐步形成以場景創新服務、戰略孵化服務、公信服務為主體，其他技術服務有序管理的業務格局。

三大主因導致業績承壓

▲圖源：建科院2025年年報截圖。

該公司在年報中坦言，2025年度，公司在復雜多變的市場環境中經歷了嚴峻挑戰，經營上出現上市以來的首次虧損，業績承壓主要包括以下因素：一是市場需求存在結構性變化，常規業務增量放緩；二是行業競爭加劇、客戶資金狀況普遍緊張，新簽項目量下降，結算周期增長；三是長賬齡應收款項規模持續增加，壞賬計提壓力增大。

盡管業績受挫，公司在戰略轉型的關鍵時期仍展現出一定的經營韌性與執行力，在現金流管理、業務模式重塑方面取得了一定成效，全年回款總額達到2.92億元并高于當期營業收入，相對有效保障公司經營安全。業務板塊表現呈現分化與重塑態勢。受市場訂單下滑、行業競爭白熱化以及項目交付確認周期延長等因素影響，常規單點開展的城市規劃、建筑設計、檢驗檢測等業務板塊營收規模出現不同程度的收縮；能源管理、場景空間活化等新興業務逐步落地，但尚處于市場培育的早期，規模較小，短期內不足以彌補常規業務下滑缺口。此外，公司堅定落實業務轉型舉措，主動收縮非核心業務區域并聚焦于重點區域及重要渠道客戶，也對業績產生階段性影響，但新業務模式也已體現出一定的發展潛力。

營收降幅遠大于費用降幅

另一方面年報還提到，2025年度，該公司成本費用壓力也較為明顯。

▲圖源：建科院2025年年報截圖。

報告期內，盡管費用端有所管控，但營收下滑幅度遠大于費用降幅，未能有效對沖盈利下滑壓力。

年報反映，2025年公司研發投入總額3729.73萬元，同比下滑11.86%，但研發投入占營業收入的比例由上年的11.37%提升至14.62%，顯示公司在戰略轉型期仍維持較高的研發資源投入。研發支出資本化金額164.52萬元，同比下滑65.90%，資本化率由上年的11.40%降至4.41%。

報告期末研發人員數量218人，較上年的258人減少15.50%，研發人員占比由30.46%降至27.81%。學歷結構上，博士人數由16人降至8人，減少50%，本科及碩士人數也有所下降，40歲以上研發人員占比由25.58%提升至33.03%，研發團隊趨于成熟化。

該公司在年報中表示，公司成本費用承壓的主要原因包括：公司堅定保持對研發創新的投入強度，研發投入占營業收入的比例達到14.62%，支撐技術底座和核心團隊的穩定；公司未實施大規模裁員，主要通過內部轉崗機制支持新業務發展。公司應收款項雖然增幅較小，期末余額合計為6.60億元，但長賬齡款項的增加以及部分項目風險等級上升仍導致壞賬計提增加，不過整體客戶資質較好，約67%集中于重點區域的政府機構、事業單位及高信用等級國有企業，約23%為非房地產類客戶組合，房地產相關項目占比極低且主要集中于檢測、咨詢等低風險環節。同時未來大廈公允價值同比有所下降，入駐率不足致使運營壓力較大。

經營活動現金流由正轉負，同比大降2900%

年報反映，該公司2025年經營活動產生的現金流量凈額為-3157.70萬元，上年同期為111.33萬元，同比下滑2936.33%。主要原因是部分區域項目建設放緩，客戶資金及結算審批周期延長，銷售回款金額同比減少12.95%，而經營活動現金流出僅同比減少3.59%，現金流壓力顯著增大。

投資活動產生的現金流量凈額為-3365.14萬元，上年同期為-4432.33萬元，同比改善24.08%，主要是報告期內支付未來大廈建設竣工結算款減少，投資支出同比下降56.49%。

籌資活動產生的現金流量凈額為2108.65萬元，上年同期為7527.67萬元，同比下滑71.99%，主要是公司償還到期貸款導致籌資現金流出同比增加32.28%，而籌資現金流入僅同比增加10.29%。