亞洲股市遭遇“黑色星期一”，連續回調后A股向下空間已經不大 超跌反彈或將隨時出現

金融投資報記者 林珂

全日下跌143.8點，跌幅達到3.63%，上證指數3月23日刷新2025年4月8日以來的單日跌幅紀錄。

上證指數日K線圖

上周機構還在熱議4000點“保衛戰”，僅僅過去一個周末，周一上證指數盤中便將3800點整數關口擊穿，下跌呈現明顯加速之勢。在中東緊張局勢持續升級的背景下，A股市場最終未能獨善其身，短短數日就將之前半年的漲幅盡數抹去。

上證指數盤中連破兩大關口

剛剛過去的這個周末，美國總統特朗普給伊朗下最后通牒，要求伊朗在48小時內“不加威脅地完全開放霍爾木茲海峽”，否則將摧毀伊朗各類發電廠。伊朗武裝部隊22日發表聲明說，如果特朗普襲擊伊朗發電站的威脅付諸實施，伊朗將全面關閉霍爾木茲海峽。

中東緊張局勢升級加劇了金融市場的擔憂情緒，不少業內人士認為，需重視此次中東地緣沖突升級的外溢風險。

周一早間，亞太股市波動劇烈，早于A股開盤的韓國綜合指數一度因暴跌而遭遇熔斷，日經225種股票平均價格指數開盤跌超3%。日韓股市遭遇“黑色星期一”顯然對A股開盤形成明顯壓制。

周一，上證指數跳空低開后震蕩不休，午后隨著拋壓的加重，指數開始擴大跌幅，3900點與3800點整數關口相繼失守。尾盤出現小幅拉升，最終勉強站上3800點。深證成指、創業板指同樣低開低走，三大股指全日走勢相仿。

截至收盤，上證指數報收3813.28點，大跌3.63%；深證成指報收13345.51點，大跌3.76%；創業板指報收3235.22點，大跌3.49%。滬深北三市成交額達到2.45萬億元，較前一交易日放大近1500億元。

盤面上，煤炭、油氣開采成為為數不多逆勢上漲的板塊，貴金屬、酒店餐飲、旅游、元器件等板塊則處在跌幅榜前列。個股方面，上漲個股僅有300余只，下跌個股則接近5200只。其中，跌停個股達到145只，久違的百股跌停再度出現。

階段性回調空間已經不大

當前中東局勢仍在發酵，并推升能源價格引發輸入性通脹擔憂。擔憂情緒對A股市場形成壓制，但其本質上并未動搖市場運行的基本面邏輯。從多方觀點來看，經歷連續回調后，A股向下空間已經不大。

銀河證券指出，中東地緣沖突的持續時間與演化路徑仍存在較大不確定性，對全球風險資產的擾動短期內難以消退，預計全球權益市場將延續高波動的特征。結構性特征方面，市場交易聚焦通脹邏輯，地緣沖突背景下的原油價格走勢變化，仍然是影響近期市場結構的關鍵變量。

當前A股市場從技術形態與情緒指標來看，已處于本輪下跌的后半段，繼續大幅下探的空間有限。招商證券表示，外部沖擊仍可能引發階段性波動，底部區間的確認需要以時間來換空間。階段性底部的核心觀察信號，在于資本市場穩定機制何時開始展開實質性行動。

巨豐投顧高級投資顧問陳宇恒在接受金融投資報記者采訪時表示：“回顧近20年來的A股市場，每一輪從底部啟動的大漲行情均非一帆風順，牛市途中往往伴隨著數次明顯回調。而本輪行情自啟動以來，尚未經歷充分調整，此次下跌可視為正常的蓄力過程。本輪上證指數自3月3日下跌以來，最大跌幅已接近9%，而歷史上每一輪牛市運行途中，通常都會出現數次幅度超過10%的調整。若按10%的常規調整幅度測算，對應底部區域在3700點至3800點之間。當前指數已逼近3800點，意味著調整空間已較為有限，后續市場大概率進入震蕩筑底階段，而非持續的單邊下行。”

恐慌情緒開始加速釋放

個股普跌，跌停個股家數陡增；大盤回調放量，市場恐慌情緒明顯升溫。從指數運行特征來看，上證指數在跌破4100點后，調整持續加速，短短數日便出現了較大跌幅，個股更是紛紛大跌，短期走勢成為市場最為關心的焦點。

“短期還有慣性下跌空間，但下跌幅度已經不大，反彈或將隨時出現。”接受金融投資報記者采訪的證券分析師王曉麗表示：“中東地緣沖突加劇，疊加亞太股市暴跌，A股恐慌情緒開始加速釋放。從午后走勢來看，市場恐慌盤已經開始涌出。考慮到地緣沖突的不確定性，后市市場運行仍存變數，不排除繼續慣性走低。但需要指出的是，短期快速回落后，大盤存在反彈的需求。目前點位已跌至前期箱體中軌位置，一旦再向下，可能引發抄底資金的介入。短線而言，大盤有望迎來探底回升走勢，但反彈的持續性不宜給予過高預期。”

陳宇恒表示：“大盤處于3800點至4200點區間，在此前上漲過程中積累了較為密集的套牢盤，疊加當前中東地緣沖突尚未緩解，市場情緒仍需修復，資金兌現意愿較強，短期內難以形成有效突破。未來一段時間，A股更可能圍繞3800點至4000點展開反復拉鋸，通過震蕩換手逐步消化上方的壓力，等待情緒面與資金面的雙重修復。”